中國2025年以來(lái)第四次減持美債。月減

　　近日，持億持倉美國財政部公布的美元美債2025年7月國際資本流動(dòng)報告顯示，中國當月減持257億美元美國國債，中國再創(chuàng )持倉規模降至7307億美元，新低創(chuàng )2009年以來(lái)新低。月減

　　這是持億持倉中國2025年以來(lái)第四次減持美債。從美債持倉變動(dòng)來(lái)看，美元美債中國減持趨勢已延續多年。中國再創(chuàng )自2022年4月持倉跌破1萬(wàn)億美元后，新低減持步伐持續，月減2022年、持億持倉2023年、美元美債2024年分別減持1732億美元、中國再創(chuàng )508億美元、新低573億美元。

　　2025年以來(lái)，中國減持美債力度有所加大，年內各月持倉呈“增減持交替、減持為主”態(tài)勢，1月增持18億美元、2月增持235億美元，3月至5月分別減持189億美元、82億美元、9億美元，6月小幅增持1億美元，7月則大幅減持257億美元，持倉規模再創(chuàng )新低。

　　值得注意的是，7月美債前三大海外債主中，日本、英國選擇增持，中國的減持動(dòng)作尤為突出。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬對第一財經(jīng)表示，今年以來(lái)，美國關(guān)稅政策引發(fā)市場(chǎng)恐慌，且美國財政狀況也受到國際社會(huì )廣泛擔憂(yōu)，美債尤其是長(cháng)債存在被拋售的現象，同時(shí)歐洲長(cháng)債被拋售也對美債市場(chǎng)有所波及。

　　中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所助理研究員江振龍也對第一財經(jīng)表示，中國減持美債的主要原因可總結為，特朗普對外加稅、對內減稅和擴大支出以及美聯(lián)儲獨立性受質(zhì)疑使美元信用嚴重受損。

　　與減持美債形成呼應的是中國央行對黃金儲備的持續增持。

　　數據顯示，2022年四季度，全球購金潮興起，中國央行重啟黃金增持，節奏溫和；2024年11月，在暫停6個(gè)月后，中國央行再次重啟買(mǎi)入，此后增持態(tài)勢未間斷，截至2025年8月末已連續10個(gè)月增持，即便在高金價(jià)環(huán)境下，仍穩步提升黃金儲備規模。

　　溫彬分析，在全球政治經(jīng)濟不確定性增加以及美聯(lián)儲降息預期增強的情況下，黃金價(jià)格屢創(chuàng )新高，各國央行普遍加大購金力度。在此情況下，為了追求儲備資產(chǎn)最大收益，中國減持美債、增持黃金符合市場(chǎng)化配置原則。

　　江振龍認為，在全球投資者加速“去美元化”的過(guò)程中，中國減持美債、增持黃金的主要目的是優(yōu)化儲備資產(chǎn)結構。這是因為，黃金作為非主權信用儲備資產(chǎn)，不受單邊制裁的影響，能有效對沖美元等單一貨幣的風(fēng)險。

　　他表示，未來(lái)，資產(chǎn)配置多元化將是中國優(yōu)化儲備資產(chǎn)結構需要遵循的一個(gè)基本準則。