受輿情影響，電商衛生巾品牌自由點(diǎn)母公司上半年線(xiàn)上渠道營(yíng)收有所下滑。渠道8月19日，營(yíng)收由點(diǎn)陰霾新京報貝殼財經(jīng)記者獲悉，下滑新衛新京重慶百亞衛生用品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“百亞股份”）發(fā)布2025年半年度報告，超自報告期內，司難生巾該公司實(shí)現營(yíng)收17.64億元，逃翻同比增長(cháng)15.12%；歸母凈利潤同比增長(cháng)4.64%至1.88億元。電商

業(yè)績(jì)增長(cháng)背后，渠道百亞股份面臨的營(yíng)收由點(diǎn)陰霾電商渠道銷(xiāo)售遇冷、研發(fā)與銷(xiāo)售投入失衡等問(wèn)題逐漸顯現。下滑新衛新京

上半年營(yíng)收17.64億元，電商渠道同比下滑9.94%

官網(wǎng)信息顯示，司難生巾重慶百亞衛生用品有限公司成立于2010年，逃翻2015年改制為股份有限公司，電商是一家從事研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售婦嬰衛生用品的公司。2020年，百亞股份在深交所掛牌上市。

目前，百亞股份旗下?lián)碛行l生巾品牌“自由點(diǎn)”、嬰兒紙尿褲品牌“好之”、成人失禁用品品牌“丹寧”等，均定位中高端，產(chǎn)品主要采取自主研發(fā)和生產(chǎn)的模式，以經(jīng)銷(xiāo)商、KA（大型連鎖超市和大賣(mài)場(chǎng)）和電商為主要銷(xiāo)售渠道。

今年央視3·15晚會(huì )曝光了位于濟寧市梁山縣的梁山希希紙制品有限公司銷(xiāo)售劣質(zhì)衛生巾、嬰兒紙尿褲的亂象。從視頻中可以看出，百亞股份旗下自由點(diǎn)衛生巾、好之?huà)雰杭埬蜓澋臍埓瘟暇簧媸逻`規公司翻新進(jìn)行“二次銷(xiāo)售”。

盡管百亞股份解釋稱(chēng)，公司未曾參與此類(lèi)違規業(yè)務(wù)，與涉事違規公司不存在交易往來(lái)，亦不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、合作關(guān)系，并決定立即提升對廢品廢料的管控力度，防止生產(chǎn)殘次品被非法回收利用流向市場(chǎng)，但在半年報中，其坦言“短期輿情對線(xiàn)上渠道短期營(yíng)收及經(jīng)營(yíng)利潤有較大影響?！?/p>

今年上半年，百亞股份營(yíng)業(yè)收入為17.64億元，同比增長(cháng)15.12%，但增速較上年同期的61.31%大幅放緩；歸母凈利潤為1.88億元，較上年同期增長(cháng)4.64%；扣非凈利潤同比增長(cháng)6.06%至1.82億元。

從產(chǎn)品端來(lái)看，自由點(diǎn)仍是百亞股份的營(yíng)收支柱?！案鶕釥柹慕y計數據，在2025年上半年度全國銷(xiāo)售額份額排名中，公司自由點(diǎn)品牌衛生巾產(chǎn)品的市場(chǎng)份額在本土衛生巾品牌中排名第二”，百亞股份表示，“公司已發(fā)展成為國內一次性衛生用品行業(yè)領(lǐng)先的本土企業(yè)代表之一?！眻蟾嫫趦?，自由點(diǎn)產(chǎn)品實(shí)現營(yíng)業(yè)收入16.87億元，同比增長(cháng)20.5%，在總營(yíng)收中的占比約95.6%。

按渠道劃分，電商渠道一直是該公司的重要增長(cháng)引擎。新京報貝殼財經(jīng)記者梳理發(fā)現，2024年上半年，得益于積極建設電商渠道、入駐大型電商平臺等，百亞股份電商渠道實(shí)現營(yíng)收6.53億元，同比增長(cháng)175.99%，營(yíng)收占比增至42.65%。2024年全年，其電商渠道營(yíng)收同比增長(cháng)103.8%至15.25億元。

圖/百亞股份半年報截圖

受“短期輿情影響”，百亞股份今年上半年的電商渠道營(yíng)收同比下滑9.44%至5.92億元，營(yíng)收占比也降至33.55%。實(shí)際上，“翻新衛生巾”事件對百亞股份造成的沖擊，在今年第一季度便已顯現。第一季度，該公司電商渠道實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.22億元，同比增速降至8.6%。

持續“燒錢(qián)換市場(chǎng)”，銷(xiāo)售費用遠超凈利潤

面對電商渠道的承壓，百亞股份表示，報告期內公司積極應對市場(chǎng)變化，聚焦投入重點(diǎn)資源，業(yè)務(wù)已逐步恢復常態(tài)。通過(guò)實(shí)施“川渝市場(chǎng)精耕、國內有序拓展、電商建設并舉”的營(yíng)銷(xiāo)策略，百亞股份的線(xiàn)下渠道實(shí)現營(yíng)收11.33億元，較上年同期增長(cháng)39.8%，其中，核心區域以外的省份發(fā)展迅速，營(yíng)收同比增速達124.2%。

在百亞股份看來(lái)，其在川渝及云貴陜核心地區一次性衛生用品市場(chǎng)具有較高知名度和市場(chǎng)占有率。其中，今年上半年，該公司在川渝地區錄得營(yíng)收4.26億元，同比增長(cháng)13.07%；云貴陜地區營(yíng)收同比增長(cháng)14.65%至2.78億元；其他地區實(shí)現營(yíng)收約4.3億元。

圖/百亞股份半年報截圖

這一成績(jì)的取得并非沒(méi)有代價(jià)。據披露，該公司持續強化品牌建設和渠道拓展，根據公司發(fā)展規劃和市場(chǎng)競爭環(huán)境加大市場(chǎng)推廣和品牌宣傳力度，以持續擴大消費者人群和產(chǎn)品銷(xiāo)售覆蓋范圍，持續提升品牌影響力。報告期內，百亞股份的銷(xiāo)售費用遠超凈利潤，同比增長(cháng)18.76%至6.42億元，占營(yíng)收的比重約為36.39%，其中，營(yíng)銷(xiāo)類(lèi)推廣費用投入4.64億元，同比增長(cháng)26.1%。

而這種被外界質(zhì)疑“燒錢(qián)換市場(chǎng)”的做法，百亞股份還要繼續，“未來(lái)公司仍將保持一定力度的品牌和渠道資源投入，進(jìn)一步提高產(chǎn)品知名度和美譽(yù)度，以擴大公司經(jīng)營(yíng)規模、增加公司產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，提升公司的市場(chǎng)競爭力?！?/p>

與高昂的銷(xiāo)售費用相比，百亞股份的研發(fā)投入僅同比增長(cháng)2.1%至3360萬(wàn)元。盡管半年報顯示，公司持續加大研發(fā)投入，進(jìn)行新產(chǎn)品研發(fā)及儲備的同時(shí)，對現有產(chǎn)品不斷迭代升級，但百亞股份的研發(fā)費用率僅約1.9%。通過(guò)計算可知，今年上半年，百亞股份的銷(xiāo)售費用約為研發(fā)支出的19.1倍。

隨著(zhù)消費者對一次性衛生用品安全性、舒適性、便利性等需求越來(lái)越高，市場(chǎng)競爭格局正在重塑。如何突破“重銷(xiāo)售輕研發(fā)”掣肘、消除輿情影響讓電商渠道重回增長(cháng)軌道……擺在百亞股份面前的難題，正在等待解決。

新京報貝殼財經(jīng)記者 李錚

編輯 楊娟娟

校對 王心