文章來(lái)源：經(jīng)濟日報

　　近日，膠版將上中國證監會(huì )同意上海期貨交易所膠版印刷紙期貨和期權以及燃料油、印刷石油瀝青、紙期紙漿期權注冊。貨和上海期貨交易所即將上市的期權膠版印刷紙期貨和期權，將是膠版將上全球首個(gè)文化用紙金融衍生品。

　　造紙工業(yè)是印刷與國民經(jīng)濟發(fā)展和人民生活息息相關(guān)的重要基礎原材料產(chǎn)業(yè)。從應用領(lǐng)域來(lái)看，紙期紙可以分為文化用紙、貨和包裝用紙、期權生活用紙、膠版將上特種紙等。印刷膠版印刷紙是紙期文化、印刷用紙的貨和典型代表紙種，主要以漂白木漿為原料制成，期權廣泛應用于圖書(shū)、雜志、筆記本等領(lǐng)域，同時(shí)具有市場(chǎng)體量大、標準化程度高、價(jià)格波動(dòng)大等特點(diǎn)。

　　我國是全球最大的膠版印刷紙生產(chǎn)國和消費國。2024年我國膠版印刷紙產(chǎn)量948萬(wàn)噸，表觀(guān)消費量871萬(wàn)噸。近年來(lái)，國內外市場(chǎng)環(huán)境復雜多變，我國造紙工業(yè)面臨著(zhù)較大營(yíng)收增長(cháng)壓力，產(chǎn)業(yè)避險需求較高。推出膠版印刷紙期貨和期權，將填補國內文化用紙金融衍生品的空白，為我國文化用紙產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供精準管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險的工具，加快形成公開(kāi)透明公允的市場(chǎng)價(jià)格。銀河期貨造紙分析師朱四祥表示，膠版印刷紙期貨及期權的推出，將與紙漿期貨形成協(xié)同效應，打造“紙漿—膠版印刷紙”的完整風(fēng)險管理鏈條，完善漿紙產(chǎn)業(yè)全周期風(fēng)險管理體系，形成上下游企業(yè)從原材料到產(chǎn)成品對敞口風(fēng)險的閉環(huán)管理。

　　中國紙業(yè)投資有限公司相關(guān)業(yè)務(wù)負責人介紹，膠版印刷紙期貨及期權上市后有望成為行業(yè)的“價(jià)格錨定器”，為企業(yè)提供價(jià)格發(fā)現和風(fēng)險管控的工具，提升現貨貿易定價(jià)效率，引導企業(yè)科學(xué)合理制定生產(chǎn)計劃。

　　建發(fā)漿紙集團研究院常務(wù)副院長(cháng)翁海東認為，我國是全球最大的文化紙生產(chǎn)國、消費國，但在國際紙及紙制品市場(chǎng)的價(jià)格影響力尚顯不足。膠版印刷紙期貨和期權的推出，不僅為造紙產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了有效的風(fēng)險管理工具，通過(guò)套保對沖原材料價(jià)格波動(dòng)和盈利波動(dòng)風(fēng)險。同時(shí)，也將進(jìn)一步推動(dòng)中國造紙和出版產(chǎn)業(yè)積極拓展國際市場(chǎng)，吸引境外品牌認證，推動(dòng)中國標準輸出，鞏固和提升中國在全球紙及紙制品行業(yè)的地位。

　　造紙產(chǎn)業(yè)同時(shí)具有較強的循環(huán)經(jīng)濟特征，目前在我國已經(jīng)基本形成完整的原料可再生、產(chǎn)品可循環(huán)、廢棄可回收的生產(chǎn)、流通和消費體系?！吨泄仓醒?國務(wù)院關(guān)于加快經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全面綠色轉型的意見(jiàn)》中明確提出，大力推動(dòng)造紙等行業(yè)綠色低碳轉型，推廣節能低碳和清潔生產(chǎn)技術(shù)裝備，造紙行業(yè)正加快技術(shù)進(jìn)步，迎來(lái)新一輪轉型升級。

　　上海期貨交易所相關(guān)負責人表示，膠版印刷紙期貨和期權上市后，將通過(guò)交割品級選擇設置、交割認證品牌準入等合約制度安排引導行業(yè)全面貫徹綠色循環(huán)發(fā)展理念。例如，將在交割認證品牌遴選時(shí)優(yōu)先考慮具備相關(guān)綠色認證資質(zhì)的企業(yè)，引導生產(chǎn)企業(yè)推行環(huán)保工藝，以市場(chǎng)化手段推動(dòng)造紙產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉型，為“雙碳”戰略和綠色發(fā)展戰略目標貢獻力量。

　　上期所燃料油、石油瀝青和紙漿期貨經(jīng)過(guò)多年培育，已經(jīng)逐步成為企業(yè)套期保值的重要工具，具備市場(chǎng)流動(dòng)性和合約連續性好、投資者結構成熟等特點(diǎn)。如今證監會(huì )同意上市燃料油、石油瀝青和紙漿期權注冊，加速了上期所的成熟期貨品種期權覆蓋，使其產(chǎn)品體系進(jìn)一步豐富。相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以同步使用期貨、期權工具開(kāi)展更精細化套保，從而有效增強風(fēng)險管理能力。