進(jìn)入9月，活躍上證指數在3800點(diǎn)左右徘徊。債市震蕩置價(jià)值何?蘇巧將?攝8月中旬以來(lái)，蹺蹺滬指站上3700點(diǎn)創(chuàng )近10年來(lái)新高、板效A股市值首破100萬(wàn)億元。應顯目前，現債上證指數在3800點(diǎn)左右徘徊。市配與股市震蕩走強形成鮮明對比的股市股債是，債市短期承壓。成交出現
理財產(chǎn)品凈值波動(dòng)引發(fā)關(guān)注
在分化的活躍市場(chǎng)環(huán)境中，各類(lèi)理財產(chǎn)品收益也呈現兩極走勢。債市震蕩置價(jià)值何權益類(lèi)產(chǎn)品受益于股市上揚，蹺蹺收益水漲船高，板效而以債券為主要底層資產(chǎn)的固收類(lèi)理財產(chǎn)品則普遍出現凈值回撤。不少投資者反映，自己持有的銀行理財產(chǎn)品近期收益明顯縮水。市民陳女士表示：“最近幾天我買(mǎi)的理財產(chǎn)品凈值突然回撤，收益縮水了?！边@一現象并非個(gè)例。我市一股份制銀行工作人員解釋?zhuān)捎阢y行理財資金配置于債券，當A股走強吸引資金“賣(mài)債炒股”，債券價(jià)格承壓下跌，傳導至理財產(chǎn)品層面，便造成凈值波動(dòng)和短期回報率下滑。
除了資金流動(dòng)帶來(lái)的沖擊，機構行為也在一定程度上加劇了債市的震蕩。今年以來(lái)，為增厚收益，不少機構選擇拉長(cháng)久期策略，增強債券組合的利率彈性，市場(chǎng)一致性預期較強，提前布局左側交易較為普遍。然而，債市整體賺錢(qián)效應有限，機構浮盈并不顯著(zhù)。加之部分機構面臨凈值考核的壓力，在波動(dòng)加大的市場(chǎng)中，負債端穩定性較弱的機構可能選擇主動(dòng)贖回，進(jìn)一步放大債市的調整幅度。
盡管短期波動(dòng)顯著(zhù)，但從機構的主流觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，債市中長(cháng)期走勢仍被廣泛看好。光大證券統計，從中長(cháng)期看，債券的定價(jià)必然會(huì )回歸于基本面和貨幣政策。多位業(yè)內專(zhuān)家指出，雖然股市情緒升溫會(huì )在短期內影響債市預期，但長(cháng)期來(lái)看，債市走向仍取決于宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇步伐、通脹水平及貨幣政策導向。目前，國內經(jīng)濟恢復基礎尚需鞏固，流動(dòng)性環(huán)境仍偏寬松，這意味著(zhù)債券市場(chǎng)并不具備持續大幅下跌的基礎。
多元化配置分散投資風(fēng)險
回顧歷史，債市調整曾多次引發(fā)銀行理財產(chǎn)品凈值大幅波動(dòng)，甚至觸發(fā)階段性贖回潮，導致投資者信心受挫。面對本輪調整，投資者應如何理性應對？銀行理財專(zhuān)業(yè)人士建議，首先要充分了解自身所持產(chǎn)品的投資策略、風(fēng)險等級及歷史表現。對于流動(dòng)性需求不高、投資期限較長(cháng)的資金，可考慮繼續持有，靜待市場(chǎng)修復。而對于短期內有資金使用計劃、對流動(dòng)性要求較高的投資者，則建議根據個(gè)人情況擇機調整持倉。
此外，適當進(jìn)行資產(chǎn)配置優(yōu)化，也是應對單一市場(chǎng)波動(dòng)的有效方式。據該股份制銀行工作人員介紹，投資者可考慮增配混合類(lèi)、權益類(lèi)產(chǎn)品，通過(guò)多元化布局分散風(fēng)險。目前市場(chǎng)上已有不少產(chǎn)品可供選擇，如工銀理財推出的“鑫悅優(yōu)先股策略?xún)?yōu)選”混合類(lèi)理財產(chǎn)品，成立以來(lái)年化收益率2.4%，最短持有期60天，起購金額1元；工銀理財“全鑫權益”“兩權其美”系列凈值型產(chǎn)品，成立以來(lái)年化回報3.32%，定期開(kāi)放申贖，風(fēng)險評級適中；興業(yè)銀行在售的“興合泉瑞1號”產(chǎn)品單位凈值表現穩健，持有一定期限后可每日贖回，門(mén)檻較低。需要注意的是，這類(lèi)產(chǎn)品通常不承諾保本，收益存在浮動(dòng)，投資者須根據自身風(fēng)險承受能力謹慎選擇。
總的來(lái)說(shuō)，本輪債市調整仍在合理范圍之內，投資者不宜過(guò)度恐慌。市場(chǎng)周期的波動(dòng)本為常態(tài)，債券作為資產(chǎn)配置中的重要門(mén)類(lèi)，其長(cháng)期價(jià)值并不會(huì )因短期漲跌而泯滅。面對當前股強債弱的格局，投資者更應保持冷靜，從自身實(shí)際情況出發(fā)，理性評估風(fēng)險偏好與投資目標，堅持長(cháng)期視角，避免因短期市場(chǎng)情緒而盲目操作。只有這樣，才能在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)中真正實(shí)現財富的穩健增長(cháng)。
來(lái)源：溫州日報
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