與此同時(shí)，深夜時(shí)跌白銀市場(chǎng)同時(shí)“崩盤(pán)”。金價(jià)今天截至發(fā)稿，崩短倫敦銀現報48.18美元/盎司，短小掉多跌8.02%。美元懵圈

COMEX白銀期貨日內跌幅達7.69%，網(wǎng)友報47.44美元/盎司。剛買(mǎi)

社交媒體上，深夜時(shí)跌不少買(mǎi)入黃金的金價(jià)今天網(wǎng)友懵了：我今天才買(mǎi)的。

分析：回調因投資者獲利了結

據證券時(shí)報報道，崩短昨日，短小掉多因市場(chǎng)預期美聯(lián)儲將進(jìn)一步降息，美元懵圈且避險需求強勁，網(wǎng)友黃金價(jià)格創(chuàng )下新高。剛買(mǎi)市場(chǎng)分析認為，深夜時(shí)跌今日的回調主要由于投資者獲利了結。

據CNBC報道，KCM交易公司首席市場(chǎng)分析師Tim Waterer表示：“獲利了結操作與避險資金流減弱共同作用，導致今日金價(jià)小幅承壓。但只要美聯(lián)儲維持當前的降息路徑，黃金價(jià)格的任何回調都將被視為買(mǎi)入機會(huì )?！彼J為，只要本周晚些時(shí)候公布的美國消費者物價(jià)指數（CPI）數據未出現意外上漲，當前的黃金漲勢就仍有上行空間。

光大期貨研究所有色金屬總監展大鵬表示，上周貴金屬價(jià)格一度出現快速沖高，不僅黃金，銀鉑鈀也出現較大上漲的表現，從盤(pán)面來(lái)看存在過(guò)熱現象，因此隨著(zhù)地緣政治出現緩和消息，特朗普在貿易態(tài)度上的軟化，貴金屬市場(chǎng)也出現快速調整和獲利了結情緒。

據澎湃新聞報道，WisdomTree商品策略師Nitesh Shah也表示：“金價(jià)漲勢過(guò)快，因此每當創(chuàng )下新高時(shí)，都會(huì )出現階段性回調?！?/p>

“過(guò)去幾個(gè)交易日中，交易員日益警惕，因市場(chǎng)對修正與盤(pán)整的擔憂(yōu)升溫，”盛寶銀行大宗商品策略師Ole Hansen稱(chēng)，“修正期往往能顯現市場(chǎng)的真正實(shí)力，此次也不例外，潛在買(mǎi)盤(pán)應能限制回調幅度?！?/p>

華安基金指出，黃金短期或交易過(guò)熱，存在波動(dòng)風(fēng)險。根據滬金主力平值IV指標，本輪黃金交易的波動(dòng)率已經(jīng)達到較高水平，歷史上與2024年4月18日、2024年10月30日、2025年4月類(lèi)似，數值均超過(guò)20。指標的含義是黃金期權的隱含波動(dòng)率，可以作為交易擁擠度的參考，指標值較高提示短期交易過(guò)熱風(fēng)險。前期黃金上漲的邏輯，包括9月美聯(lián)儲重啟降息周期、美國政府停擺、關(guān)稅擾動(dòng)等，目前在資產(chǎn)價(jià)格中已經(jīng)有較為充分的體現。

黃金未來(lái)走勢如何？

那么，黃金未來(lái)走勢如何？

橋水類(lèi)貨幣資產(chǎn)負責人哈德森·阿塔（Hudson Attar）則認為，黃金市場(chǎng)未來(lái)走勢并不清晰，走低的可能性大于進(jìn)一步上漲。

他在近日接受內部訪(fǎng)談時(shí)指出，黃金市場(chǎng)的關(guān)鍵問(wèn)題是西方個(gè)人高凈值投資者大幅增持黃金是否具有可持續性。如果西方投資者像9月那樣繼續大量配置黃金，那么這輪上漲或許還有空間。雖然難言絕對，但上述情況確有可能發(fā)生。市場(chǎng)上存在著(zhù)各種可能提高市場(chǎng)尾部風(fēng)險（例如美國通脹失控）的因素，這些因素可能推動(dòng)投資者轉變觀(guān)念。

“但是，如果個(gè)人投資者縮減其配置，例如，美國政府‘停擺’結束、有關(guān)高市早苗和日本政府的不確定性逐漸明朗，或英國財政部長(cháng)公布了年度預算方案，導致市場(chǎng)的不確定性下降，對于黃金的投資需求暫緩，黃金市場(chǎng)或將難以支撐當前價(jià)格水平。央行持有黃金的需求或足以支撐3000~3500美元/盎司相對樂(lè )觀(guān)的價(jià)格水平。但在4000美元/盎司的水平上，如果缺少個(gè)人高凈值投資者的大量參與，很難相信市場(chǎng)上有足夠需求來(lái)支撐這一價(jià)格?！?哈德森·阿塔表示。

匯豐銀行近期在一份大宗商品展望報告中表示，黃金的上漲動(dòng)能有望持續至2026年，其背后動(dòng)力包括各國央行的強勁購金、美國持續的財政擔憂(yōu)以及進(jìn)一步貨幣寬松的預期，目標價(jià)為5000美元。報告強調，美國財政赤字問(wèn)題是推動(dòng)黃金需求的重要因素。投資者越來(lái)越多地將黃金視為對沖債務(wù)可持續性風(fēng)險和美元潛在走弱的工具。

匯豐銀行還預計，央行購金需求將保持在高位，尤其是新興市場(chǎng)央行的持續買(mǎi)入構成關(guān)鍵支撐。不過(guò)，匯豐銀行也警告稱(chēng)，如果美聯(lián)儲降息次數少于市場(chǎng)預期，黃金的上漲軌跡可能面臨阻力。