證券時(shí)報記者 安仲文

　　6、別樣風(fēng)景7月，個(gè)月工智還在人工智能（AI）板塊“躲牛市”的最高基金，如今打出了漂亮的回報翻身仗。

　　彼時(shí)，達重醫藥賽道涌現“翻倍基”，倉人布局AI賽道的題基基金則表現低迷。隨后，金迎市場(chǎng)主題迎來(lái)切換，別樣風(fēng)景AI主題基金開(kāi)始攻城略地。個(gè)月工智在不到3個(gè)月的最高時(shí)間，不少基金經(jīng)理已從虧損的回報冷板凳上站起，走到市場(chǎng)的達重C位。

　　重倉人工智能

　　股票基金“笑逐顏開(kāi)”

　　Wind數據顯示，倉人截至8月24日，題基權益類(lèi)基金最近3個(gè)月的收益排名已出現了明顯的賽道變換，表現最強的20只基金全部來(lái)自AI算力板塊，這些產(chǎn)品最近3個(gè)月的業(yè)績(jì)回報均超70%，最高回報甚至達到111%。

　　證券時(shí)報記者注意到，在6、7月的時(shí)候，上述20強產(chǎn)品中的大部分還處于年內業(yè)績(jì)虧損的狀態(tài)。彼時(shí)，醫藥主題基金批量走出翻倍行情，而重倉AI賽道的基金則出現了明顯的份額贖回。

　　所謂風(fēng)水輪流轉，隨后醫藥賽道逐漸降溫，AI賽道則趁勢崛起。

　　例如，信澳業(yè)績(jì)驅動(dòng)基金在今年1月的初始凈值為0.7264元，直到6月11日這一凈值仍未見(jiàn)突破，年內收益可謂分文未賺。不過(guò)，隨著(zhù)AI算力行情啟動(dòng)，該產(chǎn)品的凈值自6月12日起開(kāi)始狂飆，8月22日已升至1.2948元，最近3個(gè)月大漲105%，從虧損變成大賺。

　　另一只財通集成電路產(chǎn)業(yè)基金，今年1月初的凈值為1.9635元，6月3日時(shí)跌至了1.5468元。也就是說(shuō)，在今年的市場(chǎng)行情演繹近半時(shí)，這只基金的年內業(yè)績(jì)反而虧損了26%。關(guān)鍵節點(diǎn)的出現是在7月10日，當日財通集成電路產(chǎn)業(yè)基金的凈值站上了1.9718元，年內收益率首次翻紅。截至8月22日收盤(pán)，該基金的凈值已升至2.8347元，年內業(yè)績(jì)回報約44%。這一重大的業(yè)績(jì)變化，也正是AI賽道強勢接棒市場(chǎng)行情的真實(shí)體現。

　　基金經(jīng)理曾在A(yíng)I板塊“躲牛市”

　　AI賽道基金苦熬半年，終于“撥云見(jiàn)日”，顯然得益于行業(yè)的輪動(dòng)。

　　業(yè)內人士認為，今年以來(lái)，股市具有明顯的主題輪動(dòng)特征。上半年，行情最為強勢的板塊無(wú)疑指向創(chuàng )新藥。Wind數據顯示，中證滬港深創(chuàng )新藥指數期間漲約25%，恒生生物科技指數則漲約50%。板塊指數的強勢表現，也推動(dòng)著(zhù)賽道基金的業(yè)績(jì)狂飆。上半年，長(cháng)城醫藥產(chǎn)業(yè)精選的收益達到了75.18%。

　　醫藥賽道的牛市行情，也對其他賽道產(chǎn)生了資金上的虹吸效應，導致一些賽道難掩冷清，AI賽道就是其中的典型。在此期間，重倉人工智能領(lǐng)域的基金經(jīng)理甚至自嘲“在A(yíng)I里躲牛市”，相關(guān)基金的年內業(yè)績(jì)出現了較大的虧損。

　　根據行情數據，2024年12月31日，中證人工智能指數報收3155.47點(diǎn)，進(jìn)入2025年后仍一路下行，6月23日報收3139.08點(diǎn)。以人工智能標的為核心重倉股的基金，大部分采取了賽道化策略，盡管不少產(chǎn)品為主動(dòng)權益基金，但已具有類(lèi)指基的投資特點(diǎn)，這也導致此類(lèi)基金的業(yè)績(jì)走勢與行業(yè)指數的表現遙相呼應。

　　進(jìn)入7月之后，市場(chǎng)上機構資金的博弈、倉位切換等需求開(kāi)始加大。伴隨著(zhù)創(chuàng )新藥行情逐步降溫，上半年表現較弱的人工智能板塊轉身成為市場(chǎng)的新熱點(diǎn)。自7月1日至今，中證人工智能指數累計漲幅達35%，并帶動(dòng)人工智能賽道基金“后發(fā)制勝”。

　　重視AI產(chǎn)業(yè)“賣(mài)鏟人”

　　未來(lái)，AI板塊可能會(huì )有怎樣的表現，投資者又該采取怎樣的布局策略？部分公募強調，AI賽道的投資核心在于算力，應用場(chǎng)景加速落地將推動(dòng)算力需求擴張。

　　長(cháng)城久祥基金經(jīng)理劉疆表示，近期算力板塊表現強勢，主要受三個(gè)方面的因素驅動(dòng)：首先，是海外主要云廠(chǎng)商半年報披露的資本開(kāi)支規劃超預期，全球算力基礎設施投資維持高速增長(cháng)；其次，OpenAI最新發(fā)布的大模型引發(fā)行業(yè)關(guān)注，未來(lái)有望實(shí)現算力集群規模翻倍；最后，從供應鏈反饋來(lái)看，上下游供應鏈的最新情況充分驗證算力需求旺盛，同時(shí)新技術(shù)迭代將催生多個(gè)高增長(cháng)細分領(lǐng)域。

　　展望后市，劉疆認為，算力作為經(jīng)典的“賣(mài)鏟人”，將隨著(zhù)AI大模型性能突破、多模態(tài)技術(shù)演進(jìn)及AI應用場(chǎng)景的快速落地，呈現指數級的需求增長(cháng)，行業(yè)高景氣度有望呈現長(cháng)周期態(tài)勢。具體到投資領(lǐng)域，GPU和ASIC芯片、光模塊、光芯片、光纖連接器等品類(lèi)將持續受益。此外，AI服務(wù)器帶動(dòng)用量躍升的PCB以及高功率電源系統、液冷散熱解決方案等新興領(lǐng)域，將成為新時(shí)代的算力剛需而迎來(lái)大機遇。

　　廣發(fā)基金認為，近期國產(chǎn)算力板塊迎來(lái)密集催化，AI作為半導體產(chǎn)業(yè)驅動(dòng)力之一，一方面推動(dòng)云端AI需求持續，另一方面推動(dòng)終端AI應用加速落地，中國半導體廠(chǎng)商在A(yíng)I產(chǎn)業(yè)中的受益度有望提升，疊加開(kāi)源模型對國產(chǎn)芯片的支持，AI產(chǎn)業(yè)鏈或催生更多的投資機會(huì )。