證券時(shí)報記者 王小芊 上周，金價(jià)機構金國際金價(jià)再創(chuàng )新高，迭創(chuàng )帶動(dòng)黃金股行情繼續走強。新高與此同時(shí)，外資年內黃金類(lèi)ETF的也青規模也水漲船高。 隨著(zhù)全球宏觀(guān)環(huán)境的睞黃不確定性加劇，黃金的金價(jià)機構金配置價(jià)值不斷強化。資金通過(guò)ETF等工具迅速進(jìn)入市場(chǎng)，迭創(chuàng )不僅推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品的新高規模持續擴張，并且將“風(fēng)口”逐漸延伸至產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)領(lǐng)域。外資 業(yè)內人士認為，也青在去美元化和央行購金潮的睞黃背景下，黃金的金價(jià)機構金戰略地位愈發(fā)凸顯。疊加降息預期與高債務(wù)風(fēng)險，迭創(chuàng )黃金正處于新一輪周期的新高起點(diǎn)，進(jìn)一步釋放長(cháng)期避險資產(chǎn)的功能。 金價(jià)推動(dòng) 年內黃金ETF快速擴容 上周，市場(chǎng)避險情緒顯著(zhù)升溫，黃金成為投資者追捧的焦點(diǎn)。受此推動(dòng)，以黃金股為代表的有色金屬板塊領(lǐng)漲，長(cháng)江證券黃金指數單周大漲10.75%。 金價(jià)方面，截至9月5日，倫敦現貨黃金收于3586美元/盎司，周漲幅達到4.04%；國內現貨市場(chǎng)同步走強，上海黃金交易所AU9999收于819元/克，周漲幅為3.81%。 金價(jià)持續走強，也推動(dòng)相關(guān)基金產(chǎn)品規模不斷擴容。 數據顯示，截至9月5日，華安基金、博時(shí)基金、易方達基金和國泰基金旗下4只黃金ETF的規模均收獲了較為明顯的增長(cháng)。其中，華安黃金ETF規模逼近600億元，位居同類(lèi)產(chǎn)品首位。 今年以來(lái)，黃金ETF整體規模呈現快速擴張趨勢，僅華安黃金ETF就增加了逾300億元規模，博時(shí)黃金ETF、易方達黃金ETF和國泰黃金ETF也均實(shí)現了超百億元的增量，顯示資金對避險資產(chǎn)的高度關(guān)注。 從近一個(gè)月的情況來(lái)看，雖然黃金ETF的新增資金速度有所放緩，但市場(chǎng)熱點(diǎn)開(kāi)始向黃金產(chǎn)業(yè)鏈延伸。永贏(yíng)中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF在近一個(gè)月新增資金約30億元，表明部分投資者已從單純的貴金屬配置轉向更廣泛的黃金產(chǎn)業(yè)投資。 在資金涌入與避險邏輯的推動(dòng)下，黃金類(lèi)ETF的規模擴張趨勢仍在延續。 外資機構現身 黃金ETF投資主體多元化 近期，隨著(zhù)上市公司半年報披露完畢，黃金ETF的持有人結構也顯山露水。 證券時(shí)報記者注意到，黃金ETF已進(jìn)入多只FOF組合的投資名單，成為資產(chǎn)配置的重要工具。 比如，華安黃金ETF的持有人中包含了華安盈瑞穩健優(yōu)選6個(gè)月持有A、前海開(kāi)源康悅穩健養老一年持有、交銀安享穩健養老一年A等，上述FOF均將該ETF納入核心配置。 博時(shí)黃金ETF同樣受到青睞，被浦銀安盛頤和穩健養老一年A、東方紅頤和積極養老目標五年持有A、建信優(yōu)享平衡養老目標三年持有A等產(chǎn)品持有，凸顯黃金資產(chǎn)在多元化配置中的價(jià)值地位。 值得關(guān)注的是，部分外資機構也出現在黃金ETF的持有人名單中。其中，巴克萊銀行成為華安黃金ETF的重要投資者，持倉占比達1.11%，該機構同時(shí)也在博時(shí)基金、易方達基金、國泰基金旗下的黃金ETF中有所布局。這也意味著(zhù)，黃金ETF正逐步吸引國際資金參與，投資主體的多元化趨勢愈加明顯。 從持有人結構來(lái)看，機構投資者仍是黃金ETF的主力軍，持倉比例維持高位。 其中，華安黃金ETF的機構持倉比例約為65%，易方達黃金ETF的這一比例約83%，博時(shí)黃金ETF、國泰黃金ETF的機構持倉比例甚至分別高達95%、94%。機構資金的高比例的持倉，不僅增強了產(chǎn)品的穩定性，也凸顯機構投資者對黃金長(cháng)期配置價(jià)值的認可。 未來(lái)，基于避險需求持續存在，黃金ETF有望在機構與外資的共同推動(dòng)下繼續保持在公募基金產(chǎn)品中的重要地位。 去美元化背景下 黃金再獲結構性支撐 在去美元化的大背景下，全球央行購金潮仍在延續。 華安基金指出，各國紛紛通過(guò)增持黃金、減持美元資產(chǎn)來(lái)分散外匯儲備，黃金現已成為全球第二大儲備資產(chǎn)。 展望后市，9月美聯(lián)儲若重啟降息，降息大周期或將利好黃金。同時(shí)，當前高利率與高債務(wù)并存，導致美國政府債務(wù)利息成本極高，美債和美元信用危機仍存，央行購金延續，黃金仍在新周期的路上。 富達國際基金經(jīng)理Ian Samson也表示，黃金再次受到投資者青睞已是無(wú)可爭議的事實(shí)。當債券無(wú)法承擔分散風(fēng)險的作用時(shí)，黃金依舊可作為多元化投資的選擇，保持其終極“避險資產(chǎn)”的地位，以抵御通脹和寬松經(jīng)濟政策帶來(lái)的影響，并受益于結構性趨勢。 在他看來(lái)，美國經(jīng)濟或將在未來(lái)幾個(gè)月放緩，甚至存在滯脹風(fēng)險，因此黃金的前景仍值得看好?！拔覀儚奈匆?jiàn)過(guò)關(guān)稅政策不確定性和變化如此之大，其影響仍未完全消散，黃金的終極‘避險資產(chǎn)’地位使其在面對任何進(jìn)一步不確定性時(shí)均處于有利位置?！?/p> 與此同時(shí)，投資黃金的結構性敘事仍然穩固。Ian Samson認為，外匯儲備管理機構仍在買(mǎi)入黃金，同時(shí)全球黃金ETF持倉也持續增加。包括中國內地、印度及土耳其等正結構性地增加黃金持倉，以分散對美元的依賴(lài)。