界面新聞?dòng)浾?| 曾令俊

　　近日，公募改革證監會(huì )發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售費用管理規定（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)：新規），基金標志著(zhù)公募基金行業(yè)“三階段”費率改革接近尾聲。費率

　　新規將股票型基金、行收響何混合型基金、入影債券型基金的公募改革認申購費率上限分別調降至0.8%、0.5%、基金0.3%，費率較此前普遍1.5%、行收響何1.2%、入影0.8%的公募改革水平大幅下調；贖回費全額計入基金財產(chǎn)。

　　銀行一直都是基金基金代銷(xiāo)的主力軍，此次費率下調對銀行的費率收入會(huì )有哪些影響？

　　“相較于互聯(lián)網(wǎng)平臺常見(jiàn)的1折優(yōu)惠，銀行渠道以往這部分費用的行收響何折扣相對較少，因此上限下調對銀行認申購費收入的入影影響會(huì )更為明顯?！蹦彻煞葜沏y行個(gè)金部負責人對界面新聞?dòng)浾哒f(shuō)。

　　銀行代銷(xiāo)收入遭沖擊

　　銀行業(yè)在基金代銷(xiāo)市場(chǎng)一直占據主導地位。

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )數據顯示，2024年下半年非貨幣基金保有規模前10名中，銀行占據6席。招商銀行、興業(yè)銀行、工商銀行、中國銀行、建設銀行、平安銀行分列第2、4、5、6、7、9名，螞蟻基金居首。

　　根據多個(gè)機構的測算，以基金銷(xiāo)售環(huán)節相關(guān)費用近三年平均數據測算，第三階段費率改革預計將整體降費約300億元，估算降幅約為34%。

　　新規對銀行代銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入構成壓力。中信證券田良等分析稱(chēng)，本次降費新規對銀行渠道收入影響達到21.4%。認/申購費市場(chǎng)競爭充分，預計影響程度銀行>券商>獨立第三方。

　　田良等進(jìn)一步分析稱(chēng)，從認/申購費各渠道收取費率看：第三方渠道由于競爭充分，通常采取1折甚至0.1折，上限調整預計對實(shí)際費率影響有限；券商渠道目前通常為4折，除股票型基金影響有限外，對混合和債券基金逼近上限，預計會(huì )產(chǎn)生一定影響；銀行渠道雖然部分也已開(kāi)展折扣提升競爭力，但大多核心基金并未打折，預計實(shí)質(zhì)影響最大。

　　“我們分別按40%/20%/5%對銀行/券商/獨立第三方計算認/申購費調整影響，則對銀行/券商/第三方基金銷(xiāo)售相關(guān)收入影響分別為10.6%/6.6%/0.8%?！敝行抛C券研報進(jìn)一步分析稱(chēng)。

　　中金公司張帥帥根據2024年數據基礎上靜態(tài)測算，銀行業(yè)基金銷(xiāo)售相關(guān)收入的整體降幅預計在11%左右?！敖^對額和降幅的反差主要來(lái)自收入的多元化程度，收入類(lèi)型更多元、產(chǎn)品結構傾向權益類(lèi)的機構受影響更小?！?/p>

　　中國農業(yè)銀行個(gè)人金融部總經(jīng)理孫寧表示，該舉措是推進(jìn)公募基金費率改革的“最后一公里”，將推動(dòng)公募基金業(yè)出臺一系列降低投資者成本、實(shí)現讓利于民的重要舉措，整個(gè)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展將進(jìn)一步邁出堅實(shí)一步。

　　事實(shí)上，部分中小銀行大幅下調基金代銷(xiāo)費率至0.1折。深圳農商銀行發(fā)布公告，自8月5日起，投資者通過(guò)該行手機銀行APP申購指定的9只開(kāi)放式基金，可享申購手續費0.1折優(yōu)惠。

　　銀行代銷(xiāo)基金費率打折始于2020年。當時(shí)，部分全國性股份制銀行對個(gè)別產(chǎn)品實(shí)施“1折起”費率優(yōu)惠；2024年，招商銀行宣布代銷(xiāo)公募基金全面實(shí)施買(mǎi)入費率“1折起。

　　對傳統銷(xiāo)售模式帶來(lái)挑戰

　　隨著(zhù)上市公司中報披露，多家銀行公布了2025年上半年基金代銷(xiāo)數據。從最新披露的銀行中報來(lái)看，銀行中間業(yè)務(wù)收入實(shí)現了較好增長(cháng)，主要得益于基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)的回暖。

　　比如，招商銀行2025年上半年代理基金手續費及傭金收入為24.38億元，同比增長(cháng)14.35%，主要得益于權益類(lèi)基金保有規模及銷(xiāo)量提升?！翱蛻?hù)風(fēng)險偏好邊際改善，含權類(lèi)產(chǎn)品配置同比提升的同時(shí)，偏穩健的債券基金銷(xiāo)量同比有所下降?！闭猩蹄y行半年報指出。

　　招商銀行副行長(cháng)王穎此前曾表示：“費率優(yōu)惠對中間業(yè)務(wù)收入的影響在可承受、可消化范圍內，是一道選擇題。交易費率的打折，更重要的是推動(dòng)基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)從傳統流量經(jīng)營(yíng)向著(zhù)規模經(jīng)營(yíng)方向轉型?！?/p>

　　據建設銀行披露，上半年該行手續費及傭金凈收入652.18億元，較上年同期增加25.22億元，增幅4.02%。其中，代銷(xiāo)基金收入增速超過(guò)20%。

　　但面對費率下調帶來(lái)的收入壓力，銀行機構正在加速向“財富管理+投顧”轉型。

　　比如，工商銀行表示，將以此為契機，通過(guò)全面解讀費率改革政策內容、強化投教與陪伴、優(yōu)化服務(wù)體驗、加強培訓傳導等，全面升級客戶(hù)服務(wù)理念與能力。

　　建設銀行則表示，圍繞客戶(hù)需求強化產(chǎn)品優(yōu)選。深化策略、產(chǎn)品與內容融合，豐富全品類(lèi)產(chǎn)品貨架體系，打造“建行嚴選”品牌，重點(diǎn)布局監管導向的戰略產(chǎn)品，持續做好客戶(hù)陪伴。

　　上述個(gè)金部負責人對界面新聞?dòng)浾哒f(shuō)，費率改革倒逼銀行告別通道依賴(lài)。未來(lái)銀行代銷(xiāo)競爭將聚焦三方面：一是投研能力，如建立基金評價(jià)體系，篩選抗跌性強的產(chǎn)品；二是服務(wù)升級，多家銀行推出“基金陪伴服務(wù)”，降低客戶(hù)贖回率；三是生態(tài)合作，銀行與基金公司共建數字營(yíng)銷(xiāo)平臺，實(shí)現精準獲客。

　　另有三方銷(xiāo)售渠道人士對界面新聞?dòng)浾哒f(shuō)，這些變化會(huì )給銀行的傳統基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)模式帶來(lái)挑戰，銀行可能需要更注重持續為客戶(hù)提供資產(chǎn)配置、投資建議等增值服務(wù)，而不是依賴(lài)一次性的銷(xiāo)售費用。同時(shí)，銷(xiāo)售權益類(lèi)基金的優(yōu)勢得以維持，也可能會(huì )引導銀行更多地向客戶(hù)推薦這類(lèi)產(chǎn)品。