炒股就看金麒麟分析師研報，逐客令權威，深交所下專(zhuān)業(yè)，鴻股及時(shí)，價(jià)連交易全面，續個(gè)虛增助您挖掘潛力主題機會(huì )！日低

　　每經(jīng)記者|彭斐    每經(jīng)編輯|董興生    

　　10月8日晚間，于元營(yíng)收元*ST高鴻（維權）（即高鴻股份，此前超億000851.SZ，累計股價(jià)0.38元，逐客令市值4.40億元）公告稱(chēng)，深交所下公司于9月30日收到深圳證券交易所下發(fā)的鴻股《終止上市事先告知書(shū)》。

　　告知書(shū)直指*ST高鴻已觸及交易類(lèi)強制退市情形：在2025年9月1日至9月26日期間，價(jià)連交易公司股票收盤(pán)價(jià)連續二十個(gè)交易日均低于1元。續個(gè)虛增深交所擬決定終止其股票上市交易。日低

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，*ST高鴻已連續11次發(fā)布退市風(fēng)險提示公告。風(fēng)暴的背后，是雙重退市危機的疊加：一方面，是其股價(jià)已觸及“1元面值退市”的紅線(xiàn)；另一方面，是其涉嫌的重大違法強制退市情形。

　　*ST高鴻的崩盤(pán)，是一場(chǎng)持續近十年的騙局被揭穿后的必然結果。

　　根據深交所的告知書(shū)，2025年9月1日至9月26日，*ST高鴻的股票收盤(pán)價(jià)連續二十個(gè)交易日均低于1元。

　　事實(shí)上，截至9月19日，*ST高鴻股價(jià)已連續十五個(gè)交易日低于1元，公司也因此連續七次發(fā)布可能被終止上市的風(fēng)險提示公告。至9月30日收盤(pán)，其股價(jià)已跌至0.38元/股，總市值僅剩4.40億元，與2015年時(shí)的高光時(shí)刻形成鮮明對比。

　　這一切源于一場(chǎng)時(shí)間跨度長(cháng)、涉案金額巨大的財務(wù)造假案。

　　2025年8月8日，中國證監會(huì )的一紙《行政處罰事先告知書(shū)》揭開(kāi)了*ST高鴻的造假案。經(jīng)查明，2015年到2023年，*ST高鴻長(cháng)期通過(guò)子公司組織和參與無(wú)商業(yè)實(shí)質(zhì)的“空轉”“走單”業(yè)務(wù)，主要是筆記本電腦等產(chǎn)品的虛假貿易。

　　在這種模式下，*ST高鴻業(yè)務(wù)的資金、合同、物流單據流轉形成閉環(huán)，卻沒(méi)有實(shí)際的貨物流轉，交易完全不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)。通過(guò)這種手法，公司在2015年至2023年，累計虛增營(yíng)業(yè)收入高達198.76億元，累計虛增利潤總額7622.59萬(wàn)元。

　　其中，僅2019年，*ST高鴻虛增的營(yíng)業(yè)收入就占當期披露總額的49.38%，虛增的利潤總額更是占當期利潤總額的64.88%。

　　這場(chǎng)騙局的背后，關(guān)鍵人物指向了南京慶亞貿易有限公司的實(shí)際控制人江慶，以及*ST高鴻時(shí)任董事曹秉蛟，二人為夫妻關(guān)系。

　　江慶負責聯(lián)系撮合虛假貿易的供應商和客戶(hù)，而曹秉蛟則利用職務(wù)之便管理業(yè)務(wù)、審批資金。

　　除了財務(wù)造假，*ST高鴻還觸及了“欺詐發(fā)行”這一“紅線(xiàn)”。公司在2020年申請非公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)，相關(guān)文件引用了2018年至2020年的虛假收入和利潤數據。2021年4月，這次非公開(kāi)發(fā)行獲得證監會(huì )批準，*ST高鴻成功募集資金總額12.50億元。這一行為被認定為欺詐發(fā)行，也觸發(fā)了重大違法強制退市情形。

　　造假的泡沫被戳破后，*ST高鴻的真實(shí)業(yè)績(jì)早已千瘡百孔。公司2024年歸母凈虧損高達22.90億元；2025年上半年，在關(guān)停IT銷(xiāo)售業(yè)務(wù)后，營(yíng)收同比下降48.32%，歸母凈利潤虧損則擴大至1.4億元。

　　一系列的風(fēng)險警示也接踵而至：2024年5月，公司因持續經(jīng)營(yíng)能力存疑被實(shí)施“ST”，2024年8月因銀行賬戶(hù)凍結被疊加實(shí)施其他風(fēng)險警示；隨后2024年財報又被出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計報告，最終被實(shí)施退市風(fēng)險警示（*ST）。

　　面對深交所下發(fā)的“逐客令”，*ST高鴻在A(yíng)股市場(chǎng)的生命已進(jìn)入倒計時(shí)，而一個(gè)短暫的申辯窗口，成為其理論上的最后生機。

　　9月30日，*ST高鴻收到了來(lái)自深圳證券交易所的《終止上市事先告知書(shū)》，深交所擬決定終止公司股票上市交易。

　　不過(guò)，依據相關(guān)規定，*ST高鴻擁有申請聽(tīng)證或提出書(shū)面陳述和申辯的權利。具體而言，*ST高鴻應在收到告知書(shū)之日起的五個(gè)交易日內，以書(shū)面形式向深交所提出聽(tīng)證申請，并說(shuō)明具體事項和理由；如果選擇提交書(shū)面陳述和申辯，則時(shí)限為十個(gè)交易日內，“逾期視為放棄聽(tīng)證、陳述和申辯權利”。

　　根據相關(guān)規定，因觸及交易類(lèi)強制退市情形而終止上市的股票，將不會(huì )進(jìn)入退市整理期交易。這意味著(zhù)投資者將沒(méi)有一個(gè)緩沖期來(lái)賣(mài)出股票。

　　一旦深交所最終決定終止其上市，*ST高鴻的股票將按照規定，轉入全國股轉公司（即“新三板”）代為管理的退市板塊進(jìn)行掛牌轉讓。關(guān)于轉板的具體事宜，公司表示將另行公告。