Columbia Threadneedle Investments固定收益投資組合經(jīng)理Ed Al-Hussainy表示，對明度市多市場(chǎng)情緒“有些過(guò)于興奮”，年降如果美聯(lián)儲謹慎行事，息幅借貸成本可能反彈，場(chǎng)預儲激迫使交易員迅速調整倉位。期比

　　歷史教訓顯示預測風(fēng)險

　　投資者對利率走勢的美聯(lián)預期已直接影響美債收益率和各類(lèi)借貸成本。

　　近期，對明度市多10年期美債收益率自本月初的年降4.01%回升至4.14%，但整體仍低于去年高點(diǎn)。息幅國債收益率的場(chǎng)預儲激下行帶動(dòng)了抵押貸款利率和企業(yè)新發(fā)債券的融資成本下降，刺激了經(jīng)濟活動(dòng)和金融市場(chǎng)表現。期比

　　不過(guò)，美聯(lián)歷史經(jīng)驗顯示，對明度市多市場(chǎng)對利率路徑的年降預判并非總能準確兌現。去年9月美聯(lián)儲啟動(dòng)降息前，息幅投資者曾因擔憂(yōu)衰退而押注激進(jìn)降息，但隨后強勁的就業(yè)數據和政策預期變化導致美債收益率大幅反彈。

　　政治因素與美聯(lián)儲獨立性

　　值得注意的是，投資者正關(guān)注最近一次美聯(lián)儲降息的特殊情況。

　　特朗普積極推動(dòng)降息，并試圖調整美聯(lián)儲決策層結構，近期任命其經(jīng)濟顧問(wèn)Stephen Miran為美聯(lián)儲理事，同時(shí)試圖罷免拜登任命的理事Lisa Cook。

　　盡管如此，各種市場(chǎng)指標顯示投資者不認為美聯(lián)儲出于政治原因降息?；谑袌?chǎng)的通脹預期措施保持可控，表明投資者不認為美聯(lián)儲會(huì )過(guò)度降息而冒通脹跳升的風(fēng)險。

　　許多投資者認為美聯(lián)儲有充分理由繼續降息。即使經(jīng)濟避免衰退，經(jīng)濟增長(cháng)已經(jīng)放緩，月度就業(yè)增長(cháng)大幅減緩，引發(fā)對失業(yè)率可能開(kāi)始攀升的擔憂(yōu)。與此同時(shí)，特朗普的關(guān)稅尚未如許多人擔心的那樣大幅推高通脹，跡象表明潛在通脹壓力正在緩解。

　　先鋒集團多行業(yè)和政府策略首席投資組合經(jīng)理Brian Quigley表示：“勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯存在下行風(fēng)險，因此市場(chǎng)很可能繼續將利率終點(diǎn)定價(jià)得低于美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖所示水平?！?/p>

　　風(fēng)險提示及免責條款

　　市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。