存款搬家的走低趨勢也伴隨著(zhù)A股市場(chǎng)行情的升溫。自去年“924”以來(lái)，節后A股市場(chǎng)擺脫前期低迷態(tài)勢，投資呈現持續震蕩走強的何求格局，截至9月30日，穩添上證指數已突破3880點(diǎn)，利率利年內漲幅超16%。持續但同時(shí)，走低經(jīng)過(guò)一輪快速拉升后，節后A股行情有所波動(dòng)，投資行業(yè)輪動(dòng)節奏加快，何求市場(chǎng)賺錢(qián)效應與風(fēng)險因素交織并存。穩添

　　在此背景下，利率利投資者既渴望捕捉權益市場(chǎng)上漲機遇以實(shí)現資產(chǎn)增值，又顧慮短期劇烈波動(dòng)可能引發(fā)的損失，此時(shí)，固收+基金成為不少穩健類(lèi)投資者的配置優(yōu)選。盡管不如權益資產(chǎn)跑得快，但是勝在穩健，股債資產(chǎn)搭配，可作為長(cháng)期資產(chǎn)配置。

　　長(cháng)期視角下，“固收+”或可作為投資常備款

　　從長(cháng)期維度看，固收+基金股債混合的特性真正實(shí)現了進(jìn)可攻退可守。一方面，固收+基金通過(guò)債券打底平衡波動(dòng)，同時(shí)又借助權益持倉增強收益，捕捉權益市場(chǎng)彈性。因而，能夠適應不同的經(jīng)濟周期和市場(chǎng)環(huán)境，為投資者較好地平衡收益與風(fēng)險。

　　在類(lèi)似當前的市場(chǎng)上行期，“固收+”憑借權益持倉而具備較大彈性?；乜唇?0年，A股市場(chǎng)歷經(jīng)三輪顯著(zhù)上行周期，以二級債基指數為例，在各輪上漲行情中均收獲了較優(yōu)回報，且收益表現明顯超越以中證全債指數為代表的債券資產(chǎn)。

　　“固收+”產(chǎn)品另一顯著(zhù)優(yōu)勢在于可以有效平滑整體收益曲線(xiàn)的波動(dòng)，有助于提升投資者的持有體驗。二級債基指數自2004年以來(lái)的年化波動(dòng)率、最大回撤雖略大于中證全債指數，但都顯著(zhù)小于上證指數。

　　二級債基指數2004年以來(lái)年化波動(dòng)率與最大回撤

　　力求兼顧“穩”與“利”，行業(yè)老將再迎投資“新作”

　　10月9日-29日，國泰基金二級債基新品——國泰穩健添利債券基金（A類(lèi)：025266；C類(lèi)：025267）正式發(fā)行，在利率中樞持續下行、A股市場(chǎng)波動(dòng)加大的投資環(huán)境下，憑借攻守均衡特性，精準契合投資者“穩”與“利”雙重需求。

　　資料顯示，該產(chǎn)品擬采用“股債二八”配置策略。債券方面，以中高等級信用債為主，靈活搭配利率債波段操作；權益方面倉位不超過(guò)20%，股票行業(yè)分散、均衡配置；組合同時(shí)配置少量股票ETF，通過(guò)豐富的組合策略力爭為客戶(hù)提供長(cháng)期穩健的回報。

　　擬任基金經(jīng)理茅利偉具備12年證券從業(yè)經(jīng)驗、8年投資管理經(jīng)驗，于2022年12月正式加入國泰基金，擅長(cháng)大類(lèi)資產(chǎn)配置，注重風(fēng)險收益平衡，具有長(cháng)線(xiàn)布局思維，即牛市跟節奏、熊市避風(fēng)險并力求超額收益。

　　同時(shí)，茅利偉具有豐富的固收+產(chǎn)品管理經(jīng)驗，以代表產(chǎn)品國泰鑫享穩健A為例，Wind、國泰海通證券數據顯示，截至2025年8月15日，該基金最近2年收益率11.15%，排名同類(lèi)前25%，自基金經(jīng)理茅利偉2023年7月5日開(kāi)始管理以來(lái)收益率11.85%，還榮獲國泰海通證券三年期五星評級。

　　數據來(lái)源：銀河證券、國泰海通證券、Wind；業(yè)績(jì)經(jīng)過(guò)托管行復核。同類(lèi)排名指普通債券型基金（二級）（A類(lèi)）；具體排名101/411；評級為國泰海通證券2025年8月評?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jì)并不預示其未來(lái)表現，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jì)并不構成基金業(yè)績(jì)表現的保證。

　　在風(fēng)險防控方面，不論最近1年、最近2年還是基金經(jīng)理茅利偉任職以來(lái)，國泰鑫享穩健的最大回撤均顯著(zhù)優(yōu)于同類(lèi)平均。不僅回撤小，而且修復較快，基金自茅利偉任職以來(lái)最大回撤恢復天數為22天，顯著(zhù)優(yōu)于同期二級債基指數54天的平均最大回撤恢復天數。

　　從其他風(fēng)險控制指標來(lái)看，自基金經(jīng)理茅利偉自2023年7月5日開(kāi)始管理以來(lái)，基金的夏普比率（代表風(fēng)險調整后的收益）、年化波動(dòng)率、下行風(fēng)險、卡瑪比率等指標，也顯著(zhù)優(yōu)于同類(lèi)基金平均水平，展現出強大的風(fēng)險控制能力。

　　而穩定成績(jì)背后，是茅利偉秉持收益與交易增強并重的理念，堅守風(fēng)險收益平衡的投資風(fēng)格，以及在大類(lèi)資產(chǎn)上的成熟管理。

　　深入探究茅利偉投資理念，會(huì )發(fā)現他猶如一位精妙棋手，每一筆投資都在賠率和勝率之間精心尋找平衡。他對于爭取“不虧錢(qián)”賠率更為看重，同時(shí)兼顧一定勝率。在他看來(lái)，“長(cháng)效賺錢(qián)”關(guān)鍵在于有效控制虧損，首先要做到“不虧錢(qián)”，其次才是做到“多賺錢(qián)”。

　　在債券投資領(lǐng)域，他認為賠率決定倉位（久期）中樞，是投資組合最優(yōu)先考量因素；而勝率則決定短期倉位（久期）調整力度。在權益投資方面，他指出較好賠率資產(chǎn)，往往具備較高安全邊際，拉長(cháng)時(shí)間維度，也往往擁有較高勝率；賠率優(yōu)先就要對估值評估更加慎重，為每一筆投資留有一定估值安全邊際。在滿(mǎn)足一定賠率基礎上，自上而下優(yōu)先選擇行業(yè)有反轉或者趨勢向好板塊；對于不熟悉板塊，由于無(wú)法評估賠率，最好辦法是規避，尤其是不追逐短期熱點(diǎn)，以穩健投資策略守護投資者財富。

　　從國泰鑫享穩健過(guò)去的股債配置比例變化來(lái)看，基金經(jīng)理茅利偉會(huì )隨市場(chǎng)變化靈活調整股債比例，去年“924”行情之際（2024年Q4），該基金股票倉位顯著(zhù)提高，精準捕捉市場(chǎng)反彈機會(huì )。

　　展望后市，茅利偉認為，短期內債券仍然受風(fēng)險偏好的影響，但絕對收益水平有一定的安全邊際，預計在市場(chǎng)風(fēng)險偏好回落后可能有所反彈。如若由于風(fēng)險偏好因素導致資金持續流出，出現超跌行情，或是非常好的機會(huì )。權益市場(chǎng)方面，短期來(lái)看，前期強動(dòng)量行情集中演繹后，預計權益市場(chǎng)可能會(huì )從單邊上漲進(jìn)入震蕩或者震蕩上行。當前相對看好優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)，同時(shí)關(guān)注先進(jìn)制造、電子、AI和機械設備等板塊。

　　利率下行、居民存款遷移下，“固收+”已然成為資產(chǎn)配置核心工具之一。國泰穩健添利債券基金此時(shí)亮相，恰是對這一市場(chǎng)需求的精準回應。新基金憑借攻守均衡特征，不僅筑牢穩健根基，還有多維度資產(chǎn)布局挖掘收益潛力，再疊加基金經(jīng)理茅利偉多年實(shí)戰積淀的風(fēng)險收益平衡能力與賠率優(yōu)先理念，后續有望為投資者提供穿越市場(chǎng)波動(dòng)的有力支撐。

　　風(fēng)險提示：觀(guān)點(diǎn)僅供參考，將隨市場(chǎng)變化而變化，不構成投資建議和承諾，指數歷史漲跌僅供參考，不預示未來(lái)表現。截至2025年上半年末，基金經(jīng)理茅利偉在管所有二級債基歷史業(yè)績(jì)及業(yè)績(jì)基準業(yè)績(jì)如下：國泰鑫享穩健A（成立日期2021/05/19，業(yè)績(jì)比較基準為85%*中債綜合財富（總值）指數收益率+10%*滬深300指數收益率+5%*恒生綜合指數收益率（經(jīng)匯率調整后），茅利偉自2023/07/05管理至今劉波自2021/05/19管理至2025/9/26），2021至2025上半年業(yè)績(jì)/業(yè)績(jì)基準收益率：3.80%/1.35%，-1.79%/0.17%，1.71%/2.29%，8.16%/9.17%，1.46%/1.91%；國泰安璟A（成立日期2023/01/17，業(yè)績(jì)比較基準為85%*中債綜合財富（總值）指數收益率+10%*滬深300指數收益率+5%*恒生綜合指數收益率（經(jīng)匯率調整后），茅利偉自2024/01/23管理至今），2023至2025上半年業(yè)績(jì)/業(yè)績(jì)基準收益率：-1.23%/1.26%，5.86%/9.17%，1.89%/1.91%；數據來(lái)源：產(chǎn)品定期報告，數據截至2025/6/30。我國基金運作時(shí)間較短，過(guò)往業(yè)績(jì)不代表未來(lái)，其他基金業(yè)績(jì)不構成本基金業(yè)績(jì)表現的保證。本基金為債券型基金，理論上預期收益和預期風(fēng)險高于貨幣市場(chǎng)基金，低于混合型基金、股票型基金。本基金投資港股通標的股票時(shí)，會(huì )面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場(chǎng)制度以及交易規則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險。投資者在進(jìn)行投資決策前，應仔細閱讀本基金的《招募說(shuō)明書(shū)》和《基金合同》，充分考慮投資者自身的風(fēng)險承受能力，謹慎投資?；鹩酗L(fēng)險，投資須謹慎。