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推動(dòng)收益率上行的債務(wù)再起政治債收核心因素包括歐洲各國為應對地緣安全和經(jīng)濟復蘇而大幅增加財政支出，法國和英國的風(fēng)暴法年政治動(dòng)蕩進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對政策連貫性的擔憂(yōu)。與此同時(shí)，危機投資者對通脹持續性和央行政策前景的疊加疑慮，使得對長(cháng)期債券的財政創(chuàng )多需求持續減弱。

分析人士警告，黑洞當前的英德益率“惡性循環(huán)”——債務(wù)擔憂(yōu)推高收益率，反過(guò)來(lái)又加重財政負擔——可能對歐洲經(jīng)濟復蘇和金融穩定構成實(shí)質(zhì)性威脅。期國

政治動(dòng)蕩與財政困局交織，年新長(cháng)債收益率飆升，債務(wù)再起政治債收市場(chǎng)信心承壓

市場(chǎng)人士普遍認為，風(fēng)暴法年歐洲主要經(jīng)濟體的危機財政狀況惡化和政治不確定性是導致收益率飆升的主因。

英國財政大臣Rachel Reeves面臨350億英鎊的疊加預算缺口，首相斯塔默剛剛進(jìn)行內閣重組，財政創(chuàng )多但未能緩解投資者對財政前景的黑洞擔憂(yōu)。市場(chǎng)質(zhì)疑財政政策主導權歸屬，擔心政府難以有效應對債務(wù)壓力。

法國方面，貝魯政府推動(dòng)510億美元預算削減計劃以遏制赤字，但政治分裂嚴重，信任投票前景堪憂(yōu)。法國去年赤字占GDP比重高達5.8%，財政整頓難度極大。

德國債券雖被視為避險資產(chǎn)，但因國防和基建支出大幅增加，長(cháng)期債券也遭遇拋售。分析人士指出，歐洲多國財政擴張與經(jīng)濟增長(cháng)乏力形成鮮明對比，市場(chǎng)對政策可持續性產(chǎn)生疑慮。

投資者對長(cháng)期國債的需求持續減弱，英國債管局已將超長(cháng)期債券發(fā)行量降至歷史低位，但收益率依然高企。傳統買(mǎi)家如養老金基金的需求下降，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。

通脹與央行政策前景不明，“惡性循環(huán)”風(fēng)險加劇

通脹壓力和央行政策走向也是推高收益率的重要因素。

英國高通脹可能限制英格蘭銀行進(jìn)一步降息空間，削弱經(jīng)濟刺激能力。歐元區8月通脹數據高于預期，市場(chǎng)預期歐洲央行將維持高利率政策。

美債收益率同步上行，全球債市風(fēng)險偏好下降。投資者擔心美歐高債務(wù)和貿易政策可能帶來(lái)新的通脹壓力，進(jìn)一步推高全球長(cháng)期利率水平。

多家機構警告，歐洲債市正陷入“慢性惡性循環(huán)”——債務(wù)擔憂(yōu)推高收益率，反過(guò)來(lái)又加重財政負擔，進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)擔憂(yōu)。德意志銀行分析師指出，除非各國出臺更有力的財政整頓措施，否則收益率上行壓力難以緩解。

杰富瑞首席歐洲策略師Mohit Kumar表示，英國等國稅收上調已成必然，但進(jìn)一步加稅可能適得其反。市場(chǎng)普遍對超長(cháng)期債券持負面看法，建議投資者采取曲線(xiàn)陡峭化策略。

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