本報記者 韓昱

　　10月13日，互換通“互換通”運行機制迎來(lái)優(yōu)化。今日

　　此前的日凈9月25日，中國外匯交易中心發(fā)布消息稱(chēng)，限額將在中國人民銀行指導下優(yōu)化內地與香港利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通合作（簡(jiǎn)稱(chēng)“互換通”）運行機制。提高具體措施包括兩方面，至億其一是互換通完善每日凈限額動(dòng)態(tài)評估機制，并自2025年10月13日起提高每日凈限額至450億元。今日

　　“每日凈限額由200億元大幅提升至450億元，日凈將擴大境外投資者參與利率互換的限額空間，更好地管理利率波動(dòng)風(fēng)險，提高提升人民幣資產(chǎn)的至億吸引力?！敝袊y行研究院主管王有鑫在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，互換通同時(shí)，今日動(dòng)態(tài)評估機制將根據市場(chǎng)供需實(shí)時(shí)調整額度分配，日凈有利于避免因額度不足導致的交易中斷，將推動(dòng)整體交易量增長(cháng)。交易規模擴容有利于提升市場(chǎng)活躍度，滿(mǎn)足市場(chǎng)交易主體風(fēng)險管理需求，吸引更多國際資本參與交易。

　　“每日凈限額提高至450億元，可直接滿(mǎn)足境外投資者日益增長(cháng)的人民幣利率風(fēng)險對沖需求，擴大其參與空間，進(jìn)而增強市場(chǎng)流動(dòng)性?！标兾骶挢S投資資訊有限責任公司高級投資顧問(wèn)于曉明告訴記者。

　　據了解，“互換通”在“債券通”基礎上，通過(guò)內地與香港基礎設施機構的連接，高效支持境內外投資者參與兩地金融衍生品市場(chǎng)，更好滿(mǎn)足投資者對利率風(fēng)險的管理需求，它的推出也是我國金融市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放的重要事件。

　　自2023年5月15日正式上線(xiàn)以來(lái)，“互換通”成交金額、參與投資者都實(shí)現穩步上漲?！盎Q通”在2023年啟動(dòng)時(shí)，參與的離岸投資者僅有22家。中國外匯交易中心披露的數據顯示，截至2025年8月底，已有來(lái)自15個(gè)國家和地區的82家境外投資者累計達成人民幣利率互換交易1.5萬(wàn)余筆、名義本金8.15萬(wàn)億元。

　　此次優(yōu)化“互換通”運行機制，還包括建立“互換通”報價(jià)商動(dòng)態(tài)調整機制，并擴充報價(jià)商隊伍。

　　王有鑫認為，報價(jià)商動(dòng)態(tài)調整有利于提升定價(jià)效率。動(dòng)態(tài)調整機制的建立打破了原有的固定名單限制，通過(guò)引入更多具備做市能力的金融機構，將降低單一機構的市場(chǎng)影響力，有利于平抑報價(jià)偏差，推動(dòng)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差進(jìn)一步收窄，提升市場(chǎng)定價(jià)的公允性和透明度。

　　于曉明表示，建立報價(jià)商動(dòng)態(tài)調整機制并擴充隊伍，引入更多元化的金融機構提供連續、有競爭力的報價(jià)，能提升定價(jià)效率與公平性。

　　“互換通”運行機制還有哪些優(yōu)化方向？王有鑫表示，一是擴展產(chǎn)品種類(lèi)，可考慮引入更多的利率衍生品，豐富境外投資者的風(fēng)險對沖工具，滿(mǎn)足不同期限和結構的風(fēng)險管理需求；二是優(yōu)化跨境協(xié)作機制，加強內地與香港基礎設施的互聯(lián)互通效率，進(jìn)一步提升交易效率；三是進(jìn)一步完善報價(jià)商評估標準和凈限額調整規則，增強機制適應性。

　　“后續可持續優(yōu)化運行機制與流程，提升交易便利性、效率，降低操作成本?！庇跁悦鞅硎?。

(責任編輯：探索)