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　　炒股就看金麒麟分析師研報，退休權威，巴菲報告專(zhuān)業(yè)，特前透露及時(shí)，持倉出信全面，退休助您挖掘潛力主題機會(huì )！巴菲報告

　　■ 韓 昱

　　“股神”巴菲特麾下的特前透露伯克希爾·哈撒韋公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“伯克希爾”）日前公布了第三季度的13F報告，這也很有可能是持倉出信巴菲特在今年年底“退休”前最后一份持倉報告。令全球市場(chǎng)高度關(guān)注的退休一項操作是，這份報告顯示伯克希爾調整了對美國科技巨頭的巴菲報告押注——Alphabet（谷歌母公司）被大舉建倉，晉升為第十大重倉股。特前透露

　　具體來(lái)看，持倉出信第三季度，退休伯克希爾買(mǎi)入了Alphabet約1785萬(wàn)股，巴菲報告對應季末市值約為43億美元，特前透露這是其首次建倉谷歌母公司。Alphabet既是伯克希爾在第三季度買(mǎi)入最多的標的，也是其當季唯一新增持股。

　　伯克希爾對Alphabet的投資令市場(chǎng)頗感意外，因為巴菲特此前一貫秉持價(jià)值投資風(fēng)格且曾對美國高增長(cháng)科技股保持謹慎態(tài)度，雖然其頭號重倉股是蘋(píng)果，但巴菲特也曾表示，生產(chǎn)iPhone的蘋(píng)果更像是一家消費品公司。由此，筆者認為，此次伯克希爾大舉建倉Alphabet，體現了巴菲特團隊對科技股認知的重構，這自然也是科技股投資價(jià)值的鮮明體現。

　　一方面，伯克希爾此次建倉Alphabet這一“純”科技股，雖出乎市場(chǎng)意料，但又在情理之中，與其秉承的價(jià)值投資邏輯保持一致。作為全球市值第四的科技巨頭，Alphabet擁有覆蓋廣告、云業(yè)務(wù)、搜索等核心板塊的多元盈利模式，“護城河”深厚。該公司公布的財報顯示，2025年第三季度實(shí)現營(yíng)收1023.46億美元，同比增長(cháng)16%，高于市場(chǎng)預期的999億美元。其中，人工智能熱潮推動(dòng)的云業(yè)務(wù)增長(cháng)提速，同比增長(cháng)34%。

　　另一方面，Alphabet不僅擁有寬闊的技術(shù)“護城河”，在成長(cháng)性方面也走在前列。公開(kāi)數據顯示，截至第三季度末，谷歌AI應用Gemini的月活躍用戶(hù)數已超過(guò)6.5億，AI技術(shù)變現已出現較為強勁的勢頭，谷歌表示，AI正在為整個(gè)公司帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的業(yè)務(wù)成果。

　　可以看出，Alphabet這樣兼顧“防御”與“成長(cháng)”的特性，符合巴菲特價(jià)值投資的理念——找到擁有寬闊“護城河”，同時(shí)能持續創(chuàng )造現金流的卓越企業(yè)。

　　對于全球投資者而言，巴菲特“退休”前的這份持倉報告也提供了清晰的風(fēng)向標——在人工智能成為新一代核心生產(chǎn)力的背景下，積極擁抱技術(shù)變革、商業(yè)模式成熟、現金流充裕的科技巨頭正在成為價(jià)值投資的重要標的。價(jià)值投資、長(cháng)期主義并非固守傳統行業(yè)，而是要在持續演進(jìn)的技術(shù)革命中，尋找恒久不變的價(jià)值內核。

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