炒股就看金麒麟分析師研報，止血權威，科技專(zhuān)業(yè)，億元及時(shí)，關(guān)聯(lián)股全面，交易教育績(jì)下助您挖掘潛力主題機會(huì )！收購

　　公司快評 | 方直科技1.16億元關(guān)聯(lián)交易收購，大跌股價(jià)大跌，為業(yè)AI教育能否為業(yè)績(jì)下滑“止血”？止血

　　每經(jīng)評論員  杜宇

　　11月11日，方直科技（SZ300235，科技前收盤(pán)價(jià)18.21元，億元市值45.84億元）的關(guān)聯(lián)股一紙公告引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。公司擬以1.16億元現金收購北京執象科技發(fā)展有限公司100%股權，交易教育績(jì)下而此次交易因涉及關(guān)聯(lián)交易，收購讓市場(chǎng)對方直科技的大跌這步棋產(chǎn)生了諸多疑問(wèn)。受此消息影響，方直科技早盤(pán)股價(jià)一度大跌超10%。

　　從公告來(lái)看，方直科技此次收購執象科技，似乎有著(zhù)明確的戰略意圖。據公告，標的執象科技成立于2016年3月，是AI課堂與智能學(xué)習空間的開(kāi)拓者。公司表示，此次交易旨在開(kāi)辟新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增強現有業(yè)務(wù)實(shí)力，發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同效應，同時(shí)減少關(guān)聯(lián)交易，增強公司獨立性。然而，從市場(chǎng)反應來(lái)看，投資者似乎并不買(mǎi)賬。股價(jià)的大幅下跌，反映出投資者對方直科技此次收購的擔憂(yōu)和疑慮。

　　這種擔憂(yōu)并非毫無(wú)根據。從執象科技的財務(wù)數據來(lái)看，今年上半年，雖然實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1859.32萬(wàn)元，凈利潤260.88萬(wàn)元，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為-759.68萬(wàn)元，顯示出其現金流狀況并不理想。而方直科技自身也面臨著(zhù)業(yè)績(jì)下滑的壓力。2024年，公司營(yíng)業(yè)收入同比下降9.43%，凈利潤同比下降45.50%。進(jìn)入2025年，公司營(yíng)收和利潤仍在大幅度下滑，前三季度營(yíng)業(yè)收入同比減少27.85%，凈利潤同比減少62.41%。在自身業(yè)績(jì)承壓的情況下，方直科技的此次收購能否達到預期效果，仍是一個(gè)未知數。

　　此外，此次交易構成關(guān)聯(lián)交易，也引發(fā)了市場(chǎng)的質(zhì)疑。關(guān)聯(lián)交易往往容易引發(fā)利益輸送等風(fēng)險，雖然方直科技表示此次交易符合公司長(cháng)期發(fā)展戰略，但在當前的市場(chǎng)環(huán)境下，如何讓投資者相信這是一次真正有利于公司發(fā)展的交易，而不是一場(chǎng)利益輸送的“游戲”，將是方直科技需要面對的重要問(wèn)題。

　　筆者認為，方直科技若想讓此次收購真正成為其“破局利器”，還需從多方面入手。首先，在收購過(guò)程中，公司應充分披露相關(guān)信息，包括交易的定價(jià)依據、標的公司的詳細財務(wù)狀況、未來(lái)發(fā)展規劃等，以增強投資者的信心。其次，公司需要明確闡述此次收購與現有業(yè)務(wù)的協(xié)同效應如何實(shí)現，以及如何通過(guò)整合提升公司的整體競爭力。此外，對于關(guān)聯(lián)交易可能帶來(lái)的風(fēng)險，公司應采取有效的措施加以防范和規避，確保交易的公平性和公正性。

　　方直科技作為國內領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)教育資源服務(wù)提供商，擁有一定的品牌基礎和市場(chǎng)優(yōu)勢。在當前教育行業(yè)變革的背景下，公司需要充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，積極應對挑戰，通過(guò)創(chuàng )新和變革實(shí)現業(yè)績(jì)的回升和可持續發(fā)展。此次收購執象科技，若能真正實(shí)現業(yè)務(wù)協(xié)同和戰略升級，或許將成為方直科技破局的關(guān)鍵一步。然而，這一切的前提是公司必須以透明、公正的態(tài)度對待投資者，讓市場(chǎng)看到其真正的價(jià)值和發(fā)展潛力。

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