美聯(lián)儲政策路徑不再明朗之際，老債王PIMCO聯(lián)合創(chuàng )始人、月降傳奇投資人比爾．格羅斯透露他正在拋售美國國債期貨，息懸押注高額赤字和國債發(fā)行過(guò)剩將持續推高收益率。美聯(lián)美債
六年來(lái)首次雙向異議，儲內出手美聯(lián)儲共識不再
美聯(lián)儲內部日益公開(kāi)化的部現分歧，正在成為市場(chǎng)新的年罕關(guān)注焦點(diǎn)。美聯(lián)儲主席鮑威爾在講話(huà)中承認FOMC內部存在“強烈不同的見(jiàn)分觀(guān)點(diǎn)”。
在本周的歧格利率決議中，12名投票委員里有兩人投下反對票。做空其中，老債王理事米蘭主張降息50個(gè)基點(diǎn)，月降而堪薩斯城聯(lián)儲主席Jeff Schmid則認為應維持利率不變。息懸Jeff Schmid指出：
據我評估，美聯(lián)美債勞動(dòng)力市場(chǎng)基本處于平衡狀態(tài)，儲內出手經(jīng)濟顯示出持續動(dòng)能，而通脹仍然過(guò)高。
周五華爾街見(jiàn)聞提及，達拉斯聯(lián)儲主席Lorie Logan、克利夫蘭聯(lián)儲主席Beth Hammack均各自解釋了他們更傾向于維持利率不變的理由，盡管兩人今年在FOMC中沒(méi)有投票權。
Logan表示，除非有明確證據表明通脹降速超預期，否則她“很難在12月再次支持降息”。Hammack則稱(chēng)需要保持一定程度的貨幣政策限制性，幫助通脹回落至目標水平。
然而美聯(lián)儲理事沃勒發(fā)聲，繼續主張在12月降息，理由是“最大的擔憂(yōu)是勞動(dòng)力市場(chǎng)”，且通脹數據正朝著(zhù)正確的方向發(fā)展。
一些市場(chǎng)人士認為，如果未來(lái)的經(jīng)濟數據表現復雜，這種分歧可能會(huì )持續更長(cháng)時(shí)間。摩根大通Bob Michele表示：
如果未來(lái)美國經(jīng)濟數據好壞參半，你將會(huì )看到更多反對意見(jiàn)。鮑威爾正在失去對美聯(lián)儲成員的控制?？纯此?，他實(shí)際上已經(jīng)處于任期的‘跛腳鴨’階段。
“老債王”出手，做空十年期美債期貨
在美聯(lián)儲政策路徑不確定性增加的背景下，曾經(jīng)的“債券之王”比爾．格羅斯選擇賣(mài)出美國國債期貨。
據報道，這位Pimco的聯(lián)合創(chuàng )始人對美國國債保持看跌立場(chǎng)。格羅斯曾警告稱(chēng)，美國金融體系中存在過(guò)度擴張的風(fēng)險。
如今他表示，不斷膨脹的赤字和美元走弱讓他對美國國債持悲觀(guān)態(tài)度。格羅斯在一封電子郵件中寫(xiě)道：
交易？我正在賣(mài)出10年期（國債）期貨，即使經(jīng)濟放緩至1%到2%，（美債）供應也太多了。
分析認為在當前環(huán)境下，對短期利率變動(dòng)最敏感的交易看起來(lái)已不再便宜。投資者需調整策略，轉向期限較長(cháng)的債券，這類(lèi)債券受短期政策波動(dòng)的影響較小。Loomis Sayles的Dan Fuss建議投資者保持謹慎：
你要做的不是站在車(chē)流中，而是走到中間的安全島上。
居高不下的美國國債收益率為美元指數提供了支撐，因為這將使全球投資者持有美元現金更具吸引力。摩根士丹利Jim Caron在一次采訪(fǎng)中表示：
如果你預期美聯(lián)儲不會(huì )那么快或那么大幅度地降息，那應該會(huì )支撐美元。
據報道，摩根士丹利長(cháng)期看空美元的貨幣團隊，在美聯(lián)儲10月會(huì )議后已將對美元的看法轉為中性，并建議平倉對歐元和日元的空頭頭寸。
TS Lombard的Daniel Von Ahlen和Andrea Cicione則押注美國短期利率在年底前將超過(guò)日本，他們的交易策略是做空美國12月?lián)８粢谷谫Y利率（SOFR）期貨，同時(shí)做多日本的等價(jià)物。
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