【牛人互動(dòng)解盤(pán)】目前除了這個(gè)板塊，牛市沒(méi)有低位的多少了

　　【熱議牛市】逼近3900點(diǎn)，成交額突破3萬(wàn)億元！上漲你有“牛市焦慮癥”不？空間  

　　A股一天成交超3萬(wàn)億元！有人雀躍有人愁，牛市牛市還能走多遠？多少  

　　【機構熱議】中國宏觀(guān)專(zhuān)題報告：牛市“三步曲”  

　　機構熱議“牛市”：增量資金或許還未全面進(jìn)入市場(chǎng)

　　牛市里面股票到底能漲多少倍？附數據~  

　　歷史第二。

　　8月25日，上漲三大指數集體大漲均創(chuàng )階段新高，空間滬深兩市成交額突破3萬(wàn)億，牛市創(chuàng )出年內新高，多少單日成交額為年內首次突破3萬(wàn)億元，上漲亦為史上第二高?？臻g

　　截至收盤(pán)，牛市滬指報3883.56點(diǎn)，多少漲1.51%；深成指報12441.07點(diǎn)，上漲漲2.26%；創(chuàng )指報2762.99點(diǎn)，漲3.00%。

　　就盤(pán)面看，稀土永磁、白酒板塊、F5G概念漲幅居前，賽馬概念、共享單車(chē)、芬太尼板塊跌幅居前。

　　大消費板塊強勁

　　紫燕食品午后漲停，舍得酒業(yè)、會(huì )稽山、全聚德漲停，一致魔芋、華致酒行、萬(wàn)辰集團、一鳴食品等跟漲。

　　【消息面】8月22日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提出，要進(jìn)一步強化財稅金融等政策支持，創(chuàng )新消費投資場(chǎng)景，優(yōu)化消費投資環(huán)境，綜合施策釋放內需潛力等系列促消費、擴內需政策。

　　CPO概念股搶眼

　　羅博特科、強瑞技術(shù)20cm漲停，中際旭創(chuàng )漲超13%，長(cháng)芯博創(chuàng )漲超15%，創(chuàng )出歷史新高，劍橋科技、景旺電子、領(lǐng)益智造、長(cháng)飛光纖漲停。

　　【消息面】天風(fēng)證券研報指出，混合精度（如FP8+FP16）技術(shù)通過(guò)降低傳輸頻次減少能耗，但單次傳輸數據量顯著(zhù)增加，導致總傳輸量上升。這種特性促使光模塊向更高帶寬、更穩定傳輸能力升級，推動(dòng)液冷系統、高速光模塊等配套設施需求增長(cháng)。

　　機構觀(guān)點(diǎn)

　　招商證券：寵物消費增長(cháng)很強勁

　　2025年亞寵展日前在上海舉行，展會(huì )觀(guān)展人數再創(chuàng )新高，寵物消費增長(cháng)強勁。寵物食品板塊景氣度延續，產(chǎn)品方面精細化、功能化趨勢興起，鮮糧、處方糧細分玩家增多，營(yíng)銷(xiāo)上全域傳播與品牌聯(lián)名多元化，新銳品牌營(yíng)銷(xiāo)投入加大，行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，關(guān)注TOP10位次變化。重點(diǎn)推薦中寵股份、乖寶寵物，同時(shí)關(guān)注源飛寵物、佩蒂股份。

　　中信建投：看好國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈

　　DeepSeek-V3.1發(fā)布，采用支持“思考”與“非思考”的混合推理架構，同時(shí)新的大模型通過(guò)訓練后優(yōu)化，在編程、搜索等Agent上表現獲得較大提升。DeepSeek-V3.1使用UE8M0FP8Scale參數精度，針對即將發(fā)布的下一代國產(chǎn)芯片設計。以DeepSeek為代表的國產(chǎn)大模型具備較強的競爭力，有望帶動(dòng)算力需求增長(cháng)，繼續看好國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈。

　　個(gè)股點(diǎn)擊

　　萬(wàn)科罕見(jiàn)漲停發(fā)生了什么？

　　萬(wàn)科飆漲。

　　8月25日，A股開(kāi)盤(pán)后，萬(wàn)科A股價(jià)直線(xiàn)拉升，盤(pán)中一度強勢封板，這對于持續回調的萬(wàn)科A來(lái)說(shuō)，實(shí)屬罕見(jiàn)。不過(guò)，午后漲停板打開(kāi)，截至收盤(pán)，萬(wàn)科A漲幅達9.15%。萬(wàn)科H股股價(jià)亦大幅走強，盤(pán)中一度大漲超15%。

　　財報顯示，萬(wàn)科在債務(wù)化解方面取得一定進(jìn)展。通過(guò)自身資產(chǎn)處置與大股東深圳地鐵集團的持續資金支持，萬(wàn)科已如期償還243.9億元公開(kāi)市場(chǎng)債務(wù)，且2027年前無(wú)到期境外公開(kāi)債。

　　截至今年6月末，萬(wàn)科的凈負債率為90.4%，較去年底提高9.8個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)負債率為73.1%，較2024年底下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。萬(wàn)科表示，期內獲得各類(lèi)金融機構支持，未計及股東借款的合并報表范圍內新增融資和再融資249億元，第一大股東深鐵集團積極提供流動(dòng)性支持，截至目前已累計提供238.8億元的股東借款，且借款利率和抵質(zhì)押率均優(yōu)于市場(chǎng)慣例水平。

　　與此同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)正密集迎來(lái)利好政策。日前召開(kāi)的國務(wù)院第九次全體會(huì )議要求，采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩態(tài)勢。昨日午間，上海6部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化調整本市房地產(chǎn)政策措施的通知》，對部分樓市政策進(jìn)行松綁。此外，北京、海南、成都、福州等地近期密集出臺限購松綁及公積金支持措施。

　　有券商機構認為，在政策支持下房地產(chǎn)市場(chǎng)正逐步企穩，預計隨著(zhù)穩銷(xiāo)售、穩資金等政策持續落地，行業(yè)有望迎來(lái)底部企穩，看好房地產(chǎn)板塊的中長(cháng)期配置機會(huì )。

　　A股是否見(jiàn)頂注意5大信號

　　1．看成交量有沒(méi)有掉到1.5萬(wàn)億以下。

　　2．官媒風(fēng)向有沒(méi)有變。如果開(kāi)始提醒“注意風(fēng)險”，就要當心了。

　　3．看兩融資金的增速有沒(méi)有放緩。如果放緩，說(shuō)明入場(chǎng)的人變少了。

　　4．看市場(chǎng)情緒。如果利好消息出來(lái)沒(méi)反應，利空一來(lái)立馬暴跌——

　　說(shuō)明情緒已經(jīng)脆弱，離拐點(diǎn)不遠了。

　　5．看上市公司大股東、實(shí)控人有沒(méi)有高位減持的行為。

　　市場(chǎng)焦點(diǎn)

　　牛市還有多少上漲空間

　　隨著(zhù)A股成交額居高不下，上證指數連續刷新十年新高，許多個(gè)股已積累了可觀(guān)的漲幅，有投資者選擇積極加倉，但也有投資者開(kāi)始恐高。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，就估值角度看，目前滬深300市盈率約為14倍，而歷史平均在18倍左右，意味著(zhù)還有一定上升空間，即便市盈率回到歷史均值水平，也并未出現嚴重泡沫。市場(chǎng)往往不會(huì )止步于歷史均值，而會(huì )產(chǎn)生泡沫，具體高度取決于資金流入情況和投資者熱情。

　　“每一輪牛市，最終都會(huì )有宏大的樂(lè )觀(guān)敘事?！毙胚_證券分析，目前市場(chǎng)已經(jīng)形成的共識是流動(dòng)性牛市，但在經(jīng)濟邏輯層面，預期依然偏謹慎，投資者并沒(méi)有把牛市和中國經(jīng)濟發(fā)展的階段特點(diǎn)結合起來(lái)，這是指數之前一直沒(méi)加速的原因之一，也是牛市尚未進(jìn)入后期的特征。

　　信達證券表示，如果以2014~2015年的牛市為例，能夠看到宏觀(guān)的敘事形成過(guò)程較為緩慢。2014年11月降息后，指數上漲加速，雖然當期經(jīng)濟偏弱，但對經(jīng)濟的未來(lái)展望逐漸樂(lè )觀(guān)，金融周期類(lèi)板塊也能階段性領(lǐng)漲市場(chǎng)。2015年上半年，隨著(zhù)股市融資回升，投資者把牛市、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)機會(huì )、中國經(jīng)濟轉型結合起來(lái)，逐漸認識到股市牛市是有利于經(jīng)濟發(fā)展的。整體來(lái)看，目前市場(chǎng)對牛市的解釋?zhuān)€未上升到認為股市對經(jīng)濟舉足輕重的地位，板塊機會(huì )也尚未在更大范圍擴散，股市大概率還在牛市中期。

　　中信證券首席A股策略分析師裘翔等人在8月24日發(fā)布的研報中指出，就各類(lèi)資金情況看，此輪行情持續到現在主要的發(fā)起者和推動(dòng)者并非散戶(hù)。此輪行情高凈值人群以及企業(yè)客戶(hù)的參與熱情明顯更高，面向高凈值客戶(hù)的私募產(chǎn)品熱度也遠高于公募產(chǎn)品。

　　他們認為，這部分增量資金大概率擁有兩大特征：一是具備一定長(cháng)期視野，能接受一定價(jià)格波動(dòng)；二是并不一味追隨市場(chǎng)輿論，而是依靠專(zhuān)業(yè)化機構撬動(dòng)相對確定性的收益。這也意味著(zhù)當前行情一次性加速后走完、抑或是全面普漲擴散的概率并不太高，更可能是聚焦傳統產(chǎn)業(yè)、有核心壁壘、可以開(kāi)始持續兌現盈利的公司，以及高景氣的新興產(chǎn)業(yè)趨勢。對于后者，階段性透支遠期收益后可能存在一個(gè)休整的過(guò)程，而后需要等待新的投資線(xiàn)索出現，或等待隱含回報重新提升至可觀(guān)水平。

　　“A股市場(chǎng)成交額刷新歷史第二，無(wú)疑是一場(chǎng)資金推動(dòng)的盛宴，顯示出極強的市場(chǎng)活力與吸引力?！本挢S投顧投資顧問(wèn)總監郭一鳴分析表示，指數在強勁動(dòng)能支撐下仍有進(jìn)一步上沖的可能，然而理智的投資者更應警惕繁華之下所隱藏的波動(dòng)風(fēng)險。

　　郭一鳴認為，市場(chǎng)已告別普漲階段，進(jìn)入結構分化、精選個(gè)股的“精耕細作”時(shí)期。最終的贏(yíng)家，并非最為樂(lè )觀(guān)的多頭、或最悲觀(guān)的空頭，而是那些能夠保持理性、敬畏市場(chǎng)、靈活調倉、于狂熱中冷靜布局、在波動(dòng)中把握機會(huì )的投資者。

　　港股三大指數高開(kāi)高走

　　25日，港股三大指數高開(kāi)高走。截至收盤(pán)，恒生指數漲1.94%，報25829.91點(diǎn)；恒生科技指數漲3.14%，國企指數漲1.85%。就盤(pán)面看，科網(wǎng)股全線(xiàn)上漲，百度、網(wǎng)易漲超6%，快手、阿里巴巴漲超5%，聯(lián)想、京東漲超4%，美團漲超3%，騰訊漲超2%；黃金股、有色金屬板塊走強，珠峰黃金漲超11%，金力永磁漲超14%；博彩股午后走強，金沙中國漲超5%；電力設備股漲幅居前，金風(fēng)科技漲超11%；新消費概念分化，蔚來(lái)漲超15%，布魯可績(jì)后跌超13%；東風(fēng)集團股份漲超54%；中國恒大從8月25日起正式宣告退市。

　　黃金板塊強勁，珠峰黃金漲超11%，金力永磁漲超14%。8月22日晚，鮑威爾在杰克遜霍爾年會(huì )中態(tài)度明顯轉鴿。國盛證券發(fā)布研報認為，美聯(lián)儲釋放偏鴿信號，全面看多有色金屬。此外，瑞銀預計，來(lái)自美國的動(dòng)力將推動(dòng)黃金漲勢延續至明年，該行將明年6月底的黃金目標價(jià)預期上調了200美元至每盎司3700美元。

　　博彩股午后走強，金沙中國漲超5%。澳門(mén)博監局此前公布，7月博彩毛收入同比增長(cháng)19.0%至221億澳門(mén)元，創(chuàng )疫情以來(lái)新高，已恢復至2019年同期的90%。匯豐此前發(fā)布，澳門(mén)未來(lái)幾個(gè)月密集的非博彩活動(dòng)將持續吸引客流。假設本月剩余時(shí)間的日均收入介乎6.8億至7.6億澳門(mén)元，則8月博彩收入將達216至227億澳門(mén)元，按年升9%至15%，相較于7月升幅為19%。

　　電力設備股漲幅居前，金風(fēng)科技漲超11%。中泰證券發(fā)布研報稱(chēng)，2025年為國內海風(fēng)修復之年，預期2026年及以后進(jìn)一步向上，短期重點(diǎn)項目開(kāi)工，中長(cháng)期海風(fēng)核準競配項目豐富+深遠海開(kāi)發(fā)趨勢明顯，十五五海風(fēng)裝機中樞有望上新臺階。風(fēng)機毛利率有望在25H2或26H1看到改善，疊加雙海放量驅動(dòng)量利齊升，貢獻增量彈性。建議持續重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)機板塊。

　　新消費概念分化，蔚來(lái)漲超15%，布魯可績(jì)后跌超13%。8月21日晚，蔚來(lái)全新ES8產(chǎn)品技術(shù)發(fā)布會(huì )在成都舉行。蔚來(lái)董事長(cháng)李斌現場(chǎng)公布新款ES8預售價(jià)，整車(chē)購買(mǎi)預售價(jià)41.68萬(wàn)元起，電池租用方式購買(mǎi)預售價(jià)30.88萬(wàn)元起。全新ES8將于2025年9月下旬上市交付。布魯可發(fā)布中期業(yè)績(jì)，上半年收入13.38億元人民幣，同比增長(cháng)27.9%；母公司擁有人應占利潤2.965億元，上年同期虧損2.58億元；經(jīng)調整凈利潤3.2億元，同比增長(cháng)9.6%。

　　綜合證券時(shí)報、華夏時(shí)報等