制圖 卿子秀

　　不到三年寒武紀股價(jià)漲了20倍

　　近來(lái)，王者交替A股市場(chǎng)可謂氣勢如虹。僅差絕非簡(jiǎn)單8月25日，元寒上證指數一度逼近3900點(diǎn)，武紀尾盤(pán)滬深京三市總成交額一舉沖破30000億元，茅臺這不僅是股王年內首次，也是王者交替A股歷史上第二次達到該交易量級。

　　當然，僅差絕非簡(jiǎn)單全市場(chǎng)人氣最高的元寒莫過(guò)于A(yíng)I芯片股寒武紀。8月25日，武紀寒武紀股價(jià)再度大漲，茅臺最高一度沖至1391元。股王截至收盤(pán)，王者交替寒武紀漲幅高達11.4%，僅差絕非簡(jiǎn)單報收1384.93元，元寒總市值達到5794億元。

　　數據來(lái)源：Wind資訊

　　在剛剛過(guò)去的周末，市場(chǎng)對寒武紀熱議不斷，不少機構堅定唱多。高盛更是直接將其目標價(jià)“拉高”50%。其表示，隨著(zhù)寒武紀股價(jià)達到此前設定的目標價(jià)1223元，將其目標價(jià)進(jìn)一步上調50%至1835元。

　　寒武紀本輪股價(jià)大漲始于7月10日，從低點(diǎn)520.67元漲至8月25日的1384.93元，漲幅高達165.98%。再將時(shí)間拉長(cháng)，從2023年1月的54.15元谷底算起，在不到三年的時(shí)間里，寒武紀股價(jià)漲幅已超20倍。

　　不難看出，寒武紀崛起的背后是AI產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)。2025年以來(lái)，大模型、機器人、智能終端、自動(dòng)駕駛、云計算等AI應用已經(jīng)滲透到人們生活的方方面面。最新消息顯示，DeepSeek-V3.1模型正式發(fā)布，該模型采用UE8M0FP8技術(shù)，為國產(chǎn)芯片發(fā)展注入新的動(dòng)力。在業(yè)界看來(lái)，技術(shù)迭代推動(dòng)算力芯片國產(chǎn)化進(jìn)程加速，寒武紀被稱(chēng)作中國的英偉達，其自主可控的平替價(jià)值正在快速顯現。

　　值得關(guān)注的是，寒武紀股價(jià)爆發(fā)并非宏大敘事邏輯，而是有實(shí)打實(shí)的業(yè)績(jì)支撐。去年四季度，寒武紀的營(yíng)業(yè)收入為9.89億元，同比上升75.5%；歸母凈利潤為2.72億元，而上年同期為虧損4071萬(wàn)元。這也是寒武紀實(shí)現首個(gè)季度盈利。今年一季度，寒武紀實(shí)現營(yíng)業(yè)收入11.11億元，接近2024年全年的收入，同比增長(cháng)42.30倍；歸母凈利潤為3.55億元，較上年同期的虧損2.27億元實(shí)現業(yè)績(jì)大逆轉。至此，寒武紀已連續兩個(gè)季度實(shí)現盈利，公司景氣拐點(diǎn)已然確立。

　　80后創(chuàng )始人持股市值超1655億元

　　隨著(zhù)寒武紀股價(jià)一路飆升，新一輪資本盛宴開(kāi)始狂歡。

　　公開(kāi)資料顯示，寒武紀創(chuàng )始人陳天石為80后，出生于1985年，畢業(yè)于中科大。早在今年3月27日，胡潤研究院發(fā)布的《2025胡潤全球富豪榜》上，陳天石就以870億元的身家位列第195位。如今，陳天石作為第一大股東，持有寒武紀28.63%股份，市值超過(guò)1655億元。

　　第二大股東為北京中科算源資產(chǎn)管理有限公司，持股比例為15.73%。另外，多只科創(chuàng )主題ETF交投活躍且溢價(jià)明顯，重倉寒武紀的不少主動(dòng)權益基金則錄得了30%至40%的凈值漲幅。

　　最受關(guān)注的莫過(guò)于游資大佬章建平。據寒武紀一季報，章建平持續加倉至608.63萬(wàn)股，持股1.46%，躋身寒武紀第七大股東，持股市值已超84億元。

　　公開(kāi)信息顯示，章建平2024年年末新進(jìn)成為寒武紀前十大股東，持股數533.88萬(wàn)股，期末市值約為35億元；今年第一季度進(jìn)一步加倉14%至608.6萬(wàn)股，位列第七大股東，期末市值約為38億元。按此數據推算，截至8月25日收盤(pán)，章建平浮盈已達46億元。

　　不僅僅是牛散獨具慧眼，香港中央結算公司也在今年第一季度增倉512萬(wàn)股，成為寒武紀的第四大股東。

　　相比之下，華夏上證科創(chuàng )板50成分交易型開(kāi)放式指數證券投資基金和易方達上證科創(chuàng )板50成分交易型開(kāi)放式指數證券投資基金在第一季度則分別減持248.16萬(wàn)股、82.64萬(wàn)股，但仍分別位居第五，第六大股東。

　　需要注意的是，以“快進(jìn)快出”聞名的短線(xiàn)資金也盯上了寒武紀。其中，以方正證券重慶金開(kāi)大道營(yíng)業(yè)部為代表的游資席位表現尤為搶眼。僅在8月12日和14日兩個(gè)交易日，該席位就累計凈買(mǎi)入超過(guò)22億元的寒武紀股票。

　　資本市場(chǎng)對AI世界的一次深度定價(jià)

　　寒武紀股價(jià)高歌猛進(jìn)之際，A股“股王”貴州茅臺同樣被推到聚光燈下。

　　上周五，寒武紀距離貴州茅臺僅差不到一個(gè)漲停板；8月25日，兩者差距縮小至105元。從寒武紀目前的漲勢看，A股“股王”寶座更迭很可能就要發(fā)生在眼前。

　　這將是歷史性的一幕。如果說(shuō)貴州茅臺的K線(xiàn)曾是中國消費經(jīng)濟的圖騰，一瓶酒的價(jià)值被窖藏進(jìn)無(wú)數機構的信仰；那么今年來(lái)寒武紀股價(jià)的強勢大漲，就是AI時(shí)代算力主權崛起的宣言，是資本市場(chǎng)對未來(lái)AI世界的一次深度定價(jià)。

　　眾所周知，貴州茅臺作為A股多年的“股王”，一直被視為傳統消費時(shí)代的標桿，其品牌稀缺性、高毛利率與穩定現金流，曾是高速增長(cháng)時(shí)期消費升級的象征，也是價(jià)值投資長(cháng)期信仰的載體。寒武紀的崛起，則指向AI大模型、自動(dòng)駕駛、數據中心等新興領(lǐng)域所打開(kāi)的萬(wàn)億級市場(chǎng)空間，標志著(zhù)資本正系統性轉向科技驅動(dòng)的新增長(cháng)敘事。

　　這一轉變背后，是中國經(jīng)濟結構的深層次轉型：增長(cháng)引擎正從依賴(lài)傳統消費逐漸切換至科技創(chuàng )新。當下的市場(chǎng)熱點(diǎn)中，無(wú)論是半導體、人工智能，還是無(wú)人機、腦機接口與人形機器人等，皆凸顯出科技已成為名副其實(shí)的新質(zhì)生產(chǎn)力，正在不斷拓展經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的前沿邊界。

　　從表面來(lái)看，寒武紀的股價(jià)爆發(fā)是AI產(chǎn)業(yè)紅利的外顯；但其根本動(dòng)力源于中國經(jīng)濟轉型的政策引領(lǐng)、資本加持與產(chǎn)業(yè)升級三股力量的共同推動(dòng)。這不僅是一家企業(yè)的成長(cháng)故事，更是一場(chǎng)由國家意志、市場(chǎng)機制與技術(shù)革命共同譜寫(xiě)的時(shí)代浪潮。

　　另外一個(gè)不容忽視的信號是，目前A股電子行業(yè)的市值已超越銀行業(yè)，繼續創(chuàng )出歷史新高。這或許也意味著(zhù)，A股的市值排名榜單將從金融時(shí)代、大消費時(shí)代邁入科技電子時(shí)代。

　　當然，貴州茅臺仍是傳統消費賽道的守望者，但站在科技自主可控浪尖的寒武紀，正折射出產(chǎn)業(yè)轉型的巨大想象空間。

　　此外，值得注意的是，市場(chǎng)上關(guān)于寒武紀估值過(guò)高的爭議一直就沒(méi)停過(guò)。從最近幾個(gè)交易日的表現來(lái)看，寒武紀的成交量大幅放大，換手率也明顯提升，短線(xiàn)資金進(jìn)出頻繁，游資、機構、散戶(hù)等參與資金結構復雜，也在一定程度上反映了市場(chǎng)分歧的加大。

　　但可以預見(jiàn)的是，資本用真金白銀投票，正重新定義著(zhù)這個(gè)時(shí)代的價(jià)值。寒武紀與貴州茅臺的“股王”之爭，不僅僅是股價(jià)的博弈，更是發(fā)展邏輯的切換：中國經(jīng)濟正在拆解依賴(lài)消費與傳統的舊錨，轉而將未來(lái)專(zhuān)注于硬科技的新舟。