繼上緯新材之后，妖股A股又一只“妖股”浮出水面。股國
截至11月14日，再現合富中國（603122.SH）在14個(gè)交易日出現了12個(gè)漲停，天板股價(jià)累計漲幅超過(guò)250%。富中即使公司連續九次發(fā)布風(fēng)險提示公告，何遭并表示當前股價(jià)漲幅與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)、游資行業(yè)情況嚴重偏離，爆炒但也無(wú)法阻止資金瘋狂炒作。妖股14日收盤(pán)，股國合富中國尾盤(pán)再度出現漲停，再現最終報收23.8元/股，天板漲幅7.69%。富中
“熟悉的何遭配方、熟悉的游資味道，當初上緯新材被資金連續爆拉的時(shí)候也是出這樣的公告，而在市場(chǎng)各路炒作資金眼中，這樣的公告幾乎就是‘妖股’通行證。然而仔細比較就能發(fā)現，上緯新材之所以被爆炒，是因為正處于A(yíng)I機器人產(chǎn)業(yè)投資并購風(fēng)口，而且公司后續公告也連續披露了智元機器人反向控股的動(dòng)作，拉高了市場(chǎng)對于股價(jià)的預期。從公司主營(yíng)和基本面來(lái)看，實(shí)在找不出這家企業(yè)被資金追捧的理由?！鄙虾Ｒ患胰虪I(yíng)業(yè)部總經(jīng)理周賀（化名）告訴《華夏時(shí)報》記者。
績(jì)差出妖股背后
雖然業(yè)務(wù)性質(zhì)完全不同，但兩家公司卻仍然存在著(zhù)一些妖股的共性。
從總股本、股價(jià)以及前十大流通股東持股比例來(lái)看，上緯新材和合富中國相差無(wú)幾。從總股本和市值兩個(gè)維度比較，合福中國總股本為3.981億股，上瑋新材總股本4.034億股，均為全流通股本無(wú)限售股；在公司股價(jià)方面，兩家公司出現第一個(gè)漲停前的股價(jià)均在7元左右，上緯新材出現第一個(gè)20%漲停前一日的收盤(pán)價(jià)為7.8元，合富中國連續漲停前的收盤(pán)價(jià)為6.68元，兩家公司的總市值均在30億元左右；在前十大股東中，上瑋新材在完成控股權變更之前第一及第二大股東SWANCOR IND.CO.LTD和strategic capital holding limited持股量高達79%，也即市場(chǎng)流通股本僅有20%左右，同樣合富中國第一大控股股東合福（香港）控股有限公司持股量達到55%。此外，在前十大股東中，上緯新材以外資和個(gè)人為主，合富中國除了外資及個(gè)人，平安人壽分紅險資金位列其第十大股東，持股量為76萬(wàn)股。
不過(guò)，兩者股東總數差距較大，上緯新材被爆炒前股東總數不足6000人，合富中國截至今年三季度末股東數量則有2.9萬(wàn)人。
“實(shí)際上，被炒作的妖股還有一個(gè)共性，就是業(yè)績(jì)沒(méi)有亮點(diǎn)，甚至還比較差。比如說(shuō)上緯新材在被智元機器人收購之前，上半年的總利潤和凈利潤都下滑超過(guò)三成；合富中國前三季度的業(yè)績(jì)則更糟糕?！鄙虾ａt療板塊行業(yè)分析師王玉成指出。
合富中國業(yè)已發(fā)布的三季報數據顯示，公司前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.49億元，同比下降22.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1238.62萬(wàn)元，同比下降146.65%。第三季度，公司凈利潤虧損504.80萬(wàn)元，較上年同期下降225.26%。
值得關(guān)注的是，面對股價(jià)被資金抬高的局面，合富中國在14個(gè)交易日中，多達9次發(fā)布股價(jià)嚴重異常波動(dòng)及提示風(fēng)險的公告，甚至主動(dòng)提及業(yè)績(jì)下滑產(chǎn)生的不利影響。
“當前公司股價(jià)漲幅已嚴重偏離基本面，存在市場(chǎng)情緒過(guò)熱、非理性炒作風(fēng)險。截至11月13日，公司靜態(tài)市盈率為319.12倍，而同期所屬批發(fā)業(yè)的行業(yè)靜態(tài)市盈率僅為30.88倍，股價(jià)嚴重偏離同行業(yè)上市公司合理估值。公司股票流通換手率亦出現較大波動(dòng)情形，擊鼓傳花效應明顯?！睂τ诠蓛r(jià)的非理性上漲，合富中國多份公告如是指出。
此外，對于公司當前的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，合富中國也主動(dòng)提到目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，內外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境和主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化，不存在應披露而未披露的重大信息。
游資在炒這個(gè)邏輯？
公開(kāi)資料顯示，合富中國的業(yè)務(wù)范圍包括臨床診療AI輔助系統、遠程醫療推動(dòng)優(yōu)質(zhì)醫療資源的下沉與共享、醫院精細化運營(yíng)管理、兩岸醫療專(zhuān)家合作交流、科研成果轉化及商業(yè)落地、體外診斷試劑及耗材精細化管理服務(wù)等。
11月14日，多位二級市場(chǎng)私募人士對《華夏時(shí)報》記者分析指出，合富中國爆炒是被市場(chǎng)貼上“兩岸醫療資源整合”標簽，因其在財報中強調“與臺灣醫療機構保持良好合作”，這一概念使其與平潭發(fā)展等股票被歸為“兩岸融合概念股”，引發(fā)游資跟風(fēng)。此外公司三季報顯示，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流凈額同比暴漲4220%，達到1.05億元，這一數據被部分投資者解讀為基本面改善信號。
另外一方面，此前公司證券部工作人員向投資者透露，正與浙江大學(xué)合作研發(fā)AI輔助診療系統，合同金額620萬(wàn)元。盡管項目規模較小，但“AI+醫療”概念在當下市場(chǎng)極具吸引力，合作方浙江大學(xué)計算機創(chuàng )新技術(shù)研究院的學(xué)術(shù)背景，也為股價(jià)上漲增添了支撐。
“合富中國被市場(chǎng)貼上海峽兩岸概念股標簽，這成為資金炒作的核心由頭。公司在中報中強調利用兩岸醫療資源促成技術(shù)交流，并與平潭發(fā)展等個(gè)股形成板塊聯(lián)動(dòng)。平潭發(fā)展的賺錢(qián)效應，進(jìn)一步刺激資金涌入合富中國進(jìn)行補漲。公司三季報現金流暴增主要源于應收賬款管理變動(dòng)，而非營(yíng)利能力的真實(shí)提升?！鄙虾Ｒ患宜侥紮C構投研總監王俊坦言。
在王俊等人士看來(lái)，合富中國多份龍虎榜數據顯示，游資營(yíng)業(yè)部是主要推手。例如銀河證券紹興營(yíng)業(yè)部等活躍席位頻繁現身，通過(guò)“對敲”制造高換手假象吸引跟風(fēng)盤(pán)，這種手法與歷史上特力A、海欣食品等“妖股”的炒作路徑如出一轍——選取流通市值小、具備熱門(mén)概念的股票，快速拉升后高位派發(fā)。
“表面上，合富中國成為市場(chǎng)短期妖股典型：連續漲停、放量換手、公告頻發(fā)、公司表示經(jīng)營(yíng)正常。這類(lèi)現象通常伴隨三類(lèi)資本行為：一是短線(xiàn)資金與游資的集體博弈；二是被動(dòng)指數或主題基金在某種條件下的溢出買(mǎi)入，例如行業(yè)歸屬被某主題拉高；三是信息不對稱(chēng)下的情緒傳染。公司公告風(fēng)險提示本身往往被市場(chǎng)解讀為信號。公司無(wú)重大基本面變化但股價(jià)異動(dòng)，提示可能是對異常投機的自我保護，但也往往無(wú)法在短期內阻止資金繼續博弈?！遍L(cháng)期研究A股異動(dòng)股表現的資深人士陳帆對《華夏時(shí)報》記者坦言。
在陳帆看來(lái)，以合富中國為代表的一批“妖股”的出現，本質(zhì)上是信息真空、公司治理與市場(chǎng)微結構的相互作用。
“長(cháng)期的連板與高估值常常暴露出公司信息披露與市場(chǎng)微結構的矛盾：一方面，公司若沒(méi)有明顯基本面改善，頻繁的股價(jià)彈升會(huì )引發(fā)監管關(guān)注；另一方面，信息真空會(huì )在股價(jià)連板形成中起核心作用，當外界看不到確切的利好時(shí)，資金會(huì )用價(jià)格與成交去試探信息邊界，任何微小的市場(chǎng)傳言或可疑信號都可能被放大為持續的買(mǎi)入動(dòng)力。公司風(fēng)險提示公告在這種情形下既是法律邊界的自我防御，也常常被市場(chǎng)視作缺乏可證實(shí)利好的信號。長(cháng)此以往，若沒(méi)有及時(shí)且具有說(shuō)服力的信息披露，連板的回撤風(fēng)險會(huì )越來(lái)越高?！标惙Q(chēng)。
值得關(guān)注的是，就在11月14日，合富中國發(fā)布公告明確表態(tài)“股價(jià)若繼續異常上漲，可能申請停牌核查”；與此同時(shí)，上海證券交易所也已兩次將合富中國列為“嚴重異常波動(dòng)”標的，并警告可能對相關(guān)賬戶(hù)采取交易限制；興業(yè)證券等券商也向客戶(hù)發(fā)出風(fēng)險提示，強調該股已被交易所重點(diǎn)監控。
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