每經(jīng)記者|袁園   

　　深夜刷手機的新存款王先生，被一則視頻牢牢“釘”在了屏幕前：“年化8.5%，宣稱(chēng)險月入7000+輕輕松松！年化”視頻里博主激情洋溢，收益收益描繪著(zhù)一種“新存款”的率超神話(huà)。

　　最近，全網(wǎng)社交平臺上，瘋傳“新存款”“高收益保單”視頻或圖文屢見(jiàn)不鮮。高貸款它們時(shí)而被包裝成 “新型存單”，竟讓時(shí)而又強調保險屬性，買(mǎi)保但核心話(huà)術(shù)驚人一致：高收益、新存款低門(mén)檻、宣稱(chēng)險銀行/大保司背書(shū)。年化評論區里，收益收益心動(dòng)者、率超咨詢(xún)者、求購者比比皆是。高收益的誘惑力可見(jiàn)一斑。

　　什么樣的“神奇產(chǎn)品”能被打上“新存款”“保險”的標簽？普通人能買(mǎi)嗎？有啥風(fēng)險？保通社深入調查??

　　“預期年化12%，額度稀缺、收益高，大保司的融資保單又來(lái)了??”

　　“融資保單，只首付20%，第6年單利12%?！?/p>

　　“22萬(wàn)元撬動(dòng)100萬(wàn)元資產(chǎn)，用銀行的錢(qián)給自己打工的金融魔法??”

　　在社交平臺上，此類(lèi)視頻與圖文并不罕見(jiàn)。超10%的年化收益率點(diǎn)燃了大眾的好奇心，在這些內容的評論區，不少人留言，有的咨詢(xún)該金融產(chǎn)品投資途徑，也有的詢(xún)問(wèn)高收益產(chǎn)品是否有風(fēng)險。

　　這究竟是一款什么產(chǎn)品？

　　保通社梳理分析后發(fā)現，所謂的大保司、銀行背書(shū)且能實(shí)現高收益的融資保單，也叫保費融資，就是投保人在投保的時(shí)候僅交一部分的保費，然后將保單作為抵押物向銀行或金融機構貸款，用貸款的錢(qián)支付剩下的保費。

　　簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是投保人向銀行借錢(qián)買(mǎi)保險，然后用保險的收益去償還銀行的貸款。

　　保費融資的操作中涉及三個(gè)主要參與者，即投保人、銀行和保險公司。投保人在簽署保單后自行支付小部分保費，然后拿著(zhù)保險公司出具的保單利益去銀行申請貸款，銀行會(huì )根據投保人提供的資料進(jìn)行審核，審核通過(guò)后，銀行會(huì )將投保人申請的保費直接轉給保險公司，而保單則會(huì )被抵押給銀行。

　　投保人做保費融資的目的往往是通過(guò)杠桿放大產(chǎn)品收益。根據市場(chǎng)上的利率來(lái)看，保險公司承諾的保單收益往往會(huì )高于銀行的貸款利率，通過(guò)保費融資，投保人就能賺取保單收益和貸款利率的息差。同時(shí)，由于投保人是通過(guò)貸款支付一部分保費的，投保人原計劃要交的保費就會(huì )空出來(lái)，再次進(jìn)行投資。此外，當前做保費融資的主要是港險，其保費和收益還跟美元匯率存在一定關(guān)系，匯率差也會(huì )給投保人的收益帶來(lái)一定的影響。

　　以某保險公司的演示案例為例，總保費500萬(wàn)港元的保單，采取5年繳，一次性預繳，優(yōu)惠后保費是442.99萬(wàn)港元，投保人自付112.2萬(wàn)港元，剩下的通過(guò)銀行貸款，假設銀行年利率在4.025%，貸款手續費1.5%，此時(shí)銀行貸款一年的利息就是13.31萬(wàn)港元，手續費是4.96萬(wàn)港元。該保單10年后預期退?，F金價(jià)值是680.57萬(wàn)港元，除去銀行的利息和手續費，預期凈收益為99.48萬(wàn)港元，年化單利達到8.87%。

　　雖然上述演示案例為個(gè)例，但也能看出保費融資的收益率并沒(méi)有想象的那么高，甚至其宣傳資料還特意標注“實(shí)際年化收益率6.34%”，社交平臺上的10%收益率是從何而來(lái)？

　　“代理人宣傳的10%以上收益是未扣除融資成本、匯率波動(dòng)及費用的理想化測算，實(shí)際凈收益通常為4%~7%且需長(cháng)期持有?！北本┡排啪W(wǎng)保險代理有限公司深圳分公司保險產(chǎn)品經(jīng)理蘇曉天對保通社表示，保費融資的收益高度依賴(lài)三大變量：保單實(shí)際分紅實(shí)現率、融資利率變動(dòng)、匯率波動(dòng)。

　　蘇曉天提到，歷史上，當保險公司投資表現不及預期導致分紅低于演示，或市場(chǎng)利率大幅上升推高融資成本，或港幣、美元對人民幣大幅貶值時(shí)，投資者實(shí)際收益可能遠低于預期，甚至出現虧損。所以所謂“10%+”是特定假設下的理論測算，長(cháng)期持續保持如此高收益的可能性極低，投資者需更多地關(guān)注風(fēng)險。

　　保通社注意到，保單實(shí)際分紅實(shí)現率、融資利率變動(dòng)、匯率波動(dòng)都是不可控因素。例如，分紅實(shí)現率往往跟保險機構的投資能力有關(guān)，選擇投資能力更強、有央企背書(shū)的保險機構固然可以為保單的分紅實(shí)現率做一定的背書(shū)，但外部投資環(huán)境的變化依然會(huì )給保險機構的投資收益帶來(lái)影響。

　　而保費融資的貸款合約通常訂明利率可隨市況而浮動(dòng)，或是財務(wù)機構有權調整貸款利率。若貸款利率上升將加重投保人的成本，降低保費融資的回報，甚至可能導致虧損。

　　“在港元貸款利率低的時(shí)候去做保費融資，預期收益就會(huì )顯得很可觀(guān)?！辟Y深精算師徐昱琛在接受保通社電話(huà)采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　“香港的保單通常是以美元來(lái)交保費的，但是銀行的貸款通常是以港幣為主，這就意味著(zhù)銀行轉給保險機構的貸款保費會(huì )按照當天的匯率換算成美元，如果港幣對美元的匯率跌了，其必然會(huì )拉高投保人的投資成本?！?關(guān)于匯率，徐昱琛如是表示。

　　那么，普通人做保費融資的正確“姿勢”究竟是什么？

　　保通社了解到，保費融資并非是新事物，其在2015年左右也曾一度受到消費者的追捧。之所以再次翻紅，得到保險銷(xiāo)售人員的力推跟當前的投資環(huán)境有關(guān)。

　　“當前保費融資再度受關(guān)注，核心在于利率環(huán)境與資產(chǎn)配置需求的變化?！碧K曉天表示，與2015年不同，當前全球主要經(jīng)濟體處于低利率或加息周期尾聲，融資成本（如港元/美元貸款利率）相對可控或趨于下行。同時(shí)，香港部分儲蓄型保險產(chǎn)品“長(cháng)期保證收益+非保證收益”的潛在回報，在內地投資者尋求海外資產(chǎn)配置、獲取相對穩健收益的背景下，顯得更具吸引力。銷(xiāo)售人員借此強調“低成本杠桿+潛在高回報”的組合，是為了契合市場(chǎng)對低風(fēng)險套利和多元化配置的需求。

　　作為普通消費者，如果想要做保費融資，該注意哪些事項？蘇曉天建議，警惕銷(xiāo)售過(guò)程中對收益率的過(guò)度承諾，務(wù)必獨立驗證演示數據的合理性；全面評估自身長(cháng)期資金實(shí)力和風(fēng)險承受能力，確保能覆蓋貸款本息及潛在追加投入；仔細研讀保單條款與貸款協(xié)議，重點(diǎn)關(guān)注費用結構、提前退保損失、利率調整機制等；避免將保費融資作為短期投機工具，同時(shí)需充分了解跨境投資在法律、稅務(wù)及監管差異上的特殊風(fēng)險。

　　“保費融資嚴格意義上算是一種投資，在投資金額、投資年限上也有一定的規模優(yōu)勢和持有期限?！毙礻盆”硎?，保費融資的投資金額一般要在6萬(wàn)美元以上，投資期限也要在6年以上。

　　其實(shí)不只是保費融資，在低利率時(shí)代，高收益的金融產(chǎn)品往往能瞬間撥動(dòng)投資者的心弦。那么，購買(mǎi)金融產(chǎn)品究竟應該注意什么？

　　對此，蘇曉天建議消費者秉持理性態(tài)度，投資時(shí)首先要了解金融產(chǎn)品本質(zhì)，全面認知其收益結構、費用構成及潛在風(fēng)險，避免被片面宣傳誤導；其次應客觀(guān)評估自身風(fēng)險承受能力與資金流動(dòng)性需求，確保投資決策與財務(wù)目標相匹配；再者要樹(shù)立長(cháng)期投資理念，充分理解保險產(chǎn)品的中長(cháng)期屬性，警惕短期套利思維；同時(shí)要關(guān)注跨境投資的合規性，熟悉兩地監管差異及稅務(wù)影響；最后建議尋求獨立第三方專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，將香港保險作為多元化資產(chǎn)配置的有機組成部分，而非盲目跟風(fēng)或過(guò)度集中投資。