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內容摘要：轉自：21世紀經(jīng)濟報道深圳發(fā)布并購重組重磅政策，劍指上市公司總市值超20萬(wàn)億10月22日，A股盤(pán)后，深圳市地方金融管理局等多部門(mén)印發(fā)《深圳市推動(dòng)并購重組高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案(2025—2027年)》(以

轉自：21世紀經(jīng)濟報道

深圳發(fā)布并購重組重磅政策，深圳上市劍指上市公司總市值超20萬(wàn)億

　　10月22日，發(fā)布A股盤(pán)后，并購深圳市地方金融管理局等多部門(mén)印發(fā)《深圳市推動(dòng)并購重組高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案(2025—2027年)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《方案》)，重組重磅政策總市值超發(fā)布支持企業(yè)并購重組的公司重磅政策。

　　《方案》制定十項重點(diǎn)任務(wù)，深圳上市進(jìn)一步發(fā)揮并購重組資源配置功能，發(fā)布支持深圳上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、并購提升投資價(jià)值，重組重磅政策總市值超助力深圳以先進(jìn)制造業(yè)為主體的公司“20+8”戰略性新興產(chǎn)業(yè)集群和未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，構建現代化產(chǎn)業(yè)體系競爭新優(yōu)勢。深圳上市

　　在工作目標上，發(fā)布《方案》提出，并購力爭到2027年底，重組重磅政策總市值超轄區上市公司質(zhì)量全面提升，公司境內外上市公司總市值突破20萬(wàn)億元，培育形成千億級市值企業(yè)20家。并購重組市場(chǎng)量質(zhì)齊升，累計完成并購項目超200單、交易總額超1000億元，落地一批行業(yè)示范案例。

　　一位長(cháng)期從事并購業(yè)務(wù)的業(yè)內人士告訴記者，當前并購市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生深刻變化，愈發(fā)注重市場(chǎng)化運作與商業(yè)邏輯的深度融合，并購重組是產(chǎn)業(yè)深度、技術(shù)高度、生態(tài)廣度的綜合較量，不僅為企業(yè)開(kāi)辟了快速擴張和轉型升級的渠道，助力企業(yè)獲取技術(shù)、人才、市場(chǎng)渠道等關(guān)鍵資源，也成為提升產(chǎn)業(yè)綜合競爭力的重要路徑。

聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，錨定新興產(chǎn)業(yè)

　　自去年9月“并購六條”發(fā)布以來(lái)，并購重組市場(chǎng)活躍度顯著(zhù)提升，主要以產(chǎn)業(yè)整合和新質(zhì)生產(chǎn)力并購為主導。

　　重點(diǎn)任務(wù)方面，《方案》提出在集成電路、人工智能、新能源、生物醫藥等戰略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，支持“鏈主”企業(yè)、龍頭上市公司等開(kāi)展上下游并購重組，收購有助于強鏈補鏈和提升關(guān)鍵技術(shù)水平的優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)，推動(dòng)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群能級提升。鼓勵企業(yè)在合成生物、智能機器人、量子信息、前沿新材料等未來(lái)產(chǎn)業(yè)賽道上積極開(kāi)展并購重組，快速提升產(chǎn)業(yè)規模和實(shí)現關(guān)鍵技術(shù)突破。

　　為何并購重組錨定戰略性新興產(chǎn)業(yè)方向？

　　“美國市場(chǎng)的核心支撐就是以亞馬遜、微軟、蘋(píng)果、英偉達等科技股為代表的上市公司持續成長(cháng)，它們能成長(cháng)為科技巨頭的關(guān)鍵路徑正是持續不斷的并購。通過(guò)并購，實(shí)現了產(chǎn)業(yè)鏈整合、技術(shù)升級與規模擴張，從而鞏固了市場(chǎng)地位?！币幻L(cháng)期從事金融證券研究的資深人士向記者表示，目前并購重組所倡導的正是基于產(chǎn)業(yè)協(xié)同、產(chǎn)業(yè)鏈強化、公司自身轉型升級的真正高質(zhì)量并購，不僅是單個(gè)公司的做大做強，也有利于實(shí)現資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。

　　根據深圳證監局公開(kāi)數據，自去年“并購六條”發(fā)布以來(lái)，截至今年6月，深圳上市公司公布并購重組預案215筆，160筆重組事項披露交易金額，合計超過(guò)450億元。其中既涉及國有控股上市公司，也有民營(yíng)上市公司，既有同行業(yè)并購，也有圍繞補鏈強鏈開(kāi)展等類(lèi)型，不僅緊緊圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)和戰略發(fā)展方向進(jìn)行，也有助于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同和提高整體產(chǎn)業(yè)鏈競爭力。

　　正如比亞迪收購Jabil Inc.(捷普)旗下在華移動(dòng)電子制造業(yè)務(wù)，通過(guò)此次收購，捷普在中國的EMS業(yè)務(wù)將與比亞迪電子的現有業(yè)務(wù)實(shí)現互補，拓展比亞迪電子客戶(hù)與產(chǎn)品邊界，拓寬智能手機零部件業(yè)務(wù)，大幅改善比亞迪電子客戶(hù)與產(chǎn)品結構，助推比亞迪電子抓住市場(chǎng)發(fā)展機遇，增加核心器件產(chǎn)品的戰略性布局。

　　立訊精密通過(guò)收購Qorvo(威訊聯(lián)合)旗下在華半導體資產(chǎn)，有助于立訊精密從系統封裝向射頻前端模組封裝進(jìn)行延伸，進(jìn)一步深化立訊精密在電子信息產(chǎn)業(yè)鏈中的垂直整合能力，快速進(jìn)入通訊射頻模組領(lǐng)域，同時(shí)提升消費電子產(chǎn)業(yè)鏈的供應能力。

　　此外值得注意的是，《方案》提出，加快實(shí)施國有企業(yè)戰略性重組和專(zhuān)業(yè)化整合，提升地方國有控股上市公司對輕資產(chǎn)科技型企業(yè)并購重組標的估值包容度，加快國資新興產(chǎn)業(yè)前瞻性布局。

　　在深圳的實(shí)踐中，深圳鹽田港在此前收購控股股東深圳港集團旗下的港口運營(yíng)公司100%的股權。本次交易標的公司鹽田三期與公司參股經(jīng)營(yíng)的鹽田港西港區、中港區一二期碼頭均屬于鹽田港區的核心碼頭資產(chǎn)，鹽田港區年吞吐量超1400萬(wàn)標準集裝箱，是全球單體吞吐量最大的集裝箱碼頭之一，本次交易完成后，除在建的東港區外，上市公司參股經(jīng)營(yíng)了所有鹽田港區碼頭，有力提高鹽田港在港口業(yè)務(wù)的核心競爭力。

　　此前，華潤三九啟動(dòng)昆藥集團收購，雙方在品牌、產(chǎn)品和渠道等多個(gè)方面擁有較強的協(xié)同效應，有助于補充上市公司國藥品牌，有利于助推中醫藥產(chǎn)業(yè)。在這當中，上市公司核心競爭力也不斷提升，華潤三九(000999.SZ)公司總市值從收購昆藥集團前的361億元(2022年4月29日)增長(cháng)至2025年10月22日的485億元，是國有企業(yè)利用并購重組做優(yōu)做強的典型案例。

　　上述資深人士表示，真正高質(zhì)量的并購重組既是微觀(guān)層面企業(yè)快速成長(cháng)、做大做強的路徑，也是中觀(guān)層面推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合升級與創(chuàng )新能力突破，以及宏觀(guān)層面實(shí)現經(jīng)濟結構轉型與國家競爭力提升的重要催化劑，是多維度的共贏(yíng)。

構建耐心資本體系，打通境內外并購資源

　　在支持企業(yè)實(shí)施并購重組的具體措施看，《方案》還提出通過(guò)拓展融資渠道、構建耐心資本體系、鼓勵社會(huì )資本參與等多項舉措。

　　在豐富拓展并購重組融資渠道方面，《方案》明確鼓勵符合條件的企業(yè)綜合運用現金、股份、定向可轉債、科創(chuàng )債券等方式實(shí)施并購重組，用好重組股份對價(jià)分期支付、配套募集資金儲架發(fā)行等機制。探索開(kāi)展非居民并購貸款、科技型企業(yè)并購貸款創(chuàng )新試點(diǎn)。支持保險機構通過(guò)共保體、大型商業(yè)保險和統括保單等形式，為并購重組企業(yè)運行提供綜合性保險解決方案。

　　在構建支持并購重組的耐心資本體系方面，深圳提出引導深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)基金積極參與優(yōu)質(zhì)并購重組項目。支持市天使母基金、科技創(chuàng )新種子基金積極挖掘科技中小企業(yè)、創(chuàng )業(yè)團隊技術(shù)優(yōu)勢，參與并購標的培育，促成科技成果轉化。

　　同時(shí)，《方案》表示，鼓勵社會(huì )資本參與并購重組。開(kāi)展私募股權創(chuàng )投基金份額轉讓試點(diǎn)，支持私募股權二級市場(chǎng)基金(S基金)為并購重組項目提供接續型、賦能型融資資源，支持股權創(chuàng )投基金通過(guò)并購重組實(shí)現“退出-再投資”的良性循環(huán)。

　　《方案》同時(shí)強調聯(lián)通香港資本市場(chǎng)打通境內外并購資源。創(chuàng )新運用跨境資產(chǎn)轉讓、跨境雙向股權投資、跨境銀團貸款等工具，促進(jìn)境內外企業(yè)有序開(kāi)展雙向并購整合，對企業(yè)通過(guò)跨境換股收購資產(chǎn)予以支持。引導深港合作設立股權投資基金投入產(chǎn)業(yè)并購項目。

　　值得注意的是，《方案》指出，支持深圳證券交易所與香港聯(lián)合交易所加強合作，探索并購重組及股債融資機制互聯(lián)互通，先行豐富并購融資工具、提升支付靈活性，爭取推動(dòng)創(chuàng )新并購案例落地。支持轄區證券公司聯(lián)合境外分支機構，通過(guò)投融資、財務(wù)顧問(wèn)、跨境并購等專(zhuān)業(yè)服務(wù)，助力中資企業(yè)開(kāi)展跨區域布局。

　　“在支持高質(zhì)量健康并購的前提下，有必要聯(lián)通深圳和香港，進(jìn)行強強聯(lián)手、取長(cháng)補短?！鄙鲜鲑Y深人士表示，香港有非常成熟的市場(chǎng)機制和國際信譽(yù)，借助香港市場(chǎng)這一平臺向外拓展，有助于延伸深圳資本市場(chǎng)的影響力，因此，強調聯(lián)通香港資本市場(chǎng)打通境內外并購資源，對于深圳和香港都是互惠互利的雙贏(yíng)格局。

　　此外，《方案》明確，搭建一流并購重組服務(wù)平臺。支持深圳證券交易所構建適配上市公司并購重組的服務(wù)體系，為項目提供全周期、一站式服務(wù)；打造并購重組全鏈條培訓服務(wù)體系，發(fā)布并購重組典型案例，助力企業(yè)把握政策導向和監管理念。

　　上述資深人士表示，在粵港澳大灣區中，深圳是龍頭城市，在并購重組方面具備得天獨厚的優(yōu)勢，既有堅實(shí)的金融基礎，在高科技產(chǎn)業(yè)鏈方面也有足夠的超前領(lǐng)先優(yōu)勢，應在中國資本市場(chǎng)改革與高質(zhì)量并購浪潮中扮演先行者的角色，倡導并推進(jìn)以產(chǎn)業(yè)整合和價(jià)值創(chuàng )造為核心的健康并購，從而讓并購真正成為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的核心動(dòng)力。