市場(chǎng)階段性風(fēng)險偏好本周發(fā)生變化，攔不住內需消費配置價(jià)值突出。白酒報本周Wind白酒指數周漲0.74%，指數以60080.24點(diǎn)報收，迎反指數重回60000點(diǎn)大關(guān)。彈股東多個(gè)股方面，次增持舍得酒業(yè)、何仍皇臺瀘州老窖周漲幅均接近5%，酒業(yè)漲幅領(lǐng)先；珍酒李渡、股價(jià)丨酒山西汾酒以及洋河股份的下跌周漲幅也均超過(guò)3%。

此外，市周黃酒兩龍頭會(huì )稽山和古越龍山股價(jià)也表現突出。攔不住其中，白酒報會(huì )稽山周漲幅達到11.08%，指數是迎反釀酒行業(yè)本周漲幅唯一超過(guò)10%的個(gè)股。

《每日經(jīng)濟新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，本周2025年秋季糖酒會(huì )在南京召開(kāi)，從參會(huì )人流上來(lái)看，整體參會(huì )人數不多，名酒展臺也較少，基調仍是以平淡為主。

從參展企業(yè)看，受地理因素影響，區域名酒相較于全國性名酒相對更活躍，醬酒參展企業(yè)減少，濃香和清香酒企相對積極；從酒企活動(dòng)看，招商和新品發(fā)布活動(dòng)減少，費用投入更聚焦C端；從經(jīng)銷(xiāo)商看，參展訴求已從“主動(dòng)補貨”轉為“謹慎觀(guān)望”，社交和觀(guān)察趨勢重于交易本身；從展會(huì )形式看，“秋糖”直播更為興起，酒企更重視線(xiàn)上和線(xiàn)下渠道融合發(fā)展。

國盛證券則認為，當下白酒板塊處在預期、信心、估值磨底階段，需求筑底預期充分、報表釋壓有望加速、供給變革持續推進(jìn)，板塊中長(cháng)期價(jià)值凸顯。展望后續，品牌力強、組織效率更高、更擅長(cháng)場(chǎng)景化動(dòng)銷(xiāo)和全渠道運營(yíng)能力建設的酒企更有望勝出。

雖然本周白酒指數實(shí)現反彈，但板塊內仍有不少個(gè)股股價(jià)出現下跌。比如伊力特、老白干酒以及天佑德酒等，周跌幅均在2%以?xún)?。值得關(guān)注的是，皇臺酒業(yè)和*ST巖石本周跌幅均在5%左右，與白酒行業(yè)整體走勢相比，顯得格格不入。

《每日經(jīng)濟新聞·將進(jìn)酒》發(fā)現，10月16日，皇臺酒業(yè)控股股東甘肅盛達集團有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)甘肅盛達）增持2.89萬(wàn)股公司股份，占流通股總數的0.0163%，耗資約40萬(wàn)元，交易均價(jià)每股13.88元。增持后，該股東持有1121.14萬(wàn)股公司股份，所持流通股數量占流通量比例為6.3196%。這也是甘肅盛達9月以來(lái)第三次增持皇臺酒業(yè)。

據了解，今年4月8日，皇臺酒業(yè)披露了《關(guān)于控股股東擬增持公司股份計劃的公告》，公司控股股東甘肅盛達基于對公司未來(lái)持續穩定發(fā)展的信心和長(cháng)期投資價(jià)值的認可，計劃自2025年4月8日起6個(gè)月內，通過(guò)二級市場(chǎng)競價(jià)交易方式增持公司股份。增持總金額不少于6000萬(wàn)元，不超過(guò)1.2億元。此次增持方案披露后直到9月2日，甘肅盛達才開(kāi)始實(shí)施增持計劃，目前累計持股股份超過(guò)400萬(wàn)股。

然而，甘肅盛達近兩個(gè)月的增持，并未能阻止該公司股價(jià)持續下跌，主要還是因為其上半年經(jīng)營(yíng)狀況欠佳。

今年上半年，皇臺酒業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5774.04萬(wàn)元，同比下降11.85%；實(shí)現歸母凈利潤為-526.75萬(wàn)元，同比下降32.59%。此外，皇臺酒業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流凈額為-2600.29萬(wàn)元，流出幅度進(jìn)一步擴大。

有業(yè)內人士指出，今年以來(lái)，皇臺酒業(yè)的市場(chǎng)份額被金徽酒大幅擠壓。在白酒消費結構加速向高端化升級的背景下，皇臺酒業(yè)中低端產(chǎn)品占比仍高達近50%，拖累整體業(yè)績(jì)。加之公司經(jīng)銷(xiāo)商持續減少，渠道信心嚴重不足，這也讓皇臺酒業(yè)穿越白酒周期的前景蒙上陰影，最終導致投資者信心不足。

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