來(lái)源：華夏時(shí)報
記者盧夢(mèng)雪 北京報道
因達到目標收益率，燒近期，火爆多家銀行理財公司將產(chǎn)品止盈。銀行
據記者不完全統計，理財7月以來(lái)，產(chǎn)品中銀理財3次發(fā)布公告，止盈4只“目標盈”產(chǎn)品提前止盈；招銀理財兩次發(fā)布公告，燒至少4只“目標盈”產(chǎn)品觸發(fā)止盈實(shí)現提前終止……此外，火爆工銀理財、銀行中郵理財、理財農銀理財、產(chǎn)品民生理財、止盈華夏理財、燒徽銀理財等多家理財公司均在近兩個(gè)月公告，火爆陸續有產(chǎn)品觸發(fā)止盈。銀行
年內止盈的目標盈產(chǎn)品多為掛鉤指數、黃金、美債等相關(guān)資產(chǎn)標的。但從收益率情況來(lái)看，與此前止盈收益率常常達到4%、5%左右不同，今年止盈的多數理財產(chǎn)品收益率在3%左右，明顯下行。
相關(guān)分析人士指出，目標止盈策略近年來(lái)確實(shí)飽受理財公司青睞。但隨著(zhù)無(wú)風(fēng)險利率下行和資產(chǎn)收益率走低，理財產(chǎn)品業(yè)績(jì)比較基準一路下滑，目標盈理財產(chǎn)品的止盈收益率也呈下行趨勢。
目標盈產(chǎn)品頻繁觸發(fā)止盈
8月1日，工銀理財公告，自2023年6月發(fā)行首只“目標盈”策略產(chǎn)品以來(lái)，截至2025年7月末，已成功止盈30只產(chǎn)品，平均兌付收益率（年化）3.65%，平均超業(yè)績(jì)基準下限85bps。
8月7日，中銀理財公告，旗下一只穩富固收增強目標盈產(chǎn)品觸發(fā)止盈，將在8月7日提前終止，成立以來(lái)年化收益率3.14%，該產(chǎn)品原計劃存續428天，提前止盈后實(shí)際持有天數198天。
值得關(guān)注的是，這是中銀理財一個(gè)月內第三次發(fā)布產(chǎn)品止盈公告，此前已有3只產(chǎn)品觸發(fā)止盈。拉長(cháng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，今年年內中銀理財已13次發(fā)布止盈公告，旗下至少有31只產(chǎn)品成功止盈。
同時(shí)，工銀理財、中郵理財、農銀理財、民生理財、華夏理財、徽銀理財等多家理財公司均陸續披露公告，宣布旗下“目標盈”產(chǎn)品成功止盈。
從產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，年內止盈的多為固收增強類(lèi)產(chǎn)品，部分為混合類(lèi)產(chǎn)品，通過(guò)投資基金、股票等配置少量權益倉位分享股票市場(chǎng)長(cháng)期升值回報。
所謂“目標盈”產(chǎn)品，是指預先設定止盈目標，在達到目標收益率時(shí)止盈，產(chǎn)品提前終止并進(jìn)行兌付。若止盈觀(guān)察期內產(chǎn)品未達止盈目標，則按照產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)約定存續期限持有到期，投資者的實(shí)際收益可能不達止盈目標收益率。
今年以來(lái)，A股市場(chǎng)整體上行，同時(shí)黃金延續上漲態(tài)勢，記者注意到，年內止盈的目標盈產(chǎn)品多為掛鉤指數、黃金、美債等相關(guān)資產(chǎn)標的。
自光大理財于2022年發(fā)行業(yè)內首款目標盈理財產(chǎn)品以來(lái)，理財公司持續布局，目標盈理財產(chǎn)品的數量和規模迅速攀升。睿智新虹理財研究院數據顯示，2022年至2024年，目標盈理財產(chǎn)品每年發(fā)行數量分別為2只、92只、294只，募集規模分別為4.28億元、139.18億元、449.3億元。其中，2024年發(fā)行數量和募集規模的同比增幅分別為220%、223%；與2022年相比，增幅則分別為146倍、104倍。
8月12日，記者在中國理財網(wǎng)查詢(xún)發(fā)現，產(chǎn)品名稱(chēng)中包含“目標盈”字樣的理財公司發(fā)行的存續的理財產(chǎn)品有214只。從投資策略來(lái)看，目標盈理財產(chǎn)品以純固收、固收+、偏債混合類(lèi)產(chǎn)品為主。其中，中低風(fēng)險的固收類(lèi)產(chǎn)品居多，有211只；僅有3只為混合類(lèi)產(chǎn)品，均為招銀理財旗下。
從期限類(lèi)型來(lái)看，目前存續的214只“目標盈”理財產(chǎn)品期限多數在1-3年（含）之間，有102只，占比47%；其次為6-12個(gè)月（含）期限的產(chǎn)品，有24只；另有1只產(chǎn)品期限在3年以上。
產(chǎn)品目標收益率正在走低
“目標盈產(chǎn)品可以匹配銀行目標客群的風(fēng)險偏好，給了投資者較為明確的收益預期?！北本┴敻还芾硇袠I(yè)協(xié)會(huì )特約研究員楊海平向《華夏時(shí)報》記者分析稱(chēng)，目標盈類(lèi)產(chǎn)品在一定程度上可以降低銀行與客戶(hù)的溝通成本，在產(chǎn)品達到目標收益率的情況下，可以提升產(chǎn)品復購率。
普益標準研究員何瀚文認為，目標盈產(chǎn)品可助力投資者實(shí)現“落袋為安”，避免因情緒操作和后市波動(dòng)而造成投資收益損失。另外，可提高管理人投資運作效率，目標盈業(yè)績(jì)累計期的機制設計能夠降低頻繁申贖對投資策略執行的干擾和流動(dòng)性管理壓力，使得產(chǎn)品管理人可以更加精準地規劃資產(chǎn)配置方案并實(shí)施既定的投資策略。
“這類(lèi)產(chǎn)品的設計還有利于理財公司創(chuàng )新探索資產(chǎn)配置模式，打造差異化競爭力，例如通過(guò)增配權益資產(chǎn)捕捉結構性機會(huì )，或應用金融衍生品工具控制風(fēng)險、增厚收益等?！彼硎?。
然而，雖發(fā)行熱情高漲，但從今年止盈的目標盈產(chǎn)品收益率來(lái)看，多數止盈收益率在4%以下，普遍在3%左右。據記者不完全統計，近期僅招銀理財美國國債QDII（美元）目標盈產(chǎn)品止盈收益率達到了4%、5%以上。
一些止盈的理財產(chǎn)品也體現了這一點(diǎn)。如2024年7月，中銀理財一款止盈的穩富固收增強目標盈產(chǎn)品的止盈目標為3.25%（年化），但今年8月到期的同系列產(chǎn)品止盈目標已降至2.40%；2024年8月，工銀理財發(fā)布的已止盈產(chǎn)品的止盈目標收益率普遍在3.35%-4.00%之間，平均兌付年化收益率為4.30%，而今年8月已止盈產(chǎn)品的平均兌付收益率則降至3.65%。
但何瀚文也向《華夏時(shí)報》記者指出，目標盈產(chǎn)品的設計機制也可能會(huì )影響其收益表現，例如產(chǎn)品提前止盈機制會(huì )縮短產(chǎn)品運作周期，導致其無(wú)法捕捉市場(chǎng)長(cháng)期收益，從而影響其兌付收益率。
“在當前的貨幣政策導向下，市場(chǎng)利率中樞下行趨勢明顯，資產(chǎn)荒局面延續。在這種情況下，理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)特別是固收類(lèi)資產(chǎn)的收益率整體下行，這是目標盈產(chǎn)品平均兌付收益率下行的主要原因?！睏詈Ｆ奖硎?。
