來(lái)源：國際金融報

　　“降息后，美聯(lián)美元理財要不要贖回？?jì)地斶€車(chē)”隨著(zhù)美聯(lián)儲降息“靴子”落地，美元相關(guān)的息美資產(chǎn)配置也引發(fā)網(wǎng)友熱議。

　　9月19日，元理《國際金融報》記者走訪(fǎng)上海多家銀行網(wǎng)點(diǎn)后獲悉，美聯(lián)當前美元理財產(chǎn)品年化收益率大多維持在3.6%左右，儲降財還車(chē)后續預期將繼續下行。息美多位客戶(hù)經(jīng)理提醒投資者注意投資中的元理匯率風(fēng)險。

　　受訪(fǎng)專(zhuān)家指出，美聯(lián)當前，儲降財還車(chē)匯率風(fēng)險、息美利率下行風(fēng)險和流動(dòng)性風(fēng)險是元理投資者重點(diǎn)需要考量的問(wèn)題。長(cháng)遠來(lái)看，美聯(lián)構建具備韌性的儲降財還車(chē)多維資產(chǎn)組合，方能在利率中樞下移的息美新常態(tài)中穩健前行。

　　預計收益率將下行

　　“美元存了一年定期，到期是繼續存定期還是買(mǎi)美元理財？”在社交媒體上，有網(wǎng)友發(fā)出上述疑問(wèn)。還有網(wǎng)友分享道，此前買(mǎi)入一只美元日開(kāi)型理財產(chǎn)品，虧損了匯率也沒(méi)賺到多少收益。

　　9月19日，《國際金融報》記者走訪(fǎng)上海多家銀行網(wǎng)點(diǎn)，以投資者身份咨詢(xún)美元理財建議。一位股份行客戶(hù)經(jīng)理建議，要理性看待美元理財產(chǎn)品，并表示目前有一些期限較短的產(chǎn)品在售，年化收益率在3.6%左右，但預計后續每一期（年化收益區間）可能會(huì )逐漸走低。

　　“從收益表現來(lái)看，最近6個(gè)月美元理財產(chǎn)品的年化收益率在3.66%至3.7%。疊加這次降息影響，結合歷史均線(xiàn)來(lái)看，收益率可能在3.2%至3.4%，相較同風(fēng)險等級的人民幣理財收益還是高很多?！蹦硣写笮锌蛻?hù)經(jīng)理告訴記者。

　　長(cháng)期來(lái)看，與人民幣理財產(chǎn)品相比，美元理財產(chǎn)品往往擁有更加亮眼的業(yè)績(jì)表現。以工銀理財一只風(fēng)險等級為PR2（中低風(fēng)險）的固收類(lèi)季開(kāi)凈值型美元理財產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品近1個(gè)月、近6個(gè)月及成立以來(lái)年化收益率分別為3.87%、4.04%和4.35%。

　　普益標準數據顯示，截至9月14日，全市場(chǎng)存續封閉式固收類(lèi)理財產(chǎn)品和開(kāi)放式固收類(lèi)理財產(chǎn)品（不含現金管理類(lèi)產(chǎn)品）的近1個(gè)月年化收益率平均水平分別為1.66%和2.20%。

　　“美元理財收益下行其實(shí)不是問(wèn)題，最大的問(wèn)題還是匯率問(wèn)題。如果購匯和結匯的成本存在虧損，理財收益無(wú)法彌補而且這筆美元暫時(shí)沒(méi)有其他用途，還是建議謹慎結匯?！鄙鲜鰢写笮锌蛻?hù)經(jīng)理建議道。

　　構建多維資產(chǎn)組合

　　美聯(lián)儲降息將會(huì )如何影響美元理財表現？在黑崎資本首席戰略官陳興文看來(lái)，美聯(lián)儲降息對美元銀行理財產(chǎn)品的影響是深遠且復雜的，背后邏輯在于降息會(huì )引發(fā)國際資本流出美國，重塑全球資產(chǎn)配置格局。

　　“從長(cháng)期來(lái)看，短期理財產(chǎn)品雖具備流動(dòng)性?xún)?yōu)勢，但隨著(zhù)利差收窄，資金外流壓力可能逐漸顯現；長(cháng)期債券型理財產(chǎn)品受益于久期溢價(jià)，價(jià)格上行帶來(lái)資本利得，而固定利率存款類(lèi)產(chǎn)品則面臨收益率下行與再投資風(fēng)險上升的雙重擠壓。這種分化反映不同產(chǎn)品對利率敏感度與久期敞口的差異?！标惻d文進(jìn)一步分析說(shuō)。

　　排排網(wǎng)財富研究員隋東指出，投資者需重點(diǎn)關(guān)注匯率風(fēng)險、利率下行風(fēng)險和流動(dòng)性風(fēng)險?！叭羧嗣駧畔鄬γ涝?，理財收益可能被部分甚至全部抵消，并產(chǎn)生匯兌損失。與此同時(shí)，美元理財整體收益率在中長(cháng)期內預計呈下降趨勢。此外，部分封閉式產(chǎn)品期限較長(cháng)，如需提前贖回，可能面臨折價(jià)或無(wú)法退出的困境?！?/p>

　　美聯(lián)儲降息下，銀行理財機構可以采取哪些措施來(lái)應對風(fēng)險、保護投資者的權益？

　　“銀行及理財機構應主動(dòng)優(yōu)化產(chǎn)品結構，增加浮動(dòng)利率債券、多元貨幣計價(jià)資產(chǎn)及跨市場(chǎng)配置比例，以提升抗周期能力。借鑒國際成熟經(jīng)驗，可推出掛鉤通脹保值債券（TIPS）或動(dòng)態(tài)對沖匯率風(fēng)險的結構性產(chǎn)品。同時(shí)，加強投資者教育，引導其樹(shù)立長(cháng)期配置理念?！标惻d文建議，“在國內，結合QDII額度擴容與跨境理財通機制深化，推動(dòng)境內資金有序參與全球資產(chǎn)配置；在國際層面，把握美元信用周期轉換窗口，布局新興市場(chǎng)高息資產(chǎn)與綠色金融標的，實(shí)現收益來(lái)源多元化。長(cháng)遠來(lái)看，構建具備韌性的多維資產(chǎn)組合，方能在利率中樞下移的新常態(tài)中穩健前行?！?/p>