專(zhuān)題：證監會(huì )修改證券公司分類(lèi)監管規定 引導證券公司聚焦高質(zhì)量發(fā)展

　　炒股就看金麒麟分析師研報，證監轉權威，發(fā)合規專(zhuān)業(yè)，布實(shí)及時(shí)，施證司分商全面，類(lèi)評良性助您挖掘潛力主題機會(huì )！價(jià)規價(jià)值

　　證監會(huì )發(fā)布實(shí)施證券公司分類(lèi)評價(jià)規定

　　引導券商從規模導向轉向價(jià)值創(chuàng )造 形成“合規—評級—業(yè)務(wù)”的定引導券導良性循環(huán)

　　◎記者 湯立斌

　　中國證監會(huì )8月22日發(fā)布實(shí)施《證券公司分類(lèi)評價(jià)規定》（下稱(chēng)《規定》）。據介紹，規模調整后的創(chuàng )造評價(jià)辦法有利于校正行業(yè)定位，引導證券公司聚焦高質(zhì)量發(fā)展，形成循環(huán)更加重視經(jīng)營(yíng)效率和質(zhì)量，評級逐步從規模導向轉向價(jià)值創(chuàng )造。業(yè)務(wù)同時(shí)，證監轉通過(guò)增加違規成本，發(fā)合規有效震懾證券公司重大違法違規行為，布實(shí)提升市場(chǎng)公平性，形成“合規—評級—業(yè)務(wù)”的良性循環(huán)。

　　今年6月，證監會(huì )曾就修訂《規定》向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。其間，證監會(huì )通過(guò)座談會(huì )等方式充分聽(tīng)取了證券公司及中小投資者意見(jiàn)，各方總體贊成修訂思路和內容，證監會(huì )對合理意見(jiàn)予以吸收采納并正式發(fā)布《規定》。

　　夯實(shí)券商監管基礎性制度

　　突出證券公司功能發(fā)揮

　　證券公司分類(lèi)評價(jià)制度是證券公司監管的基礎性制度。監管部門(mén)根據證券公司分類(lèi)結果，在風(fēng)險控制指標標準、風(fēng)險資本準備計算比例、監管資源分配、現場(chǎng)檢查和非現場(chǎng)檢查頻率等方面，對不同類(lèi)別的公司實(shí)施差異化的監管政策，發(fā)揮其“獎優(yōu)罰劣”和監管“指揮棒”的重要作用。

　　《規定》于2009年發(fā)布實(shí)施，并于2010年、2017年和2020年作了3次修訂，已形成較為成熟的評價(jià)體系。但由于距離前次修訂已逾5年，對標新“國九條”等關(guān)于健全服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟激勵約束機制、推動(dòng)行業(yè)回歸本源做優(yōu)做強、鼓勵中小機構差異化發(fā)展特色化經(jīng)營(yíng)、健全金融“五篇大文章”考核評價(jià)制度等部署，有必要修改完善。

　　據記者了解，證監會(huì )近年來(lái)積極發(fā)揮監管“指揮棒”作用，督促證券行業(yè)處理好功能性和盈利性的關(guān)系。

　　《規定》將“引導證券公司更好發(fā)揮功能作用，提升專(zhuān)業(yè)能力”寫(xiě)入總則，并將功能發(fā)揮狀況納入評價(jià)框架，突出督促證券公司端正經(jīng)營(yíng)理念、發(fā)揮功能作用、提高專(zhuān)業(yè)能力的鮮明導向，引導證券公司加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟和國家戰略的力度。

　　同時(shí)，為更好評價(jià)證券公司“功能發(fā)揮情況”，《規定》新增由證券業(yè)協(xié)會(huì )組織“功能發(fā)揮情況”專(zhuān)項評價(jià)，并將結果運用到證券公司分類(lèi)評價(jià)中。據了解，證券業(yè)協(xié)會(huì )現階段將聚焦證券公司開(kāi)展金融“五篇大文章”工作成效評價(jià)“功能發(fā)揮情況”，并組織證券公司開(kāi)展試評價(jià)。后續，“功能發(fā)揮”專(zhuān)項評價(jià)內容也將根據行業(yè)發(fā)展實(shí)際和引導證券公司功能發(fā)揮、專(zhuān)業(yè)能力提升的需要，在總結經(jīng)驗的基礎上，適時(shí)調整、不斷完善。

　　東吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家蘆哲表示，《規定》將服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟和國家戰略納入評價(jià)核心，將推動(dòng)券商更加注重產(chǎn)業(yè)資本中介、創(chuàng )新融資服務(wù)等長(cháng)效價(jià)值領(lǐng)域，從規模導向轉向價(jià)值創(chuàng )造。

　　引導行業(yè)聚焦高質(zhì)量發(fā)展

　　支持中小機構差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營(yíng)

　　業(yè)內人士表示，《規定》通過(guò)適當整合、優(yōu)化業(yè)務(wù)發(fā)展指標，推動(dòng)證券行業(yè)從“拼規?！鞭D向“重質(zhì)效”，引導行業(yè)機構聚焦高質(zhì)量發(fā)展，提升經(jīng)營(yíng)效率，同時(shí)有力支持中小機構差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營(yíng)。

　　具體來(lái)看：一方面，《規定》適當優(yōu)化整合規模性指標，取消了營(yíng)業(yè)總收入的加分指標，并提升對凈資產(chǎn)收益率的加分力度，最高加分由1分提高至2分，同時(shí)擴大加分分位至前30名，引導證券公司堅持集約型的發(fā)展方向、提升經(jīng)營(yíng)效率；另一方面，《規定》適當提升了部分加分指標的覆蓋面，將凈資產(chǎn)收益率和經(jīng)紀、投行、資管等主要業(yè)務(wù)收入加分分位由前20名提升到前30名，按名次加0.25分到2分不等，引導中小機構立足自身稟賦探索差異化發(fā)展道路，在相關(guān)細分業(yè)務(wù)領(lǐng)域的加分項中能夠“跳一跳、夠得著(zhù)”。

　　此外，《規定》增設證券公司自營(yíng)投資權益類(lèi)資產(chǎn)、基金投顧發(fā)展、權益類(lèi)基金銷(xiāo)售保有規模、權益類(lèi)資管產(chǎn)品管理規模等專(zhuān)項指標，鼓勵證券公司在引入中長(cháng)期資金、服務(wù)居民財富管理等領(lǐng)域加力發(fā)展、特色化發(fā)展，優(yōu)化自營(yíng)投資結構，提升投資者服務(wù)能力。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝表示，《規定》明確釋放“質(zhì)量?jì)?yōu)先于規?！钡男盘?，把凈資產(chǎn)收益率作為衡量資本使用效率的核心指標，將推動(dòng)券商優(yōu)化資源配置、提升經(jīng)營(yíng)效率，從而形成“頭部做精，中端做專(zhuān)”的行業(yè)格局。

　　提升證券行業(yè)發(fā)展整體水平

　　形成“合規—評級—業(yè)務(wù)”良性循環(huán)

　　近年來(lái)，證監會(huì )堅持監管“長(cháng)牙帶刺”、有棱有角，全面落實(shí)依法從嚴打擊證券違法活動(dòng)的要求，加大對違規證券公司及相關(guān)責任人員的追責問(wèn)責力度?！兑幎ā吩谝韵路矫孀隽讼嚓P(guān)完善：

　　一是突出“打大打惡”，針對重大惡性案件從嚴下調相關(guān)證券公司評級?，F行規定第18條列舉了下調公司評價(jià)結果手段的適用情形，包括重大風(fēng)險事件或者公司治理與內部控制嚴重失效等，此次修訂下調評級范圍進(jìn)一步擴展至“存在重大違法違規行為”，為在實(shí)踐中對重大惡性案件下調公司評價(jià)結果預留空間，進(jìn)一步提高了相關(guān)手段的可用性。

　　二是引導充分有效運用行政處罰、行政監管措施和自律管理措施多種手段，從嚴打擊證券違法違規行為。本次修訂按照“過(guò)罰相當”的原則，適當提高了“資格罰”紀律處分扣分分值，進(jìn)一步強化“資格罰”自律管理手段的制度震懾，同時(shí)適當優(yōu)化了行政處罰扣分分值，使其分值梯度與其他扣分項和加分項保持總體均衡。

　　三是鼓勵證券公司申請適用行政執法當事人承諾或開(kāi)展先行賠付。證券公司因涉嫌證券違法違規行為被立案調查且事實(shí)情節清晰的，按照《規定》應當扣不少于1.5分。此次修訂明確證券公司申請適用行政執法當事人承諾或開(kāi)展先行賠付的，按照相應評價(jià)標準至多扣1分。

　　“上述規定將有效震懾重大違法違規行為，提升市場(chǎng)公平性?！鼻迦A大學(xué)國家金融研究院院長(cháng)田軒認為，《規定》的優(yōu)化有助于提升證券行業(yè)整體水平，保護投資者利益，促進(jìn)證券市場(chǎng)良性循環(huán)。

　　北京瀛和律師事務(wù)所金融證券犯罪部副主任涂艷表示，修訂后的《規定》強化了“合規即效益”邏輯，有利于行業(yè)形成“合規—評級—業(yè)務(wù)”的良性循環(huán)。