8月26日晚間，新股王寒武紀（688256.SH）發(fā)布半年報，誕生2025年上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入28.81億元，寒武同比增長(cháng)4347.82%，紀股價(jià)度這個(gè)增幅在A(yíng)股市場(chǎng)都屬罕見(jiàn)。超越超億更重要的貴州是，公司實(shí)現了從巨虧到巨盈的茅臺華麗轉身——歸母凈利潤10.38億元，去年同期還在虧損5.30億元。市值

　　這種爆發(fā)式增長(cháng)并非偶然。元上營(yíng)收從收入結構看，半年暴增云端產(chǎn)品線(xiàn)貢獻了28.70億元收入，扭虧占比高達99.6%，為盈這表明公司在人工智能算力需求爆發(fā)的新股王時(shí)代風(fēng)口上找到了精準定位。特別是誕生在大模型訓練與推理場(chǎng)景，公司產(chǎn)品展現出了強勁的寒武市場(chǎng)競爭力。

　　此外，公司半年報提到，公司保持了較高強度的研發(fā)投入，研發(fā)投入較上年同期增長(cháng)2.01%，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例為15.85%。但由于本期營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)幅度遠高于研發(fā)投入增長(cháng)幅度，因此研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例較上年同期減少675.07個(gè)百分點(diǎn)。

　　資料顯示，寒武紀成立于2016年，專(zhuān)注于人工智能芯片產(chǎn)品的研發(fā)與技術(shù)創(chuàng )新，致力于打造人工智能領(lǐng)域的核心處理器芯片。 

　　政策方面，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見(jiàn)》，到2027年，率先實(shí)現人工智能與6大重點(diǎn)領(lǐng)域廣泛深度融合，新一代智能終端、智能體等應用普及率超70%，智能經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)規?？焖僭鲩L(cháng)，人工智能在公共治理中的作用明顯增強，人工智能開(kāi)放合作體系不斷完善。到2030年，我國人工智能全面賦能高質(zhì)量發(fā)展，新一代智能終端、智能體等應用普及率超90%，智能經(jīng)濟成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要增長(cháng)極，推動(dòng)技術(shù)普惠和成果共享。到2035年，我國全面步入智能經(jīng)濟和智能社會(huì )發(fā)展新階段，為基本實(shí)現社會(huì )主義現代化提供有力支撐。

　　高盛日前上調寒武紀的目標價(jià)50%至1835元/股，稱(chēng)主要原因為中國云計算資本支出提高、芯片平臺多樣化、寒武紀研發(fā)投入增大。分析師Verena Jeng等人在報告中將公司2025年—2027年凈利潤預測分別上調59%、28%和29%，以反映更高的AI芯片出貨量。報告稱(chēng)，8月中旬，中國信息通信研究院宣布包括寒武紀在內的8家公司通過(guò)了DeepSeek適配測試，再次印證了該行對寒武紀強大研發(fā)能力的積極看法。

　　浙商證券指出，出口管制倒逼本土創(chuàng )新崛起，中長(cháng)期看，自主可控仍是主線(xiàn)，政策與應用傾斜將持續利好本土廠(chǎng)商。

　　中信證券也表示，當前半導體周期仍處于上行通道，其中AI持續強勁，泛工業(yè)接棒消費電子也進(jìn)入復蘇階段。展望未來(lái)，AI仍將是半導體產(chǎn)業(yè)向上成長(cháng)的最大驅動(dòng)力，一方面云端AI需求持續，另一方面終端AI應用有望加速落地，并且中國半導體廠(chǎng)商在后續AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中的受益程度有望顯著(zhù)提升，從上市公司的角度其投資邏輯具體可以分為兩條主線(xiàn)，其中云端看國產(chǎn)替代，終端看下游增量。