據北交所官網(wǎng)披露的讓利信息顯示，9月30日，北交四川睿健醫療科技股份有限公司（下稱(chēng)“睿健醫療”）披露北交所針對公司IPO的所輪實(shí)控第二輪審核問(wèn)詢(xún)函。

　　此外，問(wèn)詢(xún)睿健醫療因財務(wù)報告到期補充審計事項申請中止審核，睿健人北交所根據相關(guān)規定中止其公開(kāi)發(fā)行股票并上市審核，醫療睿健醫療最新IPO進(jìn)程顯示為“中止”。關(guān)聯(lián)

　　資料顯示，交易睿健醫療成立于2013年，且賬期長(cháng)千萬(wàn)是銷(xiāo)售一家專(zhuān)業(yè)從事血液凈化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的總監轉款企業(yè)。公司主要產(chǎn)品包括血液透析器和血液灌流器，讓利2024年公司取得了血液透析機、北交連續性血液凈化設備和連續性腎臟替代治療管路等產(chǎn)品的所輪實(shí)控醫療器械注冊證，公司產(chǎn)品可以覆蓋血液透析環(huán)節主要設備和耗材。問(wèn)詢(xún)

　　公司共同實(shí)際控制人為Yufeng LIU與蒲忠杰，二者為岳母與女婿關(guān)系。其中Yufeng LIU出生于1940年，持新西蘭國籍；蒲忠杰出生于1963年，為中國國籍并擁有美國永久居留權。公司7名董事中多人擁有境外國籍或永久居留權，包括法國國籍的董事長(cháng)袁興紅等。

　　值得注意的是，蒲忠杰同時(shí)為樂(lè )普醫療實(shí)控人，公司與樂(lè )普系存在深度關(guān)聯(lián)交易。

　　向實(shí)控人控制的印度樂(lè )普銷(xiāo)售毛利率低、賬期長(cháng)，是否存利益輸送嫌疑？

　　在北交所IPO二輪問(wèn)詢(xún)中，北交所重點(diǎn)關(guān)注睿健醫療與樂(lè )普醫療（同受蒲忠杰實(shí)控）旗下印度樂(lè )普的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，核心指向低毛利、長(cháng)賬期及代付背后的公允性與真實(shí)性。

　　報告期（2022-2024年）內，睿健醫療通過(guò)印度樂(lè )普等實(shí)現的境外銷(xiāo)售收入從1941.71萬(wàn)元增至4299.19萬(wàn)元，占比從5.63%升至8.9%，但向印度樂(lè )普銷(xiāo)售毛利率（20.38%-37.29%）始終低于公司45%左右的平均水平，且給予其150天信用賬期，遠超其他境外客戶(hù)的15-90天；2024年印度樂(lè )普1735.53萬(wàn)元應收款還由關(guān)聯(lián)方Lepu Holdings Limited代付。

　　對此，北交所提出四大追問(wèn)：一是說(shuō)明印度樂(lè )普、樂(lè )普國際基本情況及合作合理性；二是拆解銷(xiāo)售產(chǎn)品細節，對比非關(guān)聯(lián)方數據以驗證定價(jià)公允性；三是解釋長(cháng)賬期原因，結合低毛利判斷是否存在利益輸送；四是披露回款方式，說(shuō)明代付背景、資金流向，并結合庫存與終端銷(xiāo)售驗證回款真實(shí)性。

　　實(shí)控人向銷(xiāo)售總監轉款1640萬(wàn)元未歸還引關(guān)注

　　北交所關(guān)注到睿健醫療銷(xiāo)售費用真實(shí)完整性及核查充分性問(wèn)題。

　　報告期各期公司銷(xiāo)售費用率分別為5.36%、5.82%、7.31%，低于行業(yè)可比公司水平。2024年公司銷(xiāo)售費用3530.29萬(wàn)元，主要包括市場(chǎng)推廣費、職工薪酬、差旅費，分別為979.82萬(wàn)元、1306.62萬(wàn)元、304.47萬(wàn)元。

　　2021年、2022年實(shí)際控制人蒲忠杰向公司銷(xiāo)售總監王磊合計轉款1640萬(wàn)元，目前尚未歸還；原董事、副總經(jīng)理王滔與上海森清昊、上海舜惟等公司客戶(hù)的主要人員之間存在大額資金往來(lái)，如2021年收到上海森清昊股東轉款663.72萬(wàn)元等。

　　北交所要求公司結合公司血液透析器及血液灌流器產(chǎn)品的上市時(shí)間、上市后的市場(chǎng)推廣策略、經(jīng)銷(xiāo)商類(lèi)型及主要經(jīng)銷(xiāo)商的終端渠道資源等，以及報告期內公司與可比公司在產(chǎn)品結構、客戶(hù)結構（如經(jīng)銷(xiāo)商類(lèi)型等）、銷(xiāo)售區域、市場(chǎng)推廣模式等的對比情況，進(jìn)一步分析在公司與可比公司均主要采用經(jīng)銷(xiāo)模式的情況下，公司銷(xiāo)售費用率遠低于威高血凈、健帆生物的原因及合理性；測算剔除股份支付等因素影響后，公司境內銷(xiāo)售費率是否與可比公司存在較大差異及商業(yè)合理性；說(shuō)明血液灌流器的市場(chǎng)需求變動(dòng)情況及競爭格局，健帆生物等行業(yè)頭部企業(yè)市場(chǎng)占有率較高且持續加大市場(chǎng)推廣的情況下，公司該產(chǎn)品收入大幅增長(cháng)、整體銷(xiāo)售費用未明顯增加的商業(yè)合理性。

　　說(shuō)明公司的經(jīng)銷(xiāo)商是否與實(shí)際控制人控制的其他主體或其他主體的客戶(hù)存在重合，是否存在通過(guò)實(shí)際控制人控制的其他主體代墊費用等情況。

　　說(shuō)明報告期內公司、員工、經(jīng)銷(xiāo)商、第三方推廣服務(wù)商是否存在不當競爭行為，相關(guān)方與下游客戶(hù)、終端醫院是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　　結合公司銷(xiāo)售費用報銷(xiāo)管理的具體規定，說(shuō)明公司銷(xiāo)售人員從事各類(lèi)推廣活動(dòng)所需留存的具體單據、審批流程、報告期內的實(shí)際執行情況，銷(xiāo)售人員差旅報銷(xiāo)是否有真實(shí)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)支持，發(fā)票是否驗真。

　　追問(wèn)睿健醫療募資合理性：賬上5億元貨幣資金仍募4.8億元，新增產(chǎn)能消化存疑

　　北交所還聚焦睿健醫療IPO募資核心問(wèn)題，針對其賬上近5億元貨幣資金仍擬募資4.8億元，以及新增產(chǎn)能能否消化兩大關(guān)鍵點(diǎn)，提出7項具體問(wèn)詢(xún)。

　　從募資合理性看，公司報告期末貨幣資金4.98億元，卻計劃募資4.8億元，北交所要求說(shuō)明三方面：一是募投項目設備、研發(fā)設備購置及裝修改造的必要性，包括設備與產(chǎn)能/人員匹配度、設備先進(jìn)性、研發(fā)設備作用等；二是設備購置費、建筑工程費等定價(jià)依據及公允性（需對比同行或同類(lèi)企業(yè)）；三是研發(fā)費用明細、用途、投向及各細項定價(jià)合理性，基本預備費與鋪底流動(dòng)資金測算依據，結合貨幣資金余額論證募資規模合理性。

　　從產(chǎn)能消化看，公司血液透析器報告期產(chǎn)能利用率83%-89%，卻擬通過(guò)募投項目新增血液凈化高值耗材1034.80萬(wàn)支、新型血液凈化設備4000臺，且預計2027年血液透析機銷(xiāo)量超600臺、收入超3000萬(wàn)元。北交所要求說(shuō)明相關(guān)透析機、智能凈化設備的目標客戶(hù)、競爭優(yōu)勢及市場(chǎng)拓展措施，并結合現有產(chǎn)能利用率、客戶(hù)穩定性、收入趨勢、市場(chǎng)空間、行業(yè)政策，量化分析新增產(chǎn)能是否存在消化風(fēng)險。

　　值得注意的是，在IPO前，睿健醫療在2023年8月“突擊”實(shí)施了一次分紅，合計派發(fā)現金股利1.02億元，占當年凈利潤近70%，與高流動(dòng)資產(chǎn)（占比65.23%）形成反差。

　　澎湃新聞?dòng)浾?李曉青