11月14日，黃金坑A股存儲芯片板塊大跌，存儲出佰維存儲、芯片俠砸江波龍、還漲普冉股份等多只個(gè)股跌幅超過(guò)10%；跌幅超過(guò)7%的價(jià)鎧個(gè)股也多達13只。

　　消息面上看，黃金坑鎧俠控股第二財季業(yè)績(jì)不及預期，存儲出在帶崩了美股存儲芯片股后，芯片俠砸又帶動(dòng)A股存儲芯片板塊大跌。還漲

　　隨著(zhù)AI發(fā)展，價(jià)鎧全球存儲在今年進(jìn)入新一輪高景氣周期，黃金坑存儲芯片價(jià)格節節高漲。存儲出而隨著(zhù)全球看空AI的芯片俠砸聲浪加大，資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)界對于存儲的還漲后續價(jià)格趨勢，正在出現分歧。價(jià)鎧

　　需要注意的是，就在11月14日，有媒體報道，因數據中心需求旺盛、供應緊張，三星電子本月提高了部分內存芯片的價(jià)格，相較于9月份價(jià)格上漲最多達60%。

鎧俠業(yè)績(jì)不及預期

存儲概念股大跌

　　11月13日，鎧俠控股發(fā)布第二財季財報，公司營(yíng)收4483億日元，低于市場(chǎng)預期的4611億日元，同比下滑6.8%；調整后凈利潤僅407億日元，同比驟降超60%，低于市場(chǎng)預期的474億日元。

　　周四東京交易時(shí)段，鎧俠控股股價(jià)僅下跌1.62%，但其美股ADR暴跌引發(fā)美股存儲板塊連鎖反應。11月13日，西部數據跌5.39%、希捷科技跌7.31%、美光科技跌3.25%。

　　11月14日，鎧俠控股開(kāi)盤(pán)后直線(xiàn)跳水，早盤(pán)大跌超23%，并一度觸及跌停。

　　11月14日，A股存儲芯片板塊開(kāi)盤(pán)大跌，熱門(mén)概念股紛紛下跌。至收盤(pán)，同有科技、佰維存儲、江波龍、普冉股份等4只個(gè)股跌幅超過(guò)10%；康強電子、兆易創(chuàng )新、香農芯創(chuàng )、德明利等13只個(gè)股跌幅超過(guò)7%。

漲價(jià)還未反應到財報

　　對于鎧俠業(yè)績(jì)不及預期，有報道稱(chēng)，這可能源于其向蘋(píng)果供應移動(dòng)NAND芯片的固定價(jià)格協(xié)議。在現貨價(jià)格大幅上漲的背景下，這一定價(jià)機制使鎧俠未能受益于市場(chǎng)行情。

　　但有存儲行業(yè)人士提示，鎧俠第二財季對應的自然日時(shí)間段為7月1日至9月30日（即第三季度），存儲原廠(chǎng)自9月份起開(kāi)啟全面的大幅漲價(jià)，鎧俠在三季度只是鎖定了四季度的訂單而不是價(jià)格，故而漲價(jià)是沒(méi)有反應到第二財季的業(yè)績(jì)中。

　　公開(kāi)資料顯示，今年第二季度起，全球存儲市場(chǎng)迎來(lái)新一輪漲價(jià)。美光于3月底發(fā)出漲價(jià)函，閃迪自4月1日起對所有產(chǎn)品提價(jià)10%，三星5月初與主要客戶(hù)達成DRAM芯片提價(jià)協(xié)議。但是，全球來(lái)看，存儲大幅漲價(jià)是自三季度起。

　　由于漲價(jià)因素，部分海外分析師樂(lè )觀(guān)看待鎧俠第三財季（對應第四季度）的業(yè)績(jì)釋放。

展望價(jià)格趨勢現分歧

　　由于A(yíng)I算力高速發(fā)展，帶動(dòng)全球存儲需求增長(cháng)，2025年產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新一輪景氣周期，全球主要廠(chǎng)商均在今年二季度開(kāi)啟產(chǎn)品漲價(jià)，并在第三季度全面漲價(jià)；渠道上的產(chǎn)品價(jià)格更是水漲船高。

　　存儲漲價(jià)也帶動(dòng)全球存儲廠(chǎng)商的股票走出一輪大行情。即便經(jīng)過(guò)14日的大跌，鎧俠控股年初至今的股價(jià)漲幅仍有超過(guò)470%。

　　A股來(lái)看，年初至今，存儲芯片指數（861499）漲幅也有接近60%。

　　但展望存儲的后續價(jià)格走勢及市場(chǎng)需求，分歧正在產(chǎn)生。

　　“存儲芯片還在漲價(jià)中，且依然有漲價(jià)空間?！蹦炒鎯S(chǎng)商人士在接受上證報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，當前，其公司的DRAM價(jià)格是年初的3倍，NAND價(jià)格是年初的2倍，NOR Flash價(jià)格是年初的一倍以上?！安煌奉?lèi)、不同公司的產(chǎn)品價(jià)格有差異，但整體上的上漲幅度都很可觀(guān)?！彼麖娬{。

　　就在11月14日，有媒體報道，因數據中心需求旺盛、供應緊張，三星電子本月提高了部分內存芯片的價(jià)格，相較于9月份價(jià)格上漲最多達60%。

　　鎧俠在第二財季報告中也表示，2025財年第三季度（10—12月）所有應用領(lǐng)域的NAND產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格均會(huì )提升。此次提價(jià)的核心驅動(dòng)力源于A(yíng)I相關(guān)的NAND需求增長(cháng)，比如AI推理工作負載對eSSD的需求顯著(zhù)增長(cháng)，還有傳統服務(wù)器更新?lián)Q代需求加速等。

　　基于這一預期，鎧俠預計第三財季將實(shí)現創(chuàng )紀錄的收入和利潤，營(yíng)業(yè)收入預計在5000億—5500億日元區間，Non-GAAP營(yíng)業(yè)利潤將達1000億—1400億日元。

　　不過(guò)，由于全球唱空AI的聲浪日漸增長(cháng)，業(yè)界已經(jīng)開(kāi)始擔心存儲需求或許不及預期。

　　“從供應端看，eMMC和DDR5看起來(lái)依然緊張，業(yè)界都在恐慌性拉貨；但從需求端看，終端需求似乎沒(méi)有那么火熱?！睂Υ?，有國內的渠道商人士接受上證報采訪(fǎng)時(shí)表示，如果美國AI產(chǎn)業(yè)短期內再被唱空，北美數據中心建設不及預期，存儲的需求或許就沒(méi)有那么樂(lè )觀(guān)了。

　　事實(shí)上，隨著(zhù)北美四大云廠(chǎng)宣布的資本支出持續增長(cháng)、英偉達市值不斷高漲，市場(chǎng)開(kāi)始擔心AI行業(yè)泡沫，機構觀(guān)點(diǎn)出現顯著(zhù)分歧。近期，“大空頭”邁克爾·巴里做空英偉達，英偉達及一眾“達鏈”概念股應聲大幅回調。

　　“還是要參照英偉達和AMD的業(yè)績(jì)預期，它們是AI市場(chǎng)的風(fēng)向標；但北美云廠(chǎng)的進(jìn)度（即數據中心實(shí)際落地），取決于電力供應情況?！鄙鲜龃鎯I(yè)內人士表示，美國電費價(jià)格取決于當地供應商，但其實(shí)發(fā)電成本并沒(méi)有市場(chǎng)認為的那么高?！白越姀S(chǎng)完全可行，但這又取決于有沒(méi)有足夠的需求場(chǎng)景來(lái)支撐該類(lèi)AI投資?！?/p>

微軟CEO納德拉就表示，微軟有成堆的GPU，但因為缺電、缺空間（可立即投入使用的機房外殼），只能閑置在那兒?，F在，這已經(jīng)成為北美大模型巨頭面臨的共同問(wèn)題。也正因此，OpenAI、英偉達等巨頭紛紛開(kāi)啟投資核聚變公司。

　　不過(guò)，相較于美國，中國有更為完善的電力網(wǎng)絡(luò )資源和更為豐富的電力供應。