拼血條時(shí)代，五大龍頭誰(shuí)更耐熬？頭半條更澎湃新聞制圖

多晶硅全球市占率30%、電池片銷(xiāo)量全球第一、年巨組件出貨全球第五，虧多在產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節的億元深度布局令通威股份受傷最深。在行業(yè)上行周期，增虧通威的大光的血全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢比單一環(huán)節的成本優(yōu)勢更大，但當行業(yè)形勢逆轉，伏龍甚至全面進(jìn)入低于成本價(jià)的頭半條更至暗時(shí)刻，一體化布局越徹底、年巨身上包袱越重。虧多

財報顯示，億元通威股份上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入405.09億元，增虧同比下降7.51%，大光的血實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損49.55億元。產(chǎn)能產(chǎn)量方面，截至6月底，該公司擁有高純晶硅年產(chǎn)能超90萬(wàn)噸、太陽(yáng)能電池年產(chǎn)能超150GW、組件年產(chǎn)能超90GW，上半年多晶硅銷(xiāo)量16.13萬(wàn)噸、電池銷(xiāo)量49.89GW、組件銷(xiāo)量24.52GW。

“產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節價(jià)格在供需失衡的重壓下持續低迷，光伏行業(yè)仍處于全面虧損的局面?！惫杵徒M件雙龍頭隆基綠能在半年報中寫(xiě)道。

上半年，隆基綠能實(shí)現硅片出貨量52.08GW（對外銷(xiāo)售24.72GW），電池組件出貨量41.85GW（其中組件出貨量39.57GW），但受光伏行業(yè)主要產(chǎn)品市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格跌破行業(yè)成本線(xiàn)的競爭環(huán)境影響，導致經(jīng)營(yíng)虧損、增量不增收。報告期內，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入328.13億元，同比下降14.83%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈虧損25.69億元，較上年同期減虧26.61億元，主要受益于運營(yíng)提效促進(jìn)銷(xiāo)售費用、管理費用大幅下降，以及資產(chǎn)減值損失的大幅減少。

隆基綠能硅片業(yè)務(wù)上的持續失血，在另一硅片龍頭TCL中環(huán)身上有更集中的體現。

半年報顯示，TCL中環(huán)光伏硅片產(chǎn)品的毛利率為-23.74%，較上年同期進(jìn)一步惡化。該公司報告期內實(shí)現營(yíng)業(yè)收入133.98億元，同比減少17.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損42.42億元，同比減少38.48%。

天合光能交出自上市以來(lái)的首份虧損中報。上半年，該公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入310.56億元，同比減少27.72%；歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損29.18億元，較上年同期減少654.47%，歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損29.56億元，較上年同期減少843.33%。

報告期內，天合光能組件出貨量超32GW，其中國內占比略超50%，歐洲占比略超25%，亞太地區11%-12%，中東約8%。儲能業(yè)務(wù)累計出貨超12GWh。

同期，晶澳科技實(shí)現營(yíng)業(yè)收入239.05億元，同比下降36.01%；歸母凈利潤虧損25.80億元，上年同期虧損8.74億元，虧損擴大。不過(guò)分季度看，二季度虧損幅度明顯收窄，環(huán)比減虧超40%，毛利率改善明顯。上半年該公司電池組件出貨量33.79GW（含自用119MW），其中組件海外出貨量占比約45.93%。

澎湃新聞注意到，多家企業(yè)在半年報中提示風(fēng)險，盡管光伏反內卷曙光乍現，但行業(yè)的寒意，還會(huì )持續一段時(shí)間。

通威股份表示，主要光伏企業(yè)均已陷入較長(cháng)時(shí)間的虧損，落后產(chǎn)能出清不可避免。但若供需矛盾長(cháng)期無(wú)法緩解，行業(yè)主要企業(yè)及公司均可能面臨嚴峻的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。當前行業(yè)各方已經(jīng)充分意識到光伏行業(yè)整體面臨的陣痛，并在持續通過(guò)多種途徑嘗試解決行業(yè)困境。

隆基綠能稱(chēng)，目前行業(yè)“反內卷”共識已經(jīng)形成，具體方案尚未出臺，企業(yè)短期內可能仍將面臨經(jīng)營(yíng)壓力。

天合光能認為，當前行業(yè)已進(jìn)入深度調整期，前期投產(chǎn)的落后產(chǎn)能及部分競爭力落后的企業(yè)已開(kāi)始出清。但若未來(lái)產(chǎn)能調整速度或下游應用市場(chǎng)增速不及預期，仍可能導致產(chǎn)品價(jià)格不合理下跌、企業(yè)盈利下降的風(fēng)險。

TCL中環(huán)在業(yè)績(jì)會(huì )上表示，展望下半年，光伏行業(yè)供需波動(dòng)及不確定性仍然存在。多個(gè)環(huán)節的價(jià)格有所回升，但行業(yè)還需要一定的時(shí)間和過(guò)程去消化。

據國家能源局近日披露的月度裝機數據，7月份國內光伏新增裝機規模11.64GW，環(huán)比下降18.9%，同比降低44.7%，創(chuàng )2025年以來(lái)新低。

在搶裝潮和囤貨潮之后，8月、9月的裝機數據，不容樂(lè )觀(guān)。拼血條時(shí)代，只有手頭的現金多、負債少、成本控制能力強的企業(yè)，才能活到最后。

據澎湃新聞梳理，以期末貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)余額來(lái)看，五家企業(yè)中通威股份和隆基綠能的在手彈藥最為充沛，分別高達332.29億元、287.69億元。晶澳科技的期末貨幣資金達260.75億元，天合光能的貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)余額合計達到223.45億元。背靠TCL集團資源的TCL中環(huán)雖出現巨虧，但擁有明顯的收購意圖，其高管在業(yè)績(jì)會(huì )上表示擁有現金流和資金儲備，有能力和條件適時(shí)參與行業(yè)洗牌期的并購。