8月22日，創(chuàng )始泰禾集團公告稱(chēng)，人黃公司董事會(huì )于近日獲悉，其森公司董事長(cháng)兼總經(jīng)理黃其森因涉嫌違法被遼寧省新民市監察委員會(huì )實(shí)施留置措施。突遭泰禾
泰禾集團表示，留置截至公告披露日，危局公司存在資產(chǎn)被凍結、何去何查封的創(chuàng )始情況，會(huì )對公司運營(yíng)產(chǎn)生一定影響。人黃除此之外，其森公司按原組織架構和管理體系在正常運轉，突遭泰禾各項經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍然正常進(jìn)行。留置
同日，危局福建證監局披露的何去何行政處罰信息顯示，泰禾集團因未按規定披露重大訴訟、創(chuàng )始年報存在重大遺漏，被罰600萬(wàn)元；同時(shí)，時(shí)任泰禾集團董事長(cháng)、總經(jīng)理黃其森在內8名董監高合計被罰1140萬(wàn)元。
創(chuàng )始人黃其森被留置，已經(jīng)退市的泰禾集團再次陷入危機，在經(jīng)歷榮光和黯淡之后，這次，泰禾集團又將往何處去呢？
“成敗黃其森”
公開(kāi)資料顯示，黃其森出生于1965年，并在1996年創(chuàng )立泰禾集團，泰禾集團盛極一時(shí)，成為閩系房企異軍突起的代表。
黃其森是在業(yè)內極富有個(gè)人色彩的一位創(chuàng )始人，其善用杠桿，敢于冒險，奉行“愛(ài)拼才會(huì )贏(yíng)”，但同時(shí)也過(guò)于激進(jìn)、無(wú)視規則，終究握不住繁華，走向如此結局。
作為閩系房企的代表，在2013年到2017年，泰禾集團僅用5年便實(shí)現了銷(xiāo)售額百億到千億的突破，一度成為市場(chǎng)的神話(huà)。
與其他閩系房企不同的是，黃其森所一手創(chuàng )建的泰禾從擴張之初就聚焦高端住宅，因而成就了“院子系”等諸多代表作品。從福建走出來(lái)之時(shí)，泰禾集團還是一家銷(xiāo)售額不到百億元的寂寂無(wú)聞的小輩，而進(jìn)軍北京之后，黃其森在產(chǎn)品上下功夫，敢于砸錢(qián)，敢于“叫高”，打造了泰禾紅御等高端產(chǎn)品，一度成為北京當時(shí)最貴住宅。
從北京起步，黃其森打造的“中國院子”開(kāi)始走遍全國，泰禾集團一路高歌猛進(jìn)。據克而瑞研究中心統計，2017年泰禾銷(xiāo)售金額超過(guò)千億，2018年達到1300億，連續兩年位居中國房企20強。
但是，昂貴的泰禾院子難以“喂養”，一方面前期需要耗費大量資金，另一方面院子系等高端產(chǎn)品的周轉又相對較慢，就造成了泰禾集團短期債務(wù)壓力激增。從2017年起，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入新一輪調控周期，泰禾集團的資金壓力就逐年凸顯，終究至2020年難以為繼。
2020年7月6日，泰禾集團公開(kāi)違約，未能兌付中期票據“17泰禾MTN001”，成為本輪房地產(chǎn)調整中首個(gè)違約的千億房企。此后其債務(wù)問(wèn)題持續惡化，截至2024年12月31日，已到期未償還借款本金高達734.9億元。
泰禾終將何處去？
事實(shí)上，泰禾集團是在這一輪房地產(chǎn)市場(chǎng)“去杠桿”的前夜“爆雷”的，早于同時(shí)代興起的旭輝、正榮等閩系房企。
率先“爆雷”的為何是泰禾？這與黃其森大開(kāi)大合的企業(yè)擴張策略有關(guān)。
泰禾集團迅猛擴張是這一輪房企“三高”模式（高負債、高杠桿、高周轉）的極致代表。公開(kāi)資料顯示，2017年末，泰禾集團凈負債率飆升至473.4%，而為了實(shí)現規模擴張，瘋狂拿地、囤地，泰禾仍然不惜持續舉債，且大量資金來(lái)源于信托等非銀行渠道，利息高攀一度達到15%以上。
根據公開(kāi)數據，2016-2020年，泰禾通過(guò)開(kāi)發(fā)貸、信托融資等渠道構建起1：5的杠桿率，遠超行業(yè)平均1：3的水平。2020年，“三道紅線(xiàn)”政策出臺后，其新增融資成本飆升至15%以上，徹底喪失公開(kāi)市場(chǎng)融資能力。2024年，其公司利息支出高達89 億元，占全年營(yíng)收的42.3%，資金鏈陷入惡性循環(huán)。
也就是說(shuō)，泰禾在“三高”模式下極致運轉，“爆雷”也并不令人意外。此后，黃其森變賣(mài)資產(chǎn)、斷臂求生，作為創(chuàng )始人，在“黑暗時(shí)期”站出來(lái)，再次挽泰禾于大廈將傾。
雖然泰禾還尚存，但是早已不復往昔，“小而美”成為泰禾重生后追求的目標。2023年7月，泰禾走向退市。對于創(chuàng )始人黃其森來(lái)講，國家有法律，市場(chǎng)有規則，其最終將難逃懲罰。
而在創(chuàng )始人被留置后，已經(jīng)退市后的泰禾還能成就“小而美”的新章嗎？
新京報貝殼財經(jīng)記者 徐倩
編輯 楊娟娟
校對 付春愔
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