監管此次處罰的華林法律依據明確指向兩大核心準則。一是證券《證券公司內部控制指引》第十二條要求券商與股東在資產(chǎn)、財務(wù)、接監人事等五方面保持獨立性，管罰規事股東確保證券公司獨立運作；二是單違第張《上市公司治理準則》則進(jìn)一步強調控股股東與上市公司需實(shí)現“人員、資產(chǎn)、年內財務(wù)分開(kāi)，罰單機構、華林業(yè)務(wù)獨立”。證券

　　從具體處罰原因來(lái)看，接監華林證券的管罰規事股東首要問(wèn)題是人員招聘、薪酬管理授權體系執行不到位，單違第張人事管理的年內內控防線(xiàn)出現松動(dòng)。更值得關(guān)注的罰單是其與控股股東的異常關(guān)聯(lián)，一方面，華林公司存在代立業(yè)集團支付個(gè)別員工離職補償金的情況，財務(wù)邊界出現明顯混同；另一方面，立業(yè)集團個(gè)別工作人員直接參與公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，形成控股股東對券商經(jīng)營(yíng)的非合規介入。

　　三項問(wèn)題看似獨立，實(shí)則共同指向公司與控股股東的獨立性缺失。公開(kāi)信息顯示，立業(yè)集團對華林證券具備絕對控制權，截至2025年二季度末持股比例超60%，其掌舵人林立同時(shí)擔任華林證券董事長(cháng)。立業(yè)集團近年來(lái)頻繁質(zhì)押所持華林證券股份，截至目前未解押股數占其所持股份比例為26.33%。但從質(zhì)押比例來(lái)看，對比年內的峰值已經(jīng)有所下降。

　　控股股東立業(yè)集團多次質(zhì)押華林證券股份

　　反復質(zhì)押華林證券股份，是立業(yè)集團給市場(chǎng)的深刻印象。

　　就在剛過(guò)去的9月，華林證券發(fā)布公告稱(chēng)，其控股股東立業(yè)集團質(zhì)押華林證券2200萬(wàn)股，占立業(yè)集團所持股份的1.26%，占華林證券總股本的0.81%。根據公告，財聯(lián)社記者統計發(fā)現，這已是立業(yè)集團今年以來(lái)第7次質(zhì)押其所持有的華林證券股份。

　　截至公告披露日，立業(yè)集團共持有華林證券17.4億股，持股比例為64.46%，合計質(zhì)押股份4.58億股，占其所持股份比例為26.33%，占華林證券總股本的16.97%。

　　從華林證券上市以來(lái)的時(shí)間條線(xiàn)梳理來(lái)看，華林證券的股份自解禁后，立業(yè)集團幾乎每年、每個(gè)月都在質(zhì)押華林證券的股票。

　　對于質(zhì)押用途，華林證券的公告中均幾乎一致為用于“自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展”。對此記者也向業(yè)內人士了解到，大股東可能因其他業(yè)務(wù)投資、債務(wù)償還或流動(dòng)性需求，由于大股東持股集中，質(zhì)押是常見(jiàn)的融資手段。同時(shí)券商屬于資本密集型行業(yè)，股東質(zhì)押融資可能用于如補充凈資本、拓展業(yè)務(wù)條線(xiàn)等方向。

　　股權質(zhì)押作為一種常見(jiàn)的股東融資手段，盡管一般不會(huì )對公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，但如果質(zhì)押比例過(guò)高，則值得投資者多加留意。因為一旦發(fā)生風(fēng)險，這些股東將面臨“無(wú)券可補”的局面，只能補充其他抵押品、補充現金或提前贖回。最壞情況下，如果缺乏后續財力支撐，質(zhì)押股權將被強行平倉，股東面臨公司易主的危機。

　　年內多次因違規問(wèn)題被罰

　　據監管公告及公司披露梳理，截至10月24日，華林證券年內已累計收到5張監管罰單，違規領(lǐng)域覆蓋投行業(yè)務(wù)、客戶(hù)招攬及關(guān)聯(lián)交易管理，高管、分公司及員工先后被追責。

　　3月28日，華林證券因在個(gè)別保薦項目中存在三大核心問(wèn)題：盡職調查流于形式、質(zhì)控與內核環(huán)節把關(guān)失效、立項程序嚴重不規范，違反《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》等多項監管規定。作為業(yè)務(wù)直接負責人，時(shí)任分管投行業(yè)務(wù)高管朱文瑾、時(shí)任投資銀行部總經(jīng)理葛其明被認定負有主要責任，與公司一同被采取監管談話(huà)措施。

　　4月15日，華林證券某營(yíng)業(yè)部從業(yè)人員仇某珍在2020年12月至2022年11月任職期間，通過(guò)在廣發(fā)證券個(gè)人賬戶(hù)違規買(mǎi)賣(mài)股票，累計交易388.64萬(wàn)元，獲利5.1萬(wàn)元，仇某珍被沒(méi)收違法所得并處罰款5萬(wàn)元。

　　9月12日，華林證券再次收到上海證監局罰單。公告顯示，華林證券上海分公司員工金曉靜存在“委托證券經(jīng)紀人以外的第三方開(kāi)展客戶(hù)招攬”的違規行為，分公司因未能有效規范員工執業(yè)行為，與金曉靜一同被采取出具警示函措施。

　　高管頻繁更迭，治理穩定性受考

　　與合規問(wèn)題相伴的還有華林證券核心崗位的高頻變動(dòng)。8月22日，華林證券公告聘任姚松濤為新任董事會(huì )秘書(shū)，原董秘謝穎明因工作調整離任。公開(kāi)資料顯示，姚松濤擁有16年證監會(huì )系統任職經(jīng)歷及券商高管經(jīng)驗，被市場(chǎng)解讀為強化合規內控的關(guān)鍵人事安排。

　　僅一個(gè)月后，9月27日公司再發(fā)公告，盧小方與謝穎明兩位高管因個(gè)人原因辭去相應職務(wù)，且辭職后不再擔任公司及控股子公司任何職務(wù)。值得注意的是，謝穎明此次離任距離其卸任董秘僅月余。

　　回溯來(lái)看，今年6月25日已成為華林證券管理層重構的關(guān)鍵起點(diǎn)。彼時(shí)公司在高級管理團隊層面同步補位，聘任吳秋娜為財務(wù)總監、吳偉中為首席信息官，為后續團隊搭建奠定初步框架。

　　但從長(cháng)期維度看，人事動(dòng)蕩仍是華林證券待解的治理難題。財聯(lián)社梳理發(fā)現，自2019年上市至今，公司首席執行官職位已歷經(jīng)6次更換，最短任期僅6個(gè)月；合規總監、財務(wù)總監崗位更換頻次也分別達5次、6次，核心崗位穩定性不足問(wèn)題持續凸顯，此次調整能否改善這一現狀，仍待市場(chǎng)觀(guān)察。

　　在核心崗位頻繁更迭的治理陣痛中，華林證券也交出了一份超預期的半年報。

　　2025年上半年，華林證券經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)實(shí)現快速增長(cháng)，營(yíng)收實(shí)現8.35億元，同比增長(cháng)35.15%；歸母凈利潤為3.36億元，同比增長(cháng)172.72%。其中，財富管理業(yè)務(wù)收入實(shí)現5.03億元，同比增長(cháng)34.92%，占營(yíng)收的60.28%。

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