【環(huán)球時(shí)報記者 倪浩 環(huán)球時(shí)報特約記者 嚴格】“東京金融市場(chǎng)正在為國內政治格局的黑天鵝不確定性做準備”，日本《讀賣(mài)新聞》旗下新聞網(wǎng)站“the Japan News”12日報道稱(chēng)，政局動(dòng)蕩受日本公明黨宣布退出與自民黨的日本執政聯(lián)盟影響，上周五東京市場(chǎng)出現震蕩，經(jīng)濟股、飛出債、黑天鵝匯市場(chǎng)均受波及。政局動(dòng)蕩報道分析稱(chēng)，日本市場(chǎng)緊張情緒表明這一波動(dòng)性局面可能延續至本周。經(jīng)濟分析人士表示，飛出聯(lián)盟關(guān)系的黑天鵝結束令市場(chǎng)猝不及防，這也使得“黑天鵝”事件成為可能，政局動(dòng)蕩即在野黨組成大聯(lián)盟，日本新任自民黨總裁高市早苗未能出任首相。經(jīng)濟但放眼更遠的飛出將來(lái)，無(wú)論誰(shuí)當選下任日本首相，都需要面對持續通脹、對美投資壓力、公共債務(wù)上升以及人口老齡化的多重壓力。

　　“高市交易”遭逆轉

　　公明黨宣布退出執政聯(lián)盟，令日本政局走向蒙上陰影。此前投資者押注高市早苗上臺后將推行擴張性財政政策，市場(chǎng)因而出現“高市交易”，日本股市一度沖高，日經(jīng)225指數曾大幅上漲逾2800點(diǎn)。但上周五火熱市場(chǎng)遭遇逆轉，市場(chǎng)情緒趨于緊張，當天東京證券交易所主板市場(chǎng)近90%的股票下跌，出現全面拋售行情。日經(jīng)225指數盤(pán)中一度下跌逾600點(diǎn)，收盤(pán)時(shí)收窄，但仍較前一交易日下跌491.64點(diǎn)。

　　日本債券和外匯市場(chǎng)也受到波及。報道稱(chēng)，因價(jià)格下跌，新發(fā)行的基準10年期國債收益率升至1.7%，較前一日收盤(pán)上升0.01個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )下17年來(lái)最高水平。這凸顯投資者對其的冷淡。東京外匯市場(chǎng)日元匯率的買(mǎi)盤(pán)勢頭也加速增強，引發(fā)市場(chǎng)普遍質(zhì)疑高市早苗主張的擴張性財政政策的可行性。日元兌美元匯率一度升至152.38日元。

　　“市場(chǎng)此前并未預料到公明黨會(huì )終止聯(lián)盟，”日本新金資產(chǎn)管理公司策略師藤原直樹(shù)表示，“這是一個(gè)意外事件?！比馊章?lián)摩根士丹利證券公司分析師甚至提及了“黑天鵝”事件發(fā)生的可能性?！叭绻磳h組成大聯(lián)合政府，且高市早苗未能當選首相，那將構成‘黑天鵝’情景?！比毡尽冻招侣劇?2日報道稱(chēng)，執政聯(lián)盟的解體不僅在金融市場(chǎng)，更在政府部門(mén)和經(jīng)濟界掀起波瀾，預計市場(chǎng)將進(jìn)一步劇烈波動(dòng)。

　　政治變局中，市場(chǎng)勾勒政策可能性

　　雖然高市早苗當選首相的可能性遭到?jīng)_擊，但其政策傾向仍然受到市場(chǎng)高度關(guān)注。經(jīng)濟政策方面，高市早苗傾向于通過(guò)更積極的財政擴張促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。根據《日經(jīng)亞洲評論》的報道，在角逐黨首期間，她表示：“我將啟動(dòng)日本所有尚存的增長(cháng)開(kāi)關(guān)，讓經(jīng)濟引擎全速運轉?！?/p>

　　高市早苗表示，技術(shù)必須成為日本經(jīng)濟復蘇的基石。她倡導的技術(shù)振興措施包括政府已啟動(dòng)的半導體產(chǎn)業(yè)振興計劃，以及未來(lái)技術(shù)研發(fā)。支撐高市早苗這一產(chǎn)業(yè)目標的是其一貫堅持的寬松貨幣政策。華泰證券分析師易峘在一份報告中稱(chēng)，高市早苗是“安倍路線(xiàn)”的繼承者，主張推動(dòng)“安倍經(jīng)濟學(xué) 2.0”和強化安保的政策路線(xiàn)。在經(jīng)濟政策方面，高市早苗將“安倍三支箭”（寬松貨幣、積極財政、結構改革）作為政策重點(diǎn)，而且在財政政策立場(chǎng)上更為積極，在貨幣政策立場(chǎng)上更加鴿派。

　　卡內基和平基金會(huì )的一篇分析文章指出，盡管高市早苗目前的經(jīng)濟提案尚未涉及具體細節，但她確有機會(huì )提出類(lèi)似安倍“第三支箭”的經(jīng)濟結構改革方案。然而，與安倍晉三上臺時(shí)自民黨以壓倒性?xún)?yōu)勢勝選不同，即使上臺，高市早苗必須領(lǐng)導一個(gè)在參眾兩院均未占多數的弱勢自民黨。若無(wú)法爭取到在野黨的合作，其改革議程的推進(jìn)將舉步維艱。

　　內外交困的日本經(jīng)濟

　　卡內基和平基金會(huì )在分析日本經(jīng)濟面臨的挑戰時(shí)認為，在經(jīng)濟層面，下任日本首相必須應對選民對生活成本上漲日益強烈的不滿(mǎn)。2025年7月選舉前后的調查顯示，生活成本上漲與日本人口老齡化、未來(lái)醫療開(kāi)支及養老金負擔等議題最受選民關(guān)注。此外，下任首相還必須應對美國關(guān)稅和全球貿易重組的挑戰。關(guān)稅對日本主要出口商造成重創(chuàng )，對那些參與國際供應鏈、依賴(lài)美國市場(chǎng)的中小企業(yè)威脅更為嚴峻。

　　彭博社認為，政治動(dòng)蕩之際，日本經(jīng)濟已舉步維艱，其正在面對持續的通脹、美國政府要求增加對美投資的壓力、不斷膨脹的公共債務(wù)以及仍在持續的人口老齡化。執政聯(lián)盟的分裂令金融市場(chǎng)劇烈震蕩，日元匯率劇烈波動(dòng)，投資者對日本經(jīng)濟前景、日本央行下一步行動(dòng)以及該國首相的頻繁更迭感到憂(yōu)心忡忡。

　　更令市場(chǎng)憂(yōu)心的是，日本最重要的伙伴關(guān)系——美日同盟，自特朗普重返白宮后再度面臨壓力，加劇了外界對日本政府能否駕馭日益動(dòng)蕩的全球局勢的疑慮。據彭博社報道，受特朗普關(guān)稅政策沖擊，日本經(jīng)濟預計在今年第三季度出現萎縮。據報道，特朗普預計將于10月下旬訪(fǎng)日。分析人士表示，日本領(lǐng)導層若顯露任何軟弱跡象，都可能削弱其在美日貿易談判中的立場(chǎng)。

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