紐約聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)約翰．威廉斯（John Williams）表示，美聯(lián)買(mǎi)美聯(lián)儲可能很快會(huì )重新開(kāi)始擴大其證券持有規模。儲官產(chǎn)購一周前，員威預計美聯(lián)儲曾表示將于12月1日結束縮減其資產(chǎn)負債表的該央行動(dòng)。

　　凈債券購買(mǎi)將是快恢美聯(lián)儲為使銀行可用的類(lèi)現金資產(chǎn)水平與它們的需求相匹配而采取的下一階段、且計劃已久做法，復資而不是美聯(lián)買(mǎi)刺激經(jīng)濟的新舉措。

　　威廉斯在當地時(shí)間周五上午于法蘭克福舉行的儲官產(chǎn)購一個(gè)央行會(huì )議上發(fā)表講話(huà)時(shí)說(shuō)，到目前為止，員威預計美聯(lián)儲優(yōu)化其資產(chǎn)持有規模的該央努力一直在按計劃進(jìn)行。他還表示，快恢近期回購市場(chǎng)的復資波動(dòng)表明，準備金（銀行間交易的美聯(lián)買(mǎi)一種高流動(dòng)性資產(chǎn)）已降至接近與銀行需求相匹配的水平，這表明很快將需要美聯(lián)儲進(jìn)行適度的儲官產(chǎn)購債券購買(mǎi)，以使隔夜拆借市場(chǎng)供應保持在適當的員威預計水平。

　　根據已公布的講話(huà)稿，威廉斯表示，這些債券購買(mǎi)是美聯(lián)儲官員此前已預告的一項計劃的一部分，并且“絕不代表貨幣政策基本立場(chǎng)發(fā)生改變”。

　　威廉斯指出，一段時(shí)間以來(lái)回購利率壓力增加是一個(gè)跡象，表明作為金融體系核心的隔夜拆借市場(chǎng)不再有過(guò)多過(guò)?，F金。有效聯(lián)邦基金利率（美聯(lián)儲的目標利率）相對于美聯(lián)儲的目標區間有所上升，盡管仍保持在該區間內。然而，一些回購利率基準已大幅升至高于美聯(lián)儲目標的水平，這表明借款人一直愿意為獲得相對稀缺的現金而支付溢價(jià)。

　　“鑒于近期回購市場(chǎng)持續的壓力，以及準備金從充裕轉向充足的其他日益增多的跡象，我預計我們不久就會(huì )達到充足的準備金水平，”威廉斯說(shuō)，他指的是美聯(lián)儲恢復凈購買(mǎi)的觸發(fā)條件。

　　融資環(huán)境趨緊的另一個(gè)跡象是，更多銀行已轉而使用常備回購便利工具（SRF）。這是美聯(lián)儲提供的一種貸款選擇，允許以等于美聯(lián)儲目標利率區間高端的利率進(jìn)行有抵押隔夜借款。自10月中旬以來(lái)的這段時(shí)間是SRF自2021年推出以來(lái)使用最活躍的時(shí)期，包括上周有兩天借款人借入了超過(guò)100億美元。

　　SRF的目的是通過(guò)以美聯(lián)儲計劃允許的最高利率水平提供大量現金貸款，從而為回購利率設置一個(gè)軟上限。近幾周市場(chǎng)回購利率有時(shí)略微超過(guò)了該上限，但威廉斯表示，該工具仍在發(fā)揮其作用。

　　“隨著(zhù)準備金從充裕轉向充足，SRF一直行之有效，”威廉斯說(shuō)?！拔覉孕?，SRF將繼續以這種方式被積極使用，并遏制貨幣市場(chǎng)利率的上行壓力?！?/p>