本報（chinatimes.net.cn）記者胡夢(mèng)然 深圳報道

耀才證券（01428.HK）股價(jià)跟隨螞蟻收購消息起起伏伏。耀才蟻收延期

11月11日晚間，證券阻螞耀才證券發(fā)布公告，麻雀面臨收購要約人螞蟻方面正考慮可能延長(cháng)交易的變鳳最后截止日期。按照雙方4月訂立的凰故收購協(xié)議，交易原定截止日期是事遇2025年的11月25日，但要約方有權延長(cháng)交易日期。購案

12日開(kāi)盤(pán)，耀才蟻收延期耀才證券股價(jià)一度跌超13%，證券阻螞截至收盤(pán)跌幅超過(guò)5%；14日，麻雀面臨耀才證券股價(jià)持續低迷，變鳳收報8.31港元/股?；斯识驮谝粋€(gè)月前的事遇10月13日，耀才證券因為螞蟻要約收購獲得香港證監會(huì )批準消息，購案一度漲超34%。耀才蟻收延期

一紙延期公告，讓市場(chǎng)目光再次聚焦于未落地的監管批文。耀才證券“麻雀變鳳凰”的故事能否實(shí)現？

起起伏伏的股價(jià)背后

此前公告顯示，螞蟻集團通過(guò)旗下全資控股的境外主體，以每股3.28港元的價(jià)格向耀才證券發(fā)起要約收購，目標是其50.55%控股權。此舉被市場(chǎng)視為螞蟻拓展跨境證券業(yè)務(wù)的關(guān)鍵一步。

根據監管要求，該交易需同時(shí)獲得中國國家發(fā)展和改革委員會(huì )、香港證監會(huì )的批準。而香港證監會(huì )已于9月放行。

在最新的公告中，對于延期原因，顯示是因為完成條件（c）暫未達成，在此前的聯(lián)合公告中提到，條件（c）為“已完成就購股協(xié)議項下擬進(jìn)行的交易向中國國家發(fā)展和改革委員會(huì )申報”。

耀才證券是香港的老牌券商，成立于1995年，隨著(zhù)不斷發(fā)展，其于2010年8月在港交所掛牌上市。截至2025年，香港持牌券商已超600家，市場(chǎng)競爭極為激烈。而行業(yè)資源高度集中，大部分交易量由頭部券商占據。高昂的合規成本與普遍的同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)，使得眾多中小券商的生存環(huán)境日益嚴峻。

市場(chǎng)普遍預期，螞蟻的入主將為耀才帶來(lái)“麻雀變鳳凰”的蛻變。螞蟻集團在技術(shù)、平臺與資源上的優(yōu)勢，可以推動(dòng)耀才證券從傳統券商向互聯(lián)網(wǎng)轉型，重塑其核心競爭力。

在被螞蟻要約收購耀才證券消息公布之前，耀才證券股價(jià)長(cháng)期在3港元徘徊。4月28日，消息公布之后耀才證券恢復交易的首日，股價(jià)一路高歌猛進(jìn)，當日上漲超過(guò)80%至5.55港元；隨后耀才證券股價(jià)持續走高，至7月21日來(lái)到17.68港元高位。

但因為香港證監會(huì )的批準遲遲未等到，耀才證券的股價(jià)開(kāi)始出現回調。10月13日，耀才證券股價(jià)上演“V”形反轉。早盤(pán)大幅下挫后，午間收購獲香港證監會(huì )批準的消息刺激股價(jià)急速拉升，最終收漲34.52%至11.73港元。

在一眾香港券商中被螞蟻看中，耀才證券有何獨特之處？

根據香港證監會(huì )公示，耀才證券持有第1類(lèi)證券交易、第2類(lèi)期貨合約、第4類(lèi)證券咨詢(xún)、第5類(lèi)期貨咨詢(xún)、第7類(lèi)自動(dòng)化交易、第9類(lèi)資產(chǎn)管理。手握多張牌照，是螞蟻集團看中耀才證券的重要原因。

中國投資協(xié)會(huì )上市公司投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì )副會(huì )長(cháng)支培元對《華夏時(shí)報》記者表示，耀才作為持牌券商，可為螞蟻提供合法的跨境資產(chǎn)配置路徑?。?此外，螞蟻可借助耀才的本地化交易系統，快速接入香港資本市場(chǎng)，彌補其海外金融基礎設施短板。

臨門(mén)一腳遲遲未落

深咨協(xié)出海服務(wù)業(yè)委員會(huì )主任鄭磊對《華夏時(shí)報》記者指出，監管層對跨境證券業(yè)務(wù)合規性有嚴格要求。螞蟻的技術(shù)能力+耀才的牌照，有可能形成一個(gè)較大的“跨境金融通道”，特別是內地資金出海通道，可能是獲得審批的一個(gè)主要關(guān)注點(diǎn)，對金融科技巨頭的潛在風(fēng)險進(jìn)行前置性防范，可能影響這項交易的最終達成。

近年來(lái)，有關(guān)部門(mén)持續整治跨境證券業(yè)務(wù)違規開(kāi)戶(hù)問(wèn)題。富途、老虎證券等平臺于2025年9月進(jìn)一步收緊對內地用戶(hù)的開(kāi)戶(hù)政策，反映出監管對跨境資本流動(dòng)的審慎態(tài)度。

天使投資人郭濤在接受《華夏時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)指出，2021年起中國證監會(huì )持續整治非法跨境展業(yè)，2023年《證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)管理辦法》出臺后，富途、老虎APP下架，但2025年6月違規開(kāi)戶(hù)“死灰復燃”引發(fā)監管二次收緊。此系列信號表明，監管層正通過(guò)“政策約束+技術(shù)限制+合規審查”三重防線(xiàn)遏制無(wú)序展業(yè)，螞蟻收購遇阻實(shí)為監管強化跨境金融合規的縮影，而非單一交易個(gè)案問(wèn)題。

支培元表示，跨境券商明確要求內地居民新開(kāi)戶(hù)需持有香港身份證或其他國家永居證明，直接參與境外證券投資的通道收窄?。這一政策收緊與螞蟻收購耀才證券遇阻幾乎同步，反映出?跨境金融監管趨嚴?的宏觀(guān)環(huán)境。兩者均指向對“跨境資本流動(dòng)”的審慎態(tài)度。螞蟻收購耀才涉及境外券商控股權轉移，而券商開(kāi)戶(hù)政策收緊則限制內地資金外流，均需符合反洗錢(qián)、外匯管理等監管要求?。

在他看來(lái)：“監管收緊可能引發(fā)對跨境金融業(yè)務(wù)合規性的擔憂(yōu)，間接影響螞蟻收購案的審批風(fēng)險。若監管層對跨境資本流動(dòng)持謹慎立場(chǎng)，交易獲批難度可能增加??！?/p>

目前，螞蟻集團尚未宣布延期的具體安排。耀才證券表示，要約人一直積極與有關(guān)部門(mén)進(jìn)行溝通，以期盡快達成，但強調“收購可能會(huì )或未必會(huì )進(jìn)行”。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳