◎記者 趙明超

　　ETF高質(zhì)量發(fā)展正在持續推進(jìn)。監管近日，部門(mén)中國證監會(huì )優(yōu)化ETF注冊及上市審核流程，賦能發(fā)展滬深交易所也發(fā)布了最新修訂的質(zhì)量指數資生基金業(yè)務(wù)指南，對ETF命名予以規范?；痘跇I(yè)內人士看來(lái)，態(tài)持這些舉措既為行業(yè)松綁賦能，續優(yōu)又破解ETF同質(zhì)化、監管辨識度低等發(fā)展痛點(diǎn)，部門(mén)指數化投資生態(tài)將持續優(yōu)化。賦能發(fā)展

　　優(yōu)化注冊及上市審核流程

　　證監會(huì )最新發(fā)布的質(zhì)量指數資生《機構監管情況通報》（下稱(chēng)《通報》）顯示，為進(jìn)一步降低基金管理人負擔、化投化推動(dòng)ETF高質(zhì)量發(fā)展，態(tài)持證監會(huì )優(yōu)化ETF注冊及上市審核流程，續優(yōu)取消了ETF注冊環(huán)節提交證券交易所無(wú)異議函的監管要求。滬深交易所也相應修改自律規則。對于跟蹤成熟指數的ETF產(chǎn)品，基金管理人可直接向證監會(huì )申請注冊，產(chǎn)品注冊完成后，基金管理人根據交易所相關(guān)規則和要求，向交易所申請發(fā)售和上市。

　　在業(yè)內人士看來(lái)，當前ETF總規模突破5.6萬(wàn)億元，本次改革簡(jiǎn)化了相關(guān)流程安排，有利于進(jìn)一步釋放市場(chǎng)活力。

　　事實(shí)上，今年以來(lái)監管部門(mén)持續推動(dòng)ETF發(fā)展。今年1月，證監會(huì )發(fā)布的《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》提出，建立股票ETF快速注冊機制，原則上自受理之日起5個(gè)工作日內完成注冊。對成熟寬基指數產(chǎn)品實(shí)施ETF及其聯(lián)接基金統籌注冊安排。持續完善ETF注冊逆周期調節機制。

　　此外，對于具有創(chuàng )新要素產(chǎn)品、復雜產(chǎn)品、新指數產(chǎn)品化等少數情形，《通報》表示：交易所將適時(shí)啟動(dòng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)評估機制，結合市場(chǎng)容量、市場(chǎng)影響、產(chǎn)品運作穩健性等，就現階段是否適合開(kāi)發(fā)相關(guān)ETF產(chǎn)品進(jìn)行評估；基金管理人可結合自身業(yè)務(wù)準備情況、既往ETF運作情況等積極參與評估論證。

　　避免盲目扎堆布局

　　今年以來(lái)，ETF新品推出速度明顯加快，產(chǎn)品陣營(yíng)大幅擴容。Choice數據顯示，截至11月21日，今年以來(lái)共成立了328只ETF，發(fā)行規模合計達2533.32億元。新成立的ETF無(wú)論是數量還是規模，均創(chuàng )年度歷史新高。相比之下，2024年共新成立167只ETF，發(fā)行規模合計為1212.49億元。

　　然而，快速發(fā)展的背后隱憂(yōu)浮現。從新發(fā)ETF情況來(lái)看，每當有創(chuàng )新產(chǎn)品推出時(shí)，常常有多家基金管理人扎堆布局，競爭十分激烈。但是ETF顯著(zhù)的頭部效應，十分考驗基金管理人的運營(yíng)能力。從ETF發(fā)展規律看，規模越大的ETF流動(dòng)性更強，從而吸引更多資金涌入。部分ETF則由于流動(dòng)性匱乏，導致乏人問(wèn)津，規模持續萎縮。

　　以中證A500 ETF為例，目前市場(chǎng)上已成立了32只中證A500 ETF。截至11月20日，華泰柏瑞中證A500 ETF規模為256.97億元，部分中證A500 ETF規模已不足1億元。

　　對于ETF的集中申報情形，《通報》提出，支持基金管理人市場(chǎng)化開(kāi)發(fā)運作ETF產(chǎn)品，也請基金管理人結合自身實(shí)際，深入研判市場(chǎng)發(fā)展形勢和投資者需求，專(zhuān)業(yè)審慎進(jìn)行產(chǎn)品設計開(kāi)發(fā)，避免跟風(fēng)布局、扎堆申報，以及隨之出現的募集發(fā)行不及預期、持續運作不穩健等問(wèn)題。在后續ETF注冊過(guò)程中，遇到管理人大量集中申報等情形的，證監會(huì )將結合交易所有關(guān)意見(jiàn)、管理人分類(lèi)評價(jià)結果等采取分批注冊、引導管理人合理設置首發(fā)規模等措施，保障ETF產(chǎn)品有序募集上市，避免對市場(chǎng)運行帶來(lái)不利影響。

　　“ETF面臨同質(zhì)化發(fā)展難題。與其跟風(fēng)布局熱門(mén)產(chǎn)品，不如基于公司發(fā)展戰略，采取差異化競爭策略，進(jìn)行前瞻性布局?！睖夏郴鸸局笖挡咳耸扛嬖V上海證券報記者。

　　規范命名 提高產(chǎn)品辨識度

　　從行業(yè)發(fā)展現狀看，隨著(zhù)ETF產(chǎn)品數量爆發(fā)式增長(cháng)，部分產(chǎn)品場(chǎng)內簡(jiǎn)稱(chēng)雷同、辨識度低的問(wèn)題逐漸顯現，給投資者篩選與決策帶來(lái)不便。不過(guò)，這種情況有望得到改變。

　　近日，上交所發(fā)布《上海證券交易所基金業(yè)務(wù)指南第1號——業(yè)務(wù)辦理（2025年11月修訂）》，深交所同步發(fā)布《深圳證券交易所證券投資基金業(yè)務(wù)指南第1號——相關(guān)業(yè)務(wù)辦理（2025年修訂）》。其中要求：ETF基金擴位簡(jiǎn)稱(chēng)應按照“投資標的核心要素+ETF”結構命名，并包含基金管理人簡(jiǎn)稱(chēng)；增強ETF基金擴位簡(jiǎn)稱(chēng)應按照“投資標的核心要素+增強+ETF”結構命名，并包含基金管理人簡(jiǎn)稱(chēng)。存量ETF基金擴位簡(jiǎn)稱(chēng)未包含基金管理人簡(jiǎn)稱(chēng)的應增加基金管理人簡(jiǎn)稱(chēng)，基金管理人應于2026年3月31日前有序完成產(chǎn)品更名，保障業(yè)務(wù)平穩運行。

　　行業(yè)已積極響應。11月21日，大成基金公告稱(chēng)，自11月24日起變更深證成長(cháng)40 ETF的場(chǎng)內證券簡(jiǎn)稱(chēng)，具體來(lái)看，場(chǎng)內簡(jiǎn)稱(chēng)從“深成長(cháng)龍頭ETF”變更為“深成長(cháng)ETF大成”。值得注意的是，更早之前，天弘基金、易方達基金、廣發(fā)基金等多家基金管理人已按照上述規則對旗下部分ETF簡(jiǎn)稱(chēng)進(jìn)行了修改。

　　易方達基金指數研究部總經(jīng)理龐亞平表示，滬深交易所提出規范ETF命名，基金擴位簡(jiǎn)稱(chēng)與實(shí)際投資標的相符、含義清晰、指向明確，既有效解決投資者識別難題，也有助于推動(dòng)行業(yè)標準化、規范化發(fā)展。目前公司旗下已有近70只ETF簡(jiǎn)稱(chēng)中均加入了管理人名稱(chēng)，進(jìn)一步提升產(chǎn)品辨識度和投資者的篩選、決策效率，便于投資者開(kāi)展ETF投資。