文/趙斌

當地時(shí)間8月29日，再上國際金價(jià)再次來(lái)到歷史高位：美國紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格一度達3518.5美元/盎司，歷史倫敦金現也觸達3454美元/盎司，高位逼近歷史最高位。美元

同日，后走國內金價(jià)也水漲船高。再上中國黃金投資金條為820元/克，歷史上海黃金交易所金條也升至782元/克。高位

回顧黃金期貨價(jià)格走勢，美元2025年4月22日觸及3509.9美元/盎司，后走8月8日因美國海關(guān)“烏龍”信息達到3534美元/盎司，再上但均在站上3500美元后迅速回調。歷史這一次會(huì )怎么走？高位

多重因素交織推動(dòng)金價(jià)上漲

地緣政治、央行買(mǎi)金、美元美聯(lián)儲降息預期及關(guān)稅政策變化等，后走任何一個(gè)因素都可能導致金價(jià)劇烈波動(dòng)。近期金價(jià)上漲并站上歷史高位，是多重因素共同作用的結果。

從貨幣政策層面來(lái)看，29日傳出消息，美聯(lián)儲理事沃勒稱(chēng)將支持美國9月降息25個(gè)基點(diǎn)。

中國(香港)金融衍生品投資研究院院長(cháng)王紅英在接受中新社國是直通車(chē)采訪(fǎng)時(shí)表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾針對就業(yè)市場(chǎng)不理想發(fā)表調整利率政策言論，市場(chǎng)普遍預測9月份美聯(lián)儲降息概率接近90%，這是黃金上漲的重要原因之一。降息預期使得美元資產(chǎn)的吸引力下降，而黃金作為避險資產(chǎn)和保值工具，受到投資者青睞。

地緣政治局勢的不穩定也是推動(dòng)金價(jià)上漲的關(guān)鍵因素。

近日，烏克蘭危機態(tài)勢進(jìn)一步升級。烏克蘭在西方資金和技術(shù)支持下對俄羅斯內地目標進(jìn)行打擊，俄羅斯也給予大規模軍事反擊，局勢驟然緊張。這種不確定性促使投資者尋求安全資產(chǎn)，黃金的避險屬性得到凸顯。

貨幣因素方面，近期美元表現偏弱，也在支撐黃金上漲。

王紅英認為，美元匯率和金價(jià)多數情況下呈蹺蹺板關(guān)系，一般美元指數上漲，金價(jià)下跌，反之則上漲。近期這種關(guān)系較為明顯，美元走弱為黃金價(jià)格上漲提供了空間。

此外，從全球購買(mǎi)黃金來(lái)看，包括中國、土耳其在內的許多央行增持黃金，這是推動(dòng)黃金短期價(jià)格突破的主要資金因素。央行增持黃金不僅體現了對黃金保值功能的認可，也向市場(chǎng)傳遞了積極信號，吸引了更多投資者跟風(fēng)買(mǎi)入。

匯管信息研究院副院長(cháng)趙慶明在接受中新社國是直通車(chē)采訪(fǎng)時(shí)指出，降息只是表面原因，并非金價(jià)上漲的內在根本動(dòng)力。美聯(lián)儲維持高位利率后回落，會(huì )讓美元貶值，同時(shí)讓全球大宗商品獲得一定刺激。但這并不一定完全利好金價(jià)，因為當美聯(lián)儲降息，美國股市和其他大宗商品市場(chǎng)獲得寬松刺激，資本反而可能會(huì )拋棄避險的黃金，轉而去追逐價(jià)格彈性更高的美股。

黃金市場(chǎng)機遇與風(fēng)險并存

黃金價(jià)格未來(lái)趨勢如何？

王紅英判斷，目前來(lái)看，短期內黃金價(jià)格暴跌風(fēng)險較小，支撐黃金上漲的降息預期、地緣軍事沖突、弱勢美元以及央行增持等因素仍在發(fā)揮作用，且中長(cháng)期結構性利多因素有加劇態(tài)勢。

工信部信息通信經(jīng)濟專(zhuān)家委員會(huì )委員盤(pán)和林認為，所謂“牛市不言頂”。這波金價(jià)上行趨勢很可能會(huì )延續幾周，未來(lái)還是要看美聯(lián)儲降息能否在9月真正落地?，F階段，宏觀(guān)經(jīng)濟上還沒(méi)有顯著(zhù)利空黃金的因素，近段時(shí)間暫時(shí)沒(méi)有大幅下跌的可能。

但還應該注意到，當前金價(jià)已經(jīng)處在高位，市場(chǎng)已在一定程度上消化了降息的影響，即便真正到美聯(lián)儲降息落地時(shí)，對黃金上漲的驅動(dòng)力反而有可能會(huì )減弱。

在金價(jià)上行趨勢中，也隱含導致黃金價(jià)格下行甚至暴跌的因素。這些因素一旦觸發(fā)，將給金價(jià)帶來(lái)巨大壓力。

趙慶明則表示，倫敦金現價(jià)難以突破3500美元/盎司高點(diǎn)。當下黃金價(jià)格最大的潛在下行因素是地緣政治風(fēng)險變化，尤其是烏克蘭危機走向。若走向和平，則過(guò)去三年刺激黃金上漲的最大地緣政治風(fēng)險因素消除，金價(jià)至少會(huì )跌去烏克蘭危機以來(lái)上漲部分的三分之二，可以此計算支撐位。

另外，黃金作為投資品，當其價(jià)格相對過(guò)高時(shí)，會(huì )導致投資者的擔憂(yōu)，進(jìn)而采取避險式賣(mài)出，最終形成壓力促使金價(jià)下跌。

投資需理性判斷與把握時(shí)機

投資黃金該如何把握機會(huì )、實(shí)現資產(chǎn)保值增值？

王紅英認為，目前是投資黃金的較好時(shí)機，基于對黃金價(jià)格未來(lái)上漲趨勢的判斷，投資者可適時(shí)入場(chǎng)。

作為初學(xué)者，面對波譎云詭的黃金投資市場(chǎng)，應該學(xué)習哪方面知識來(lái)加強個(gè)人判斷市場(chǎng)和入場(chǎng)時(shí)機的能力？

王紅英表示，在短期交易中，投資者要學(xué)習和掌握技術(shù)分析手段，如趨勢線(xiàn)、壓力位支撐位、移動(dòng)平均線(xiàn)等判斷市場(chǎng)牛熊，學(xué)習震蕩技術(shù)指標獲取準確買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)，以此控制風(fēng)險、選取性?xún)r(jià)比高的買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)位。

同時(shí)，掌握一定基本面知識也必不可少，如涉及經(jīng)濟周期、美聯(lián)儲政策、國際政治軍事經(jīng)濟沖突等問(wèn)題。

面對金價(jià)當前趨勢，趙慶明指出，目前黃金處于“箱體”震蕩格局，若地緣政治風(fēng)險緩和，黃金價(jià)格可能下跌，可等待更低價(jià)格入場(chǎng)；若風(fēng)險持續，黃金價(jià)格可能維持高位震蕩或反彈，可結合技術(shù)分析，在價(jià)格回調至箱體下沿時(shí)適當買(mǎi)入，在接近箱體上沿時(shí)考慮賣(mài)出。

投資者在做出投資決策時(shí)，應保持理性，充分了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和各種影響因素。既不能盲目跟風(fēng)追漲，最好也不要因過(guò)度擔憂(yōu)風(fēng)險而錯失投資機會(huì )，需結合自身的風(fēng)險承受能力和投資目標，制定合理的投資策略。