其他熱點(diǎn)還有：荷蘭暫停對安世半導體行政令，美聯(lián)沫擔中金公司合并兩大券商。儲降場(chǎng)震

10月稅收同比增長(cháng)8.6%

財政部17日公布的息預數據顯示，今年前10個(gè)月，期大球市全國一般公共預算收入約18.65萬(wàn)億元，降A劇全同比增長(cháng)0.8%。憂(yōu)加其中，蕩丨點(diǎn)稅收收入約15.34萬(wàn)億元，周熱同比增長(cháng)1.7%；非稅收入約3.31萬(wàn)億元，美聯(lián)沫擔同比下降3.1%。儲降場(chǎng)震今年以來(lái)，息預稅收收入降幅持續收窄并由負轉正，期大球市10月單月增速達8.6%。降A劇全

支出方面，憂(yōu)加今年前10個(gè)月全國一般公共預算支出約22.58萬(wàn)億元，蕩丨點(diǎn)同比增長(cháng)2%，較前9個(gè)月下滑了1.1百分點(diǎn)。其中，與民生相關(guān)的支出保持較快增速，社會(huì )保障和就業(yè)支出約3.77萬(wàn)億元，同比增長(cháng)9.3%。

【點(diǎn)評】整體來(lái)看，財政收入延續回暖勢頭，尤其三季度以來(lái)稅收收入增幅較高，除經(jīng)濟向好帶動(dòng)因素外，PPI降幅收窄、去年同期收入基數較低也相應帶來(lái)稅收收入增長(cháng)。由于去年四季度基數較高，預計今年四季度稅收收入增幅會(huì )有所回落。同時(shí)，10月份財政支出力度有所下滑，為此，當月財政部從地方政府債務(wù)結存限額中安排5000億元下達地方，用于補充地方政府綜合財力和擴大有效投資。

LPR連續6個(gè)月持平

中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心20日公布，當日1年期貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，連續6個(gè)月保持不變。

三季度末商業(yè)銀行凈息差為1.42%，盡管與二季度末持平，但較去年四季度末下降了10個(gè)基點(diǎn)。銀行息差縮窄壓力仍然不小，報價(jià)行缺乏主動(dòng)下調LPR報價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。

央行三季度貨幣政策報告提出，下階段將進(jìn)一步完善利率調控框架，強化央行政策利率引導，完善市場(chǎng)化利率形成傳導機制。持續改革完善貸款市場(chǎng)報價(jià)利率，著(zhù)重提高報價(jià)質(zhì)量，更真實(shí)反映貸款市場(chǎng)利率水平。

【點(diǎn)評】專(zhuān)家分析，6月以來(lái)LPR報價(jià)一直按兵不動(dòng)，原因是受年初以來(lái)出口超預期、國內新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域較快發(fā)展等推動(dòng)，宏觀(guān)經(jīng)濟走勢穩中偏強，逆周期調節需求相應下降，貨幣政策保持較強定力。未來(lái)一段時(shí)間，適度寬松的貨幣政策雖還有一定實(shí)施空間，但邊際效率已經(jīng)明顯下降。市場(chǎng)應降低對大幅度降準降息的預期，監管層有可能通過(guò)單獨引導5年期以上LPR報價(jià)下行等方式，推動(dòng)居民房貸利率更大幅度下調。

多地舉債投向政府投資基金

近日，深圳市財政局公開(kāi)最新當地政府債券發(fā)行披露文件顯示，11月24日發(fā)行的65.2億元10年期專(zhuān)項債券，這筆資金投向深圳市政府投資引導基金。

根據中國債券信息網(wǎng)的數據，今年以來(lái)北京、江蘇、廣州、浙江、寧波、陜西、上海、安徽、湖北已經(jīng)合計發(fā)行520億元專(zhuān)項債券，投向當地政府投資基金。

去年底國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專(zhuān)項債券管理機制的意見(jiàn)》，擴大專(zhuān)項債券投向領(lǐng)域，其中對口專(zhuān)項債券投向領(lǐng)域采取了“負面清單”管理，未納入“負面清單”的項目均可申請專(zhuān)項債券資金，而政府投資基金并不在“負面清單”之中。

【點(diǎn)評】分析認為，近年來(lái)地方經(jīng)濟發(fā)展趨緩，地方財政收入增速下降，政府投資基金迫切需要拓寬資金來(lái)源。地方政府專(zhuān)項債資金投向政府投資基金是一個(gè)新嘗試。相比保險、銀行等其他社會(huì )資金，專(zhuān)項債資金支持政府投資基金具有一些優(yōu)勢。比如融資成本更低，且在債券還本付息得到保障的基礎上，地方政府可以將基金更好地聚焦于政策目標的實(shí)現上。

荷蘭暫停對安世半導體行政令

據新華社，荷蘭經(jīng)濟大臣卡雷曼斯19日發(fā)表聲明，宣布暫停針對安世半導體的行政令。聲明稱(chēng)：“鑒于近期事態(tài)發(fā)展，我認為現在是采取建設性措施的恰當時(shí)機，即在與我們的歐洲和國際伙伴密切磋商后，暫停根據《貨物可用性法案》對安世半導體公司下達的行政令?！?/p>

聞泰科技（維權）當日晚間發(fā)布公告稱(chēng)，雖然部長(cháng)令被宣布暫停，但10月7日企業(yè)法庭裁決依舊處于生效狀態(tài)，效力未受暫停的部長(cháng)令任何影響，公司此前公告說(shuō)明的企業(yè)法庭所有緊急措施還在進(jìn)行中。

商務(wù)部新聞發(fā)言人何詠前20日表示，造成當前全球半導體供應鏈混亂的源頭和責任在荷方，荷方主動(dòng)暫停行政令，中方表示歡迎。這是向妥善解決問(wèn)題的正確方向邁出的第一步，但距離徹底解決問(wèn)題還有差距。希望荷方繼續展現合作誠意，切實(shí)采取實(shí)際行動(dòng)，迅速且有效推動(dòng)安世半導體問(wèn)題早日解決，恢復全球半導體產(chǎn)供鏈的安全與穩定。

【點(diǎn)評】荷蘭暫停行政令是一個(gè)積極的信號，但聞泰科技對安世的控制權仍然處于受限狀態(tài)，徹底撤銷(xiāo)行政令才是解決全球半導體產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)蕩的根本。當前中資企業(yè)在海外，尤其是在高科技領(lǐng)域投資面臨的非商業(yè)風(fēng)險正在增加，因此做好全面的風(fēng)險評估尤為重要。

中金公司合并兩大券商

中金公司（601995.SH，03908.HK）19日晚間稱(chēng)，公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組，擬換股吸收合并東興證券（601198.SH）、信達證券（601059.SH），三方已簽署相關(guān)協(xié)議。3家公司股票均自20日起停牌，預計停牌時(shí)間不超過(guò)25個(gè)交易日。

中金公司表示，重組有助于公司加快建設一流投行，支持金融市場(chǎng)改革與證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，力爭在合并后實(shí)現規模經(jīng)濟和協(xié)同效應。

此次整合的3家公司均是“匯金系”券商。3家公司整合完成后，資產(chǎn)規模將達到約1.01萬(wàn)億元，營(yíng)收規模合計達到273.89億元，凈利潤總額為95.2億元。根據上市券商三季報，這一資產(chǎn)規模僅次于華泰證券（1.03萬(wàn)億元），營(yíng)收、凈利潤總規模均排在行業(yè)前十位。

【點(diǎn)評】近兩年，在券商并購動(dòng)作頻頻的背景下，中金公司一度與銀河證券傳出合并傳聞。相比之下，東興證券、信達證券規模小，重組阻力也更小。分析認為，東興證券和信達證券在網(wǎng)絡(luò )、客戶(hù)及資本金資源的積累，將與中金公司的綜合投行、跨境交易服務(wù)、財富管理等能力形成互補，有助于合并后中金公司加強客戶(hù)資源的綜合服務(wù)轉化。當前證券業(yè)合并正處于加速推進(jìn)期，中央匯金旗下的券商股權也存在進(jìn)一步整合的可能。

美聯(lián)儲降息預期大降

美國勞工部20日發(fā)布的數據顯示，繼今年8月創(chuàng )下近4年來(lái)新高后，9月美國失業(yè)率繼續上升，環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.4%。非農業(yè)部門(mén)新增就業(yè)人數為11.9萬(wàn)，但7月和8月非農部門(mén)新增就業(yè)人數分別從7.9萬(wàn)和2.2萬(wàn)向下修訂為7.2萬(wàn)和負0.4萬(wàn)。

受美國聯(lián)邦政府因預算資金不足“停擺”影響，原定于10月3日發(fā)布的9月非農新增就業(yè)數據被推遲至今。美國勞工統計局表示，由于聯(lián)邦政府“停擺”期間其全體員工無(wú)薪休假，將無(wú)法發(fā)布10月失業(yè)率數據。

這份報告也成為美聯(lián)儲12月會(huì )議前最后一份完整就業(yè)數據。最新公布的10月聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )政策會(huì )議紀要顯示，美聯(lián)儲官員就12月是否降息存在 “強烈分歧的觀(guān)點(diǎn)”，他們既要應對數據缺失的問(wèn)題，又要權衡通脹上升與就業(yè)市場(chǎng)下滑的雙重風(fēng)險，甚至警惕若市場(chǎng)對人工智能相關(guān)投資 “重新評估”，可能引發(fā)股市無(wú)序下跌的情況。越來(lái)越多官員認為通脹下降的進(jìn)展已陷入停滯，對繼續寬松持謹慎態(tài)度。投資者對12月降息的預期也從超過(guò)90%的概率大幅回落。

【點(diǎn)評】9月非農報告呈現結構性不一致：新增就業(yè)明顯反彈，但失業(yè)率繼續上行，且前期數據大幅下修，這增加了美聯(lián)儲決策的難度；同時(shí)10月以后官方就業(yè)數據缺失，可能會(huì )影響持觀(guān)望態(tài)度的委員的決定，進(jìn)一步加劇政策寬松的不確定性。分析認為，除非經(jīng)濟形勢和資本市場(chǎng)發(fā)生重大變化，否則美聯(lián)儲12月再次降息的希望很渺茫。

AI泡沫擔憂(yōu)加劇，美股巨震

美股三大股指20日由漲轉跌，遭遇少見(jiàn)的大幅反轉行情。盡管21日集體反彈，但本周仍錄得明顯跌幅。

20日早盤(pán)，由于英偉達和沃爾瑪公布強勁季報，道指一度漲1.56%，標普最高漲1.93%，納指漲幅一度達到2.58%。但隨著(zhù)盤(pán)中估值擔憂(yōu)抬頭，三大指數集體掉頭下行，科技股成為拖累標普500表現的最弱板塊，科技“七巨頭”全線(xiàn)走低。其中英偉達跌3.15%，亞馬遜跌2.49%，特斯拉跌2.17%。

市場(chǎng)風(fēng)險偏好同步退潮。CBOE波動(dòng)率指數收于26.42，為4月以來(lái)最高。美元指數上漲，黃金小幅回落，布油與美油雙雙走低，比特幣跌幅超過(guò)3.5%。美國10年期國債收益率下滑至約4.09%。

亞洲市場(chǎng)情緒也受到明顯影響。21日日韓股市大幅收跌，日經(jīng)225指數跌超2%，韓國綜合指數跌近4%，AI概念股、芯片股領(lǐng)跌。

【點(diǎn)評】本周，全球股市普遍被陰霾籠罩，主要誘因在于市場(chǎng)對AI泡沫的擔憂(yōu)情緒蔓延，引發(fā)拋售。近期，美國多家科技巨頭公布了AI領(lǐng)域總規模達數萬(wàn)億美元的資本開(kāi)支計劃，引發(fā)了投資者的廣泛質(zhì)疑，相關(guān)股票明顯回調。同時(shí)，市場(chǎng)對美聯(lián)儲于12月繼續降息的預期也大幅減弱，進(jìn)一步壓制了市場(chǎng)情緒。即使龍頭股英偉達發(fā)布了亮眼財報，也未能有效提振市場(chǎng)信心。展望后市，盡管AI產(chǎn)業(yè)的長(cháng)期發(fā)展潛力仍獲普遍認可，但短期市場(chǎng)波動(dòng)仍在。