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內容摘要：資料來(lái)源：Wikipedia等、國盛證券研究所 制圖：界面新聞國盛證券宏觀(guān)分析師劉新宇對界面記者表示，在貨幣政策觀(guān)點(diǎn)方面，截至目前三人均已呈現鴿派，認為美聯(lián)儲應立即降息，關(guān)稅對通脹的影響有限。在7月的

　　資料來(lái)源：Wikipedia等、下任席國盛證券研究所 制圖：界面新聞

　　國盛證券宏觀(guān)分析師劉新宇對界面記者表示，美聯(lián)在貨幣政策觀(guān)點(diǎn)方面，儲主截至目前三人均已呈現鴿派，花落何認為美聯(lián)儲應立即降息，家對關(guān)稅對通脹的市場(chǎng)影響有限。

　　在7月的影響聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )（FOMC）會(huì )議上，沃勒是下任席投反對票的兩名理事之一，主張立即降息。美聯(lián)他在會(huì )議召開(kāi)前兩周對媒體表示，儲主關(guān)稅帶來(lái)的花落何任何通脹都將是暫時(shí)的，美聯(lián)儲的家對政策利率應該位于3%的水平，較目前的市場(chǎng)4.25% - 4.5%低125-150個(gè)基點(diǎn)。哈塞特認為，影響美聯(lián)儲對關(guān)稅問(wèn)題判斷錯誤，下任席行動(dòng)非常緩慢，支持低利率；沃什表示美聯(lián)儲7月就該降息，關(guān)稅不會(huì )造成通脹影響，遲遲不降息會(huì )損害美聯(lián)儲信譽(yù)。

　　翻看三個(gè)人的履歷以及過(guò)往的政策主張，獨立經(jīng)濟學(xué)家劉維明對界面新聞表示：“這三個(gè)人都不能算絕對意義上的鴿派。沃勒一向認為控制通脹比刺激經(jīng)濟、就業(yè)要重要，整體立場(chǎng)上偏鷹派；沃什歷史上也是個(gè)比較偏鷹派的人，對QE、擴表都較為反對?！?/p>

　　“最近一段時(shí)間他們轉向鴿派與經(jīng)濟形勢相關(guān)，尤其沃勒長(cháng)時(shí)間在美聯(lián)儲任職，政策取向相對中立、溫和，一向避免極端波動(dòng)。哈塞特沒(méi)有什么政策經(jīng)驗，主要與特朗普政府關(guān)系相當密切，政治色彩更濃，在政策面偏向與政府保持一致?！眲⒕S明說(shuō)，不管他們在歷史上采取什么立場(chǎng)，現階段都是支持降息和寬松的。前兩者純粹是從經(jīng)濟表現和學(xué)術(shù)角度考慮，而哈塞特是從政府主張和特朗普意愿角度考慮問(wèn)題。

　　劉新宇表示，對于三人的降息主張，目前資本市場(chǎng)已經(jīng)給予一定的計價(jià)，市場(chǎng)更為關(guān)心的是，誰(shuí)當選會(huì )更大程度上影響美聯(lián)儲的獨立性。相比之下，沃勒比另外兩人更堅持美聯(lián)儲的獨立性。

　　他對界面新聞指出，一直以來(lái)，沃勒認為，無(wú)論發(fā)生什么，美聯(lián)儲都將保持獨立性，“這對我們所做的一切至關(guān)重要”；哈塞特尊重美聯(lián)儲的獨立性，但認為目前美聯(lián)儲的政策具有明顯的黨派傾向；沃什則認為美聯(lián)儲應該在貨幣政策方面保持獨立性，但并非所有方面都有獨立性。如果貨幣政策和財政政策相互配合，更有利于貿易協(xié)定的達成。

　　“若沃勒獲得提名，市場(chǎng)可能交易美聯(lián)儲降息空間仍主要取決于經(jīng)濟基本面，資產(chǎn)定價(jià)也是如此；反之，若另外兩人獲得提名，市場(chǎng)可能交易美聯(lián)儲喪失獨立性、降息空間更大，這會(huì )導致美股和黃金更容易上漲、美債收益率和美元指數更容易下行?！眲⑿掠钫f(shuō)。

　　在劉維明看來(lái)，沃勒是一個(gè)經(jīng)驗比較豐富的漸進(jìn)派，行為較為溫和，不會(huì )是特朗普政府希望看到的大刀闊斧、快速大幅度地降息。他若當選，對債市和股市會(huì )是溫和支持，對美元匯率和大宗商品、黃金是中性。

　　劉維明進(jìn)一步分析稱(chēng)，沃什過(guò)去對美聯(lián)儲過(guò)度參與經(jīng)濟是持批評態(tài)度的，雖然目前他的立場(chǎng)偏寬松，但是不排除未來(lái)會(huì )對美聯(lián)儲過(guò)度擴張采取一個(gè)收縮的策略。所以沃什若當選，長(cháng)期來(lái)看對債券、股票有負面影響，甚至對黃金、大宗商品也有不利影響。當然，如果由于美聯(lián)儲緊縮帶來(lái)的資產(chǎn)負債表收縮以及利率提升，對美元是有支撐的。

　　至于哈塞特，劉維明表示，由于他在貨幣政策上的經(jīng)驗不多，而且是親政府的，可能會(huì )對美聯(lián)儲進(jìn)行大刀闊斧的改革。如果哈塞特當選，可能會(huì )導致美聯(lián)儲在一段時(shí)間內出現混亂，削弱人們對美聯(lián)儲獨立性的信任，短時(shí)間內大類(lèi)資產(chǎn)或劇烈波動(dòng)。相比另外兩位，哈塞特給市場(chǎng)帶來(lái)的損害、傷害可能更大一些。

　　他還指出，FOMC由12名成員組成，即市場(chǎng)俗稱(chēng)的“票委”，包括7名美聯(lián)儲理事、紐約聯(lián)儲主席、4名地區聯(lián)儲主席，因此，美聯(lián)儲主席只是12位票委中的一位，理論上他一個(gè)人是無(wú)法決定貨幣政策方向的。

　　“特朗普政府確實(shí)會(huì )想盡辦法干預美聯(lián)儲貨幣政策，這對美聯(lián)儲的獨立性一定會(huì )有擾動(dòng)，但特朗普任期也就是四年，目前還剩三年，從鮑威爾卸任算的話(huà)還剩兩年多，兩年多的時(shí)間里是否真正能影響美聯(lián)儲，其實(shí)是要打上問(wèn)號的?！眲⒕S明說(shuō)。