會(huì )稽山贊助“蘇超”，稽火半圖源：會(huì )稽山官微

　　這些營(yíng)銷(xiāo)動(dòng)作背后，山爆售費殺進(jìn)指向會(huì )稽山打造爆款單品的年砸野心。會(huì )稽山董事、億銷(xiāo)用私總經(jīng)理楊剛曾表示，佬葛去年“一日一熏”爽酒GMV約為2600萬(wàn)元，衛東今年的股東目標是打造億元單品。

　　在線(xiàn)上渠道方面，黃酒一哥會(huì )稽山加碼電商布局，稽火半通過(guò)大規模種草與全網(wǎng)聯(lián)動(dòng)模式，山爆售費殺進(jìn)打通小紅書(shū)、年砸抖音、億銷(xiāo)用私天貓、佬葛京東、衛東拼多多等平臺資源，推動(dòng)單品銷(xiāo)售增長(cháng)。今年“618”大促期間，會(huì )稽山全網(wǎng)GMV突破5000萬(wàn)元，同比增長(cháng)400%。

　　目前來(lái)看，會(huì )稽山電商業(yè)務(wù)仍處于投入期。財報顯示，其子公司紹興會(huì )稽山電商銷(xiāo)售有限公司上半年營(yíng)收2207.83萬(wàn)元，虧損132.33萬(wàn)元；紹興會(huì )稽山電子商務(wù)有限公司實(shí)現營(yíng)收1.02億元，但虧損達3695萬(wàn)元。

　　針對銷(xiāo)售費用居高不下的問(wèn)題，楊剛曾回應稱(chēng)，近兩年公司銷(xiāo)售費用率維持在60%至80%的高位，部分階段甚至更高。這一策略主要基于黃酒品類(lèi)仍處于市場(chǎng)教育期，需要較大投入來(lái)培育消費習慣。

　　楊剛強調，公司近兩年毛利率水平保持每年約5個(gè)百分點(diǎn)的提升，但毛利改善及提價(jià)帶來(lái)的效益，幾乎全部投入市場(chǎng)拓展，導致短期業(yè)績(jì)改善空間有限。他預計，未來(lái)一兩年公司業(yè)績(jì)增幅將逐步提升，但整體幅度不會(huì )過(guò)于顯著(zhù)。

　　二季度以來(lái)，黃酒被資金追捧，成為“新消費”熱門(mén)賽道。會(huì )稽山、古越龍山（600059.SH）、金楓酒業(yè)（600616.SH）股價(jià)集體大漲，其中會(huì )稽山漲勢尤為迅猛——自4月初至5月底，股價(jià)累計上漲近160%，坐穩黃酒板塊市值“一哥”。盡管近期有所回調，截至8月21日收盤(pán)，會(huì )稽山年內漲幅仍高達105.84%。

　　股價(jià)暴漲的背后，游資身影清晰可見(jiàn)。

　　會(huì )稽山2025年中報顯示，多名境內外自然人躋身前十大股東，其中包括知名私募大佬葛衛東。

　　截至報告期末，葛衛東新進(jìn)持股497.15萬(wàn)股，持股比例1.04%，市值約1.12億元，位列第八大股東；其家族成員葛貴蓮則持股1380.20萬(wàn)股，持股比例2.88%，市值約3.1億元，成為第四大股東。據天眼查，葛衛東、葛貴蓮均為上?；煦缤顿Y（集團）有限公司股東。

　　華泰證券8月21日發(fā)布評級報告稱(chēng)，維持會(huì )稽山“買(mǎi)入”評級，最高目標價(jià)為25.07元，較此前最高目標價(jià)上調20.53%。