存儲芯片市場(chǎng)正迎來(lái)一輪歷史罕見(jiàn)的漲價(jià)潮“漲價(jià)潮”。行業(yè)數據顯示，存儲主流DDR4 16G內存條價(jià)格已從去年低點(diǎn)的芯片200多元飆升至突破500元，漲幅超過(guò)100%。迎罕

10月21日，見(jiàn)上績(jì)何A股存儲芯片板塊再度領(lǐng)漲半導體，市公司業(yè)太極實(shí)業(yè)（600667.SH）漲停，反映雅創(chuàng )電子（301099.SZ漲超14%，漲價(jià)潮香農芯創(chuàng )（300475.SZ）跟漲逾8%。存儲

這輪漲價(jià)的芯片背后，是迎罕人工智能浪潮催生的高階存儲需求與海外巨頭戰略性產(chǎn)能轉移共同作用的結果，其核心是見(jiàn)上績(jì)何AI需求爆發(fā)對存儲行業(yè)自身供需的擾動(dòng)。

隨著(zhù)三星、市公司業(yè)SK海力士、反映美光等原廠(chǎng)將產(chǎn)能加速轉向DDR5、漲價(jià)潮HBM等高利潤產(chǎn)品，傳統DDR4及更早期的利基型存儲產(chǎn)品出現階段性供給缺口。業(yè)內預計，四季度DRAM與NAND Flash價(jià)格將繼續上漲，這一波存儲漲價(jià)行情或將持續至年底。

伴隨著(zhù)存儲漲價(jià)消息持續發(fā)酵，A股存儲器板塊的熱度不減，板塊個(gè)股9月以來(lái)平均漲幅達23%，大幅跑贏(yíng)主要股指，個(gè)股估值拔升之際，市場(chǎng)及投資者更關(guān)注漲價(jià)對上市公司業(yè)績(jì)的影響。

產(chǎn)能轉移或令存儲四季度持續漲價(jià)

截至目前，傳統存儲產(chǎn)品報價(jià)仍在上漲?，F貨方面，NAND、DRAM資源全面供應趨緊，上周存儲價(jià)格集體強勢上漲。根據CFM閃存市場(chǎng)報道，在原廠(chǎng)供應干預下，現貨貿易端包括NAND和DRAM在內的所有資源價(jià)格快速上漲。

與此同時(shí)，四季度存儲持續漲價(jià)的預期仍在。據TrendForce集邦咨詢(xún)，預估四季度整體一般型DRAM(Conventional DRAM)價(jià)格將單季度增漲8%-13%，若加上HBM，漲幅將擴大至13%-18%；NAND Flash第四季各類(lèi)產(chǎn)品合約價(jià)將全面上漲，平均漲幅達5%-10%。

此輪存儲漲價(jià)的驅動(dòng)因素復雜多元，其中最核心的是供需關(guān)系的根本性變化。本輪存儲產(chǎn)品漲價(jià)始于海外大廠(chǎng)聯(lián)合減產(chǎn)，削減供給所致，一方面，中國芯片公司的中低端存儲芯片業(yè)務(wù)日益成熟，促使三星、SK海力士向更高端產(chǎn)品轉型，以謀求更高毛利率。同時(shí)，人工智能高速發(fā)展，對新制程與高級別存儲產(chǎn)品需求更旺盛，從2024年三季度開(kāi)始，以盈利為主基調的存儲原廠(chǎng)（美光、三星、SK海力士）就開(kāi)始將部分利潤率偏低的傳統DRAM產(chǎn)能轉至DDR5、HBM（高帶寬存儲器）等更高利潤的產(chǎn)品，并逐步淘汰和減少DDR4及更老產(chǎn)品的生產(chǎn)。

海外巨頭戰略性放棄DDR3、DDR4、低容量NOR Flash等“老舊”產(chǎn)品的生產(chǎn)，在全球范圍內造成了這些產(chǎn)品的供給不足，但需求并未因供給縮減而減少，階段性的供需不匹配導致了當前存儲產(chǎn)品價(jià)格持續上漲。

“存儲缺貨和漲價(jià)的主要原因是AI發(fā)展太快了，單臺AI服務(wù)器對存儲器的需求是傳統服務(wù)器的數倍。從商業(yè)經(jīng)濟角度來(lái)說(shuō)，存儲原廠(chǎng)肯定是按照市場(chǎng)需求調配產(chǎn)能，哪里需求旺盛，哪類(lèi)產(chǎn)品毛利高，就往哪里分配產(chǎn)能。在A(yíng)I浪潮來(lái)臨之前，存儲的景氣度其實(shí)比較低迷，各類(lèi)下游對存儲產(chǎn)品的需求相對均衡，可以理解為AI階段性地打破了存儲內部的供需格局?！蹦畴娦滦袠I(yè)分析師對第一財經(jīng)表示：“若未來(lái)資源端仍持續處于趨緊狀態(tài)，供需天平加速向賣(mài)方傾斜，存儲廠(chǎng)商控貨惜售的情緒將更加強烈，那么后續存儲成品端的價(jià)格也將延續上漲趨勢?！?/p>

上述分析師表示，在此輪存儲漲價(jià)潮中，區分真實(shí)需求增長(cháng)與短期供給失衡至關(guān)重要?！澳壳按鎯r(jià)格主要取決于供應端，原廠(chǎng)的態(tài)度仍然是影響整個(gè)存儲市場(chǎng)的主要因素。同時(shí)，AI高速發(fā)展勢頭沒(méi)有絲毫放緩的趨勢，意味著(zhù)高階存儲產(chǎn)品需求旺盛的局面短期內不會(huì )松動(dòng)，原廠(chǎng)或繼續增配AI相關(guān)存儲產(chǎn)品的產(chǎn)能，階段性產(chǎn)能轉移的背景下，預計DRAM和NANDFlash的漲價(jià)至少會(huì )持續到今年年底?！痹摲治鰩煂τ浾哒f(shuō)。

漲價(jià)對上市公司影響不一

二級市場(chǎng)方面，全球存儲器板塊熱度不減，資金持續交易漲價(jià)邏輯。數據顯示，9月以來(lái)A股存儲器板塊29只股平均上漲23%，德明利（001309.SH）上漲100%，領(lǐng)漲板塊，江波龍、聚辰股份分別上漲90%、75.5%。韓國三星電子、SK海力士、美光3家原廠(chǎng)的股價(jià)年內分別漲逾80%、175%、145%。

原廠(chǎng)股價(jià)上漲預期包含了產(chǎn)能轉移高附加值產(chǎn)品帶動(dòng)毛利率進(jìn)一步提升，那么A股存儲產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的業(yè)績(jì)是否也將受益漲價(jià)？

10月21日第一財經(jīng)記者以投資者身份致電兆易創(chuàng )新（603986.SH）、瀾起科技（688008.SH）、香農芯創(chuàng )等多家A股存儲芯片上市公司，就各公司相關(guān)負責人回復內容來(lái)看，存儲漲價(jià)對公司業(yè)績(jì)影響各不相同。

瀾起科技（688008.SH）相關(guān)負責人告訴記者，公司的DDR5內存接口及模組配套芯片（服務(wù)器內存模組（又稱(chēng)“內存條”）的核心邏輯器件）的價(jià)格是跟隨技術(shù)與產(chǎn)品迭代漲價(jià)，對DDR5本身價(jià)格的波動(dòng)不敏感。

“瀾起目前主要以?xún)却娼涌谛酒瑸橹?，因其產(chǎn)品屬性，價(jià)格上漲是來(lái)自產(chǎn)品迭代和技術(shù)升級，比如子代產(chǎn)品的迭代，而DDR5的供需格局和庫存水平波動(dòng)對公司產(chǎn)品的價(jià)格影響較小?！痹撊耸糠Q(chēng)。

受AI需求增長(cháng)影響，瀾起科技上半年的營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤分別同比增長(cháng)58.17%、95.41%，公司的DDR5內存接口及模組配套芯片出貨量顯著(zhù)增長(cháng)，且第二子代和第三子代RCD芯片出貨占比增加，推動(dòng)公司內存接口及模組配套芯片銷(xiāo)售收入大幅增長(cháng)。

兆易創(chuàng )新的相關(guān)負責人則表示，海外大廠(chǎng)普遍把產(chǎn)能投向HBM等高毛利產(chǎn)品，在現貨緊缺的情況下，高性能存儲產(chǎn)品毛利率可達到70%左右，傳統存儲產(chǎn)能相應下滑，預計傳統存儲利基產(chǎn)品缺貨漲價(jià)情形將持續。

香農芯創(chuàng )主營(yíng)業(yè)務(wù)從事電子元器件產(chǎn)品分銷(xiāo)，公司是SK海力士的經(jīng)銷(xiāo)商，談及存儲漲價(jià)對四季度業(yè)績(jì)的影響，香農芯創(chuàng )相關(guān)負責人說(shuō)：“漲價(jià)是否提振業(yè)績(jì)取決于公司是否具備低價(jià)庫存，通常公司只賺取經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)相對應的毛利?！?/p>

(本文來(lái)自第一財經(jīng))