美團（HKEX：3690）今日發(fā)布了截至9月30日的美團賣(mài)價(jià)沒(méi)2025年第三季度財報：營(yíng)收為955億元，同比增長(cháng)2.0%。高管格戰凈虧損186億元，解讀而2024年同期凈利潤129億元；調整后的報外凈虧損為160億元，而2024年同期凈利潤為128億元。為行
詳見(jiàn)：美團第三季度營(yíng)收955億元 經(jīng)調凈虧損160億元
財報發(fā)布后，業(yè)創(chuàng )美團董事長(cháng)兼CEO王興、造價(jià)值高級副總裁兼CFO陳少暉參加了隨后舉行的美團賣(mài)價(jià)沒(méi)分析師電話(huà)會(huì )議，對財報進(jìn)行了解讀。高管格戰
以下為電話(huà)會(huì )議問(wèn)答環(huán)節實(shí)錄：
高盛分析師Ronald Keung：我的解讀第一個(gè)問(wèn)題想請問(wèn)管理層，能否請您談一談目前外賣(mài)行業(yè)的報外競爭格局？特別是對于接下來(lái)的第四季度，您有哪些看法？為行外賣(mài)行業(yè)的補貼是否會(huì )逐漸退坡？另外，我們注意到同業(yè)加大了對外賣(mài)會(huì )員的業(yè)創(chuàng )投入，例如推出88VIP聯(lián)合會(huì )員等。造價(jià)值從美團的美團賣(mài)價(jià)沒(méi)角度來(lái)看，管理層目前觀(guān)察到公司的核心用戶(hù)參與度和留存率趨勢如何？
我的第二個(gè)問(wèn)題有關(guān)公司的財務(wù)表現。能否請管理層與我們分享一下，您對第四季度公司的外賣(mài)業(yè)務(wù)表現有何預期？從長(cháng)期來(lái)看，公司對外賣(mài)業(yè)務(wù)的增長(cháng)、盈利前景有何看法？
王興：在回答你的問(wèn)題之前，我想在這里重申一下過(guò)去兩個(gè)季度我們一直明確表達的幾個(gè)觀(guān)點(diǎn)：首先，我認為“外賣(mài)價(jià)格戰”是一個(gè)典型的內卷案例。產(chǎn)品價(jià)格低廉、質(zhì)量低劣，本質(zhì)上其實(shí)是一種惡性競爭，而美團是堅決反對這種內卷的。過(guò)去六個(gè)月的實(shí)踐也證明了一點(diǎn)。這種“內卷”是無(wú)法為行業(yè)創(chuàng )造任何真正價(jià)值的，也無(wú)法助力行業(yè)持續發(fā)展。其次，我們將加倍投入，保障外賣(mài)員的權益，并支持平臺的中、小商家的發(fā)展。我們相信，這是確保行業(yè)長(cháng)期、健康發(fā)展的唯一途徑。最后，我們將專(zhuān)注服務(wù)好消費者、商家和外賣(mài)員。我們完全有信心捍衛美團在即時(shí)配送領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)先地位，并為行業(yè)創(chuàng )造真正的長(cháng)期價(jià)值。
在剛剛過(guò)去的十月、十一月，我們看到相比夏季補貼峰值，當前的行業(yè)補貼水平有所回落，尤其是在“雙十一”大促結束后。目前，我們仍在密切地關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，并將根據情況調整策略。
按照我們目前觀(guān)察到的數據顯示，美團外賣(mài)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額出現反彈。根據數據顯示，美團平臺的“中高客單價(jià)（AOV）訂單量”在行業(yè)中持續保持領(lǐng)先。我們認為，應當對高客單價(jià)訂單予以重視與關(guān)注。舉例來(lái)說(shuō)，美團平臺凈客單價(jià)超15元人民幣的訂單GTV（總交易額）市占率超三分之二；凈客單價(jià)在30元人民幣左右的訂單GTV市占率約為70%。我想這些才是我們應該加以關(guān)注的領(lǐng)域。數據顯示，美團平臺的單訂單凈客單價(jià)仍遠高于其他平臺；平臺的核心用戶(hù)持續保持高留存率，消費頻率也在持續地穩步增長(cháng)。
以上數據都清晰地反映了我們在餐飲、配送領(lǐng)域建立起的強大用戶(hù)心智，以及我們在服務(wù)核心用戶(hù)方面的競爭優(yōu)勢。消費者通常會(huì )在手機上安裝多個(gè)本地服務(wù)應用程序，這是非常正常的。但在訂外賣(mài)時(shí)，美團仍然是多數消費者餐飲服務(wù)的首選平臺，我們擁有數億用戶(hù)。這一點(diǎn)在我們的核心用戶(hù)行為中尤為突出。他們的消費頻次是普通消費者的數倍，甚至更高。即便是在競爭如此激烈的市場(chǎng)中，美團用戶(hù)仍然展現出了強大品牌認知度和更高的消費者忠誠度。在我看來(lái)，這是因為高消費、高客單價(jià)的消費者更看重配送體驗、產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)的可靠性，而不僅僅是低廉的價(jià)格。美團更快、更可靠的配送服務(wù)為消費者提供了更強大的保障，尤其是在極端天氣和節假日期間；此外，美團平臺的商品能夠涵蓋所有價(jià)格區間，可以為用戶(hù)提供豐富且極具價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)，精準匹配消費者需求；通過(guò)美團的會(huì )員服務(wù)，我們可以為核心用戶(hù)提供更具吸引力的優(yōu)惠和專(zhuān)屬服務(wù)升級。
總之，我們有信心為核心用戶(hù)提供更高質(zhì)量、更全面的服務(wù)。從長(cháng)期來(lái)看，這也有助于增強平臺的用戶(hù)忠誠度。此外，同業(yè)對高端用戶(hù)群體的投資將有助于擴大整體的潛在市場(chǎng)，我們也將從中受益。我們將利用平臺自身在服務(wù)質(zhì)量、覆蓋范圍方面的優(yōu)勢，進(jìn)一步鞏固我們在更多高端用戶(hù)群體中的認知與地位。
財務(wù)表現方面。雖然我們認為外賣(mài)業(yè)務(wù)的虧損已在第三季度達到峰值，但我們預計第四季度仍將出現較大虧損。當然，我們也將進(jìn)行必要的投資以保持領(lǐng)先地位，但美團無(wú)意參與行業(yè)的“價(jià)格戰”。我們將根據行業(yè)競爭格局動(dòng)態(tài)調整投資策略，同時(shí)，我們也將繼續強化平臺在服務(wù)體驗以及運營(yíng)效率方面的優(yōu)勢。
從中、長(cháng)期來(lái)看，我們認為行業(yè)的競爭格局將保持動(dòng)態(tài)變化。行業(yè)革新通常遵循清晰的軌跡：從資本驅動(dòng)到效率驅動(dòng)，最終到創(chuàng )新驅動(dòng)。中國的餐飲服務(wù)業(yè)目前已進(jìn)入一個(gè)新階段，供應創(chuàng )新、服務(wù)升級和技術(shù)解決方案對行業(yè)的可持續增長(cháng)至關(guān)重要，僅僅依靠激進(jìn)補貼策略驅動(dòng)的流量增大、規模擴張往往是不可持續的。我們相信，目前外賣(mài)行業(yè)的非理性競爭終有一日會(huì )過(guò)渡到更加理性、成熟的階段。最終，只有那些擁有更深刻的行業(yè)洞察力、卓越的運營(yíng)能力和持續高質(zhì)量增長(cháng)能力的平臺才會(huì )成為行業(yè)的領(lǐng)導者。
因此，正如我在上個(gè)季度提到的，美團將繼續專(zhuān)注做正確的工作。我們將持續擴大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的選擇范圍，確?？焖倏煽康呐渌头?wù)，并為用戶(hù)提供始終如一的實(shí)惠價(jià)格，捍衛自身的市場(chǎng)地位，同時(shí)持續為整個(gè)行業(yè)創(chuàng )造更大價(jià)值?，F如今，“點(diǎn)外賣(mài)”已成為越來(lái)越多消費者信賴(lài)的生活方式，我們也擁有清晰的長(cháng)期增長(cháng)前景。我們希望實(shí)現“日均1億份優(yōu)質(zhì)訂單”的長(cháng)期目標保持不變。憑借成熟的運營(yíng)效率優(yōu)勢，我們將繼續保持行業(yè)領(lǐng)先的單位經(jīng)濟效益。
展望未來(lái)，即使行業(yè)動(dòng)態(tài)變化、補貼力度加大，我們也期待外賣(mài)業(yè)務(wù)的利潤能夠逐漸回歸合理水平。
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(責任編輯：綜合)