白酒不香了，透視同比華致酒行上半年的半年報華報成績(jì)單很不理想。
作為A股“酒類(lèi)流通第一股”，致酒驟降華致酒行2025年上半年財報顯示：營(yíng)收約39.49億元，行歸新京同比跌去三分之一；歸母凈利潤約5620.54萬(wàn)元，母凈同比下滑63.75%；扣非后凈利潤約3298.05萬(wàn)元，利潤力猶同比下滑76.03%，成存逼近“腳踝斬”。貨壓
面對嚴峻的透視同比市場(chǎng)環(huán)境，華致酒行喊出了“十八字戰略方針”：去庫存、半年報華報促動(dòng)銷(xiāo)、致酒驟降穩價(jià)格、行歸新京調結構、母凈強團隊、利潤力猶優(yōu)模式。成存
雖然去庫存和降本增效工作均取得了一定成效，但是，存貨絕對值雖降，資產(chǎn)規模收縮更快，結果出現“脂肪沒(méi)減幾斤，骨架先瘦一圈”：半年時(shí)間，總資產(chǎn)下滑20.98%、存貨從32.59億元降至28.22億元、存貨占總資產(chǎn)的比例從45.81%增長(cháng)至50.21%。
上半年營(yíng)收凈利同比雙降
銷(xiāo)售費用同比下滑40.48%
財報顯示，2025年上半年，華致酒行實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約39.49億元，同比下滑33.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約5620.54萬(wàn)元，同比下滑63.75%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約3298.05萬(wàn)元，同比下滑76.03%。
對于營(yíng)收下滑的原因，華致酒行表示，主要系經(jīng)濟形勢的影響及政策的變化，市場(chǎng)消費需求下降。
華致酒行是一家酒水營(yíng)銷(xiāo)和服務(wù)商，在酒水流通領(lǐng)域耕耘多年，已經(jīng)構建了包括品牌連鎖門(mén)店、零售網(wǎng)點(diǎn)、KA賣(mài)場(chǎng)、團購、電商在內的全渠道營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )體系。
華致酒行在財報中指出，公司與國內外知名釀酒企業(yè)及大型酒類(lèi)流通商建立了長(cháng)期、穩定的合作關(guān)系，經(jīng)銷(xiāo)的產(chǎn)品包括飛天茅臺、普通五糧液等。同時(shí)，華致酒行與國內酒企合作開(kāi)發(fā)了“貴州茅臺酒（金）”“荷花酒”“釣魚(yú)臺精品酒（鐵蓋）”“古井貢酒1818”“虎頭汾酒”“習酒窖藏1988（鎏金）”“金酒鬼”“金內參”等酒品，是上述產(chǎn)品的總經(jīng)銷(xiāo)。
記者注意到，白酒是華致酒行的營(yíng)收主力，為公司貢獻了90%以上的業(yè)績(jì)。今年上半年，華致酒行的白酒實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約36.32億元，同比下滑34.98%，毛利率為8.70%，同比下滑0.66%。
華致酒行表示：“受經(jīng)濟環(huán)境影響，酒類(lèi)行業(yè)處于深度調整中，市場(chǎng)需求下降，酒類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格呈下降趨勢，導致部分酒類(lèi)產(chǎn)品毛利有所下降，但符合市場(chǎng)整體趨勢?！?/p>
“華致酒行2025年上半年財報顯示公司面臨嚴峻挑戰，營(yíng)收與歸母凈利潤都出現了大幅下降。雖然經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~有所改善，但籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~流出較大，償債壓力加劇?！本祁?lèi)分析師蔡學(xué)飛告訴記者，行業(yè)進(jìn)入調整周期，名酒出現價(jià)格倒掛，庫存過(guò)高，動(dòng)銷(xiāo)降低讓握有名酒代理權和銷(xiāo)售權的流通酒企壓力倍增，加上名酒企不斷地進(jìn)行渠道直營(yíng)化改革，以及直播、即時(shí)零售等新電商業(yè)態(tài)的滲透，流通酒企的盈利空間被不斷擠壓。
“華致酒行在名酒代理權、全國渠道布局、消費者認知等方面的優(yōu)勢依然存在，市場(chǎng)一旦回暖，企業(yè)的業(yè)績(jì)表現也存在觸底反彈的機會(huì )?！辈虒W(xué)飛補充道。
今年上半年，華致酒行的銷(xiāo)售費用大幅下滑，主要系銷(xiāo)售人員數量減少隨之職工薪酬費用同比下降。記者注意到，除了職工薪酬大幅減少，華致酒行的宣傳及品牌推廣費也顯著(zhù)下滑。
今年上半年，華致酒行的銷(xiāo)售費用構成情況。公告截圖
華致酒行表示：“報告期內，公司全面開(kāi)展開(kāi)源節流、降本增效工作，通過(guò)對各項費用開(kāi)支進(jìn)行審視和管控，人力成本、倉儲租賃成本、物流配送成本、辦公成本等都得到了有效控制并大幅下降，上半年銷(xiāo)售費用同比下降40.48%，管理費用同比下降24.81%?！?/p>
存貨下降壓力仍在
積極布局即時(shí)零售業(yè)務(wù)
今年4月，華致酒行對外表示，在當前的市場(chǎng)環(huán)境下，公司面臨三重挑戰：一是酒類(lèi)消費受到整體萎縮和結構變化的挑戰；二是受行業(yè)周期性波動(dòng)影響，名酒產(chǎn)品價(jià)格面臨調整壓力、社會(huì )庫存處于高位運行狀態(tài)，渠道環(huán)節價(jià)格出現倒掛現象，企業(yè)盈利空間受到一定壓縮；三是企業(yè)內部正推進(jìn)戰略布局優(yōu)化與管理體系革新，在此過(guò)程中需應對組織架構調整、業(yè)務(wù)流程重塑等階段性挑戰。
為此，公司提出“去庫存、促動(dòng)銷(xiāo)、穩價(jià)格、調結構、強團隊、優(yōu)模式”十八字戰略方針。
8月19日晚間，華致酒行在分析師會(huì )議上對外表示，“公司存貨由年初的32.59億元降低至28.22億元，庫存明顯下降，現金流得到了改善，經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流同比增長(cháng)293.7%，同時(shí)降低了融資規模，資產(chǎn)負債結構得到了優(yōu)化，資產(chǎn)負債率從54.13%降至41.83%?！?/p>
記者注意到，今年上半年，華致酒行的總資產(chǎn)約為56.21億元，比去年年底下滑20.98%。另外，雖然存貨金額同比下滑，但是占總資產(chǎn)的比例卻上升了，由去年年末的45.81%增長(cháng)至今年6月底的50.21%，可見(jiàn)存貨壓力猶在。
為了促進(jìn)動(dòng)銷(xiāo)，華致酒行積極布局即時(shí)零售業(yè)務(wù)。公司依托“華致酒行”“華致名酒庫”“華致優(yōu)選”三大業(yè)態(tài)門(mén)店的廣泛布局，推出了門(mén)店在華致酒行連鎖店微信小程序、美團外賣(mài)、京東秒送、餓了么、抖音小時(shí)達、淘寶閃購等平臺開(kāi)展即時(shí)零售業(yè)務(wù)，將連鎖門(mén)店轉化為即時(shí)零售的前置倉，實(shí)現了核心區域內的快速送達。
華致酒行表示，這一布局，實(shí)現了“產(chǎn)品+服務(wù)”的深度融合、“線(xiàn)下+線(xiàn)上”的無(wú)縫銜接、“店內+店外”的場(chǎng)景延伸，滿(mǎn)足消費者在商務(wù)應酬、節慶、聚會(huì )等場(chǎng)景下的即時(shí)用酒需求，更為公司開(kāi)辟了新的增長(cháng)空間。
新京報貝殼財經(jīng)記者 閻俠 編輯 陳莉 校對 柳寶慶
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