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　　來(lái)源：金十數據

　　美聯(lián)儲在“以何種力度降息”的內戰問(wèn)題上分歧嚴重，而其上次會(huì )議的美聯(lián)最新紀要，或許能為華爾街揭示這一分歧的多激真實(shí)程度。

　　上個(gè)月，烈月為支撐搖搖欲墜的紀即將揭美國就業(yè)市場(chǎng)，美聯(lián)儲實(shí)施了今年首次降息。內戰當時(shí)的美聯(lián)投票結果呈現一邊倒的11：1格局。

　　唯一投反對票的多激是擔任美國總統特朗普經(jīng)濟顧問(wèn)的斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran），他主張更大幅度的烈月降息。在投票前兩天，紀即將揭共和黨人緊急將他推上美聯(lián)儲理事席位。內戰

　　然而，美聯(lián)美聯(lián)儲高層在“今年最后兩次會(huì )議（10月和12月）是多激否應繼續降息”的問(wèn)題上，分歧要大得多。烈月

　　投資者、紀即將揭計劃購車(chē)購房的消費者以及打算開(kāi)展投資的企業(yè)，都在密切關(guān)注美聯(lián)儲降息的時(shí)機與幅度——借貸成本是影響他們決策的關(guān)鍵因素。

　　9月降息后，19位美聯(lián)儲最高級官員中，有10人暗示將支持今年再額外降息兩次，其余9人則傾向于只降息一次或不降息。

　　由此可見(jiàn)，美聯(lián)儲內部確實(shí)存在分歧，但不應過(guò)分放大這一分歧的影響。原因在于，美聯(lián)儲中有權調整利率的機構——聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )（FOMC）——其實(shí)際權力集中在華盛頓的美聯(lián)儲理事會(huì )。

　　在12位擁有利率投票權的美聯(lián)儲高級官員中，理事會(huì )成員占7席，美聯(lián)儲主席鮑威爾也在其中。只要理事會(huì )成員傾向于降息，最終就會(huì )推動(dòng)降息落地。

　　周三公布的FOMC 9月會(huì )議紀要，將詳細披露美聯(lián)儲內部辯論的過(guò)程。

　　德意志銀行經(jīng)濟學(xué)家在一份報告中寫(xiě)道：“盡管自上次會(huì )議以來(lái)，我們已聽(tīng)取了多數美聯(lián)儲官員的表態(tài)，但會(huì )議紀要仍可能進(jìn)一步揭示，官員們在政策前景上存在巨大分歧?！?/p>

　　尤其值得關(guān)注的是，米蘭上月如何主張更大幅度降息，以及其他美聯(lián)儲高層對其觀(guān)點(diǎn)的回應。

　　米蘭曾提議將美聯(lián)儲基準短期利率下調50個(gè)基點(diǎn)，而非最終通過(guò)的25個(gè)基點(diǎn)。此外，還支持在美聯(lián)儲接下來(lái)兩次會(huì )議上各降息50個(gè)基點(diǎn)，但目前尚無(wú)其他美聯(lián)儲成員認同這一激進(jìn)觀(guān)點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲的其他幾位成員，如理事克里斯·沃勒（Chris Waller）和米歇爾·鮑曼（Michele Bowman），雖對“加快降息以支撐勞動(dòng)力市場(chǎng)”的觀(guān)點(diǎn)持同情態(tài)度，但并未達到米蘭的激進(jìn)程度。

　　會(huì )議紀要或能進(jìn)一步說(shuō)明，那些對此持懷疑態(tài)度的成員，是如何回應這一激進(jìn)降息主張的。

　　沃勒尤其是“特朗普政府關(guān)稅僅會(huì )導致通脹一次性上升、且將于明年初消退”這一觀(guān)點(diǎn)的主要支持者。他認為，隨著(zhù)貿易摩擦降溫，長(cháng)期來(lái)看通脹率將再次向美聯(lián)儲2%的目標回落。

　　雖然美聯(lián)儲多數高層官員已逐漸認同這一觀(guān)點(diǎn)，但部分人擔憂(yōu)“降息過(guò)于激進(jìn)”可能導致通脹在當前3%左右的水平企穩。這些官員主張放緩降息步伐，以避免過(guò)度刺激經(jīng)濟——進(jìn)而可能推高通脹的風(fēng)險。

　　現任新世紀顧問(wèn)公司（New Century Advisors）的前美聯(lián)儲經(jīng)濟學(xué)家克勞迪婭·薩姆（Claudia Sahm）指出，辯論是有益的。

　　“如此復雜的時(shí)刻，如果每個(gè)人都意見(jiàn)一致，我反而會(huì )擔心他們會(huì )忽略一些東西，”她說(shuō)道?！拔覀儜搶γ缆?lián)儲官員真正參與數據、真正關(guān)注經(jīng)濟中的緊張局勢感到高興，因為這最終應該會(huì )帶來(lái)更好的貨幣政策決策?！?/p>

　　薩姆表示，如果會(huì )議紀要中出現任何關(guān)于美聯(lián)儲獨立性的政治辯論，她會(huì )感到震驚?！八麄冴P(guān)注數據、關(guān)注理論、關(guān)注美聯(lián)儲一直以來(lái)的工作方式，其實(shí)就是在說(shuō)：‘嘿，我們是獨立的。我們仍在按照我們一貫的方式開(kāi)展工作’?！?/p>