每經(jīng)記者｜蔡鼎????每經(jīng)編輯｜陳俊杰???? 據港交所官網(wǎng)，迅策深圳迅策科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)迅策科技）9月22日向港交所呈交了IPO（首次公開(kāi)募股）申請文件，科技虧損國泰君安國際為其獨家保薦人。闖港 這是報告迅策科技在2024年3月12日和2024年9月12日兩次向港交所遞表失效后，第三次沖刺港交所。期內 招股書(shū)顯示，累計迅策科技擬將港股IPO募集資金用于進(jìn)一步拓展現有解決方案、億元開(kāi)發(fā)新解決方案及提升技術(shù)能力，迅策并深化在一系列其他產(chǎn)業(yè)的科技虧損滲透，提升營(yíng)銷(xiāo)能力，闖港營(yíng)運資金及其他一般業(yè)務(wù)用途。報告 《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理迅策科技招股書(shū)發(fā)現，期內2022~2025年上半年，累計公司處于持續虧損狀態(tài)，億元3年半累計虧損約3.66億元。迅策不過(guò)，這并未影響公司持續從外部獲得融資“輸血”，公司成立10年以來(lái)已完成7輪外部融資，估值從2017年A輪融資前的1.5億元飆升4047%至2023年11月交叉輪融資后的62.2億元。 凈收入留存率大幅下滑 招股書(shū)顯示，迅策科技成立于2016年，是一家實(shí)時(shí)數據基礎設施及分析解決方案供應商，為全行業(yè)企業(yè)提供涵蓋數據基礎設施及數據分析的實(shí)時(shí)信息技術(shù)解決方案，戰略重點(diǎn)是資產(chǎn)管理人。按2024年收入計，迅策科技在中國實(shí)時(shí)數據基礎設施及分析市場(chǎng)排名第四，市場(chǎng)份額為3.4%。 迅策科技從資產(chǎn)管理行業(yè)起步。按2024年收入計，公司于中國資產(chǎn)管理行業(yè)的實(shí)時(shí)數據基礎設施及分析市場(chǎng)中排名第一，市場(chǎng)份額為11.6%。具體而言，迅策科技提供實(shí)時(shí)數據基礎設施及分析解決方案，通過(guò)聚合不同的數據并提供具有實(shí)時(shí)處理能力的統一數據平臺，使資產(chǎn)管理人及其他企業(yè)能夠專(zhuān)注于投資及業(yè)務(wù)決策。 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2022年、2023年、2024年和2025年上半年（以下簡(jiǎn)稱(chēng)報告期內），迅策科技來(lái)自資產(chǎn)管理的營(yíng)收占比從74.4%下滑至47.3%。同期，公司多元化行業(yè)（不包括資產(chǎn)管理）的營(yíng)收占比從25.6%上升至52.7%，資產(chǎn)管理的毛利率從78.6%大幅下滑至36.9%，而多元化行業(yè)的毛利率則從21.4%飆升至63.1%。 招股書(shū)顯示，報告期內，迅策科技付費客戶(hù)總數分別為182名、200名、232名和121名。其中，公司2025年上半年付費客戶(hù)數同比下滑28.4%至121名。 此外，2024年，迅策科技凈收入留存率從2023年的98%大幅下滑至56%，并在2025年上半年進(jìn)一步下滑至36%。公司稱(chēng)，2022~2024年的凈收入留存率暫時(shí)下降主要是由于全球政治氛圍及經(jīng)濟低迷導致金融業(yè)增長(cháng)暫時(shí)放緩，從而導致若干客戶(hù)（尤其是資產(chǎn)管理行業(yè)）的支出減少和項目延遲。 至于2025年上半年凈收入留存率下滑，迅策科技稱(chēng)，主要是由于資產(chǎn)管理行業(yè)的凈收入留存率由2024年上半年的95%下降至2025年同期的43%，這主要歸因于2025年上半年新客戶(hù)獲取速度放緩。 應收款整體呈上升趨勢 財務(wù)方面，報告期內，迅策科技分別實(shí)現收入約2.88億元、5.30億元、6.32億元和1.98億元。同期，分別虧損9651.2萬(wàn)元、6339.1萬(wàn)元、9784.5萬(wàn)元和1.08億元。也就是說(shuō)，在過(guò)去3年半時(shí)間內，迅策科技累計虧損3.66億元。 迅策科技在招股書(shū)中稱(chēng)，凈虧損主要歸因于業(yè)務(wù)迅速擴張而產(chǎn)生的大量研發(fā)開(kāi)支、行政開(kāi)支以及銷(xiāo)售及經(jīng)銷(xiāo)開(kāi)支。公司同時(shí)還強調稱(chēng)，在業(yè)務(wù)發(fā)展的早期階段，重點(diǎn)是擴大收入以獲取市場(chǎng)份額并吸引優(yōu)質(zhì)客戶(hù)?！斑@種方法將為我們在短期內利用強化的市場(chǎng)地位及客戶(hù)基礎來(lái)實(shí)現盈利奠定基礎?！闭泄蓵?shū)寫(xiě)道。 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，報告期內，迅策科技來(lái)自客戶(hù)的應收款分別為7670萬(wàn)元、2.66億元、2.52億元和2.54億元。公司稱(chēng)，報告期內應收款整體呈上升趨勢，主要由于公司戰略性地擴張至資產(chǎn)管理以外的行業(yè)，借此向若干優(yōu)質(zhì)客戶(hù)授予更靈活的付款條款。同時(shí)，迅策科技通過(guò)更細化的客戶(hù)信貸評估系統試點(diǎn)項目，完善公司的信貸政策，據此，符合其內部信貸評級要求的客戶(hù)會(huì )獲得優(yōu)惠信貸期，以刺激銷(xiāo)售。 報告期內，迅策科技的應收款周轉天數分別為63天、123天、163天和286天。對于應收款周轉天數不斷延長(cháng)，迅策科技解釋稱(chēng)，是因為公司營(yíng)收增長(cháng)，以及擴張至新的垂直領(lǐng)域，導致客戶(hù)群更加多元化。此外，客戶(hù)群包括越來(lái)越多的國企（如三大國有電信運營(yíng)商）?！爸饕怯捎谌舾蓹C構客戶(hù)的采購支出更為保守，尤其是在2024年下半年，基于訂閱的客戶(hù)通常比基于交易的客戶(hù)獲得更長(cháng)的信貸期?！毖覆呖萍佳a充稱(chēng)。 創(chuàng )始人為單一最大股東 招股書(shū)顯示，公司成立至今，迅策科技已完成7輪融資，投資方包括騰訊、云鋒基金、高盛等。 據招股書(shū)披露，公司成立一年后的2017年，迅策科技就獲得7600萬(wàn)元A輪融資。 2019年和2020年，迅策科技又分別獲得8875萬(wàn)元A+輪融資和約2.11億元B輪融資。 2021年5月、6月，迅策科技分別獲得6.54億元C輪融資和6400萬(wàn)元C+輪融資，每股成本均為10.44元，公司投后估值分別約為24.54億元和25.18億元。2022年4月，迅策科技獲得7.98億元D輪融資，公司投后估值約47.98億元。 2023年11月，迅策科技還獲得2.2億元交叉輪融資，公司投后估值達到62.2億元。據了解，迅策科技交叉輪融資的獨家投資人為湖北高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）。 也就是說(shuō)，迅策科技的估值從2017年A輪融資前的1.5億元，飆升至2023年11月交叉輪融資后的62.2億元，其估值在短短6年間飆升4047%。 據招股書(shū)，珠海恩圓持股13.08%，珠海富前持股12.08%，珠海股溫持股3.7%。公司創(chuàng )始人劉呈喜通過(guò)上述股東間接控制迅策科技28.86%的股權，為公司的單一最大股東。同時(shí)，騰訊通過(guò)深圳騰訊、廣西騰訊分別持股0.04%、7.51%，KKR通過(guò)Accel Asia Holdings II持股6.32%，云鋒基金通過(guò)云鋒新呈、云鋒麒泰分別持股3.76%、2.26%，湖北高質(zhì)量持股5.13%，恒生電子、高盛、浦發(fā)銀行、壽康保險、中金公司等也是迅策科技的股東。 2025年9月23日下午，針對公司持續虧損、報告期內付費客戶(hù)數和凈收入留存率持續下滑等問(wèn)題，《每日經(jīng)濟新聞》記者通過(guò)迅策科技工商登記郵箱（其官網(wǎng)并未提供任何郵箱）發(fā)送了采訪(fǎng)提綱，但截至發(fā)稿未獲回復。 封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國