西安地區一家絕味鴨脖小型門(mén)店負責人向界面新聞?dòng)浾弑硎?，年少開(kāi)店費用涵蓋加盟費、計超絕味保證金、億元營(yíng)業(yè)裝修費等，收入食品總投資約20萬(wàn)元，年少其中包括加盟費及保證金合計3萬(wàn)元左右，計超絕味裝修和設備費用10萬(wàn)元（大型店在15萬(wàn)元左右），億元營(yíng)業(yè)還需要支付培訓費、收入食品日常經(jīng)營(yíng)的年少食材費用等。
絕味食品2017年上市，計超絕味根據2023年湖南證監局對公司出具的億元營(yíng)業(yè)行政監管措施決定書(shū)，界面新聞?dòng)浾甙l(fā)現，收入食品公司早在上市之前，年少便已存在經(jīng)營(yíng)性占用加盟門(mén)店營(yíng)業(yè)款、計超絕味加盟費、億元營(yíng)業(yè)管理費等違規行為。
2023年8月18日，上交所對絕味食品及相關(guān)責任人出具《警示函》，查明在2013年1月至2018年7月期間，公司通過(guò)員工個(gè)人賬戶(hù)收取公司門(mén)店營(yíng)業(yè)款、加盟費、管理費合計2107.07萬(wàn)元，且未存入公司賬戶(hù)，構成經(jīng)營(yíng)性資金占用。公司遲至2023年3月17日才向相關(guān)責任人員追回上述全部違規占用資金。
一位券商人士向界面新聞?dòng)浾弑硎?，絕味食品“直營(yíng)+加盟”的擴張模式為財務(wù)操縱提供了天然土壤。監管多次處罰結果顯示，在加盟業(yè)務(wù)的資金管理上，絕味食品存在長(cháng)期失控狀態(tài)?！?億元資金未進(jìn)入公司賬戶(hù)，暴露了資金體外循環(huán)的可能性，這種操作模式下，大筆資金可能直接通過(guò)體外循環(huán)流入關(guān)聯(lián)方口袋，涉嫌嚴重損害上市公司股東的利益?！?/p>
根據上述行政處罰公告，絕味食品將于22日停牌，23日復牌后A股簡(jiǎn)稱(chēng)變更為ST絕味（維權），股票價(jià)格日漲跌幅限制為5%。
截至9月16日，絕味食品擁有超5萬(wàn)名持股股東，上市公司被戴帽，對于中小投資者來(lái)說(shuō)是利空出盡還是噩夢(mèng)開(kāi)始？
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，線(xiàn)上交流平臺上，多位投資者提及，上述監管處罰落地后，絕味食品被少計的超7億元營(yíng)收會(huì )否被收回上市公司，對公司運營(yíng)產(chǎn)生積極影響。
絕味食品投資者再股吧中表示少計營(yíng)收應收回上市公司。圖片來(lái)源：股吧
關(guān)于少計的超7億元營(yíng)收會(huì )否被償還給上市公司？上海漢聯(lián)律師事務(wù)所宋一欣律師向界面新聞?dòng)浾弑硎?，“絕味食品相關(guān)年度的財務(wù)報告應該更正，更正后得財務(wù)處理，這不是借款，做財務(wù)處理以達到財務(wù)數據真實(shí)反映經(jīng)營(yíng)情況、合規滿(mǎn)足監管要求即可?！?/p>
宋一欣律師向界面新聞?dòng)浾叻Q(chēng)，“營(yíng)收少計也是虛假陳述，絕味鴨脖的違規行為構成損害上市公司投資者利益。符合條件的投資者可發(fā)起維權申請?！?/p>
北京一家虛假陳述維權領(lǐng)域的律師事務(wù)所合伙人向界面新聞?dòng)浾弑硎?，“根據上市公司目前披露的公開(kāi)信息，看不出來(lái)這筆錢(qián)上市公司有沒(méi)有追回來(lái)，所以也無(wú)法判斷是不是還需要再償還上市公司?！?/p>
超7億元流入誰(shuí)的口袋？
根據《行政處罰事先告知書(shū)》，彭才剛時(shí)任公司財務(wù)總監，安排財務(wù)部員工出借個(gè)人銀行賬戶(hù)，未規范加盟門(mén)店裝修業(yè)務(wù)的核算，并在2017年至2019年年度報告上簽字，是其他直接責任人員。戴文軍時(shí)任公司董事長(cháng)兼總經(jīng)理，知悉公司實(shí)際管理加盟門(mén)店裝修業(yè)務(wù)，未對加盟門(mén)店裝修業(yè)務(wù)進(jìn)行規范管理，未將其納入到上市公司經(jīng)營(yíng)、核算體系，并在2017年至2021年年度報告上簽字，是直接負責的主管人員。
湖南證監局擬決定：一、對絕味食品股份有限公司責令改正，給予警告，并處以400萬(wàn)元罰款；二、對戴文軍給予警告，并處以200萬(wàn)元罰款；三、對彭才剛給予警告，并處以150萬(wàn)元罰款；四、對彭剛毅給予警告，并處以100萬(wàn)元罰款。上述罰款共計850萬(wàn)元。
絕味食品實(shí)控人、董事長(cháng)戴文軍控股的上海聚成企業(yè)發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“上海聚成”），持有絕味食品34.32%的股份。上市公司第二大股東上?；酃?、第三大股東上海成廣、第四大股東上海福博，均由戴文軍控制，分別持有絕味食品8.13%、2.79%、2.54%的股份，三家公司和上海聚成及戴文軍是一致行動(dòng)人關(guān)系。
也就是說(shuō)，董事長(cháng)戴文軍通過(guò)四家關(guān)聯(lián)企業(yè)共計控制上市公司持股總計47.78%。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，上海聚成及上述三家公?023年均同步出現欠稅情況且數額不小。截至2025年4月，絕味食品控股股東上海聚成欠稅金山稅務(wù)局企業(yè)所得稅金額達1.91億元，上?；酃?、上海成廣、上海福博欠稅分別達0.34億元、0.99億元、2.08億元。
上海聚成多次被列入欠稅公告名單。圖片來(lái)源：天眼查
通過(guò)回溯上交所2023年8月18日下發(fā)的《監管函》，界面新聞?dòng)浾哌€注意到，絕味食品在2019-2021年間存在多起未披露的關(guān)聯(lián)交易，涉及金額巨大且交易結構復雜。這些刻意隱瞞的關(guān)聯(lián)投資，可能成為利潤輸送的通道。
監管查明，上市公司全資子公司深圳網(wǎng)聚曾參與投資湖南肆壹伍私募股權基金企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)湖南肆壹伍），認購份額比例65.35%。
2021年3月，湖南肆壹伍等受讓公司供應商長(cháng)沙彩云農副食品品有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)長(cháng)沙彩云）原股東股權，深圳網(wǎng)聚及絕味食品董事、監事等通過(guò)合伙企業(yè)間接持有長(cháng)沙彩云。根據相關(guān)規定，長(cháng)沙彩云應被認定為絕味食品關(guān)聯(lián)方。但公司直至2021年9月25日，前任財務(wù)總監彭才剛擔任長(cháng)沙彩云監事時(shí)，才稱(chēng)將長(cháng)沙彩云認定為關(guān)聯(lián)方。2021年3月9日至2021年9月25日期間，公司未將長(cháng)沙彩云認定為關(guān)聯(lián)方，未將與長(cháng)沙彩云之間發(fā)生的8520.53萬(wàn)元交易認定為關(guān)聯(lián)交易，亦未履行關(guān)聯(lián)交易相應的審議程序和信息披露義務(wù)。
關(guān)聯(lián)方長(cháng)沙彩云等股權結構圖。數據來(lái)源：公告 制圖：界面新聞
界面新聞?dòng)浾呤崂碡攬髢热莅l(fā)現，2021年至2024年，作為主要供應商之一，上市公司與長(cháng)沙彩云關(guān)聯(lián)交易的實(shí)際發(fā)生金額分別為1.44億元、1.44億元、1.31億元、1.26億元。
“關(guān)店潮”下被ST雪上加霜
作為四大鹵味企業(yè)中門(mén)店規模最大、歷史擴張速度最快的品牌，加盟模式下企業(yè)的收入確認本應遵循嚴格準則。但界面新聞?dòng)浾甙l(fā)現，絕味食品在門(mén)店數量加速擴張的同時(shí)，卻存在加盟商管理收入異常下滑的現象。
2019年是絕味食品門(mén)店數量的擴張高峰期。2019年門(mén)店數量首度突破1萬(wàn)家，2020至2023年分別為12399家、13714家、15076家、15950家。
2019至2023年，公司加盟商管理收入分別為0.55億元、0.68億元、0.67億元、0.75億元、0.83億元。2020年至2021年，公司門(mén)店增加約1300多家，加盟商管理收入反而出現下滑。
根據窄門(mén)餐眼平臺2025年4月13日數據顯示，絕味食品門(mén)店數降至12129家。截至今年上半年，加盟商管理收入0.27億元，同比下滑20.28%。
數據來(lái)源：公告 制圖：界面新聞
2025年上半年，絕味食品實(shí)現營(yíng)收28.2億元，同比下降15.57%；歸母凈利潤1.75億元，同比降40%以上，其中二季度單季營(yíng)收同比減少近兩成。
同行方面，上半年，周黑鴨（1458.HK）憑借1.08億元的歸母凈利潤實(shí)現228%的同比增長(cháng)；煌上煌（002695.SZ）歸母凈利潤0.77億元，同比增長(cháng)26.9%；紫燕食品（603057.SH）實(shí)現歸母凈利潤1.05億元，同比下降47.2%。
絕味食品的關(guān)店速度也遠超同行。窄門(mén)數據顯示，2024年6月底至今，絕味食品在一年多關(guān)店超4000家。今年上半年，煌上煌的門(mén)店總數較去年底的3660家減少762家，周黑鴨的門(mén)店總數較去年底的3031家減少167家。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向界面新聞?dòng)浾弑硎?，“鹵味賽道的增長(cháng)有賴(lài)于幾個(gè)方面。從宏觀(guān)來(lái)說(shuō)，是基于重度消費人群的人口紅利，以及門(mén)店數量的增加。從微觀(guān)來(lái)說(shuō)，就包括品牌效應、規模效應、粉絲效應，以及品牌服務(wù)體系以及客戶(hù)黏性。整體看，從品類(lèi)競爭的角度，鹵味整體的價(jià)格是偏高的，性?xún)r(jià)比不足。加上這幾年整個(gè)行業(yè)的消費意愿、消費能力、消費的信心下探后，對鹵味行業(yè)的挑戰是非常大的。
朱丹蓬說(shuō)，“此次絕味食品受罰對企業(yè)的商譽(yù)造成不可估量的損失，對團隊信心、供應商信心、加盟商的信心都是巨大的打擊?！?/p>
(責任編輯：綜合)