炒股就看金麒麟分析師研報，穩中求變權威，百億專(zhuān)業(yè)，幅加及時(shí)，倉最全面，新策助您挖掘潛力主題機會(huì )！穩中求變

　　A股市場(chǎng)人氣近期持續升溫，百億私募機構正在積極布局。幅加數據顯示，倉最超六成百億級私募已接近滿(mǎn)倉運作。新策截至8月15日，穩中求變百億級股票私募平均倉位升至82.29%，百億較前一周大幅上漲8.16個(gè)百分點(diǎn)。幅加

　　從策略應對角度來(lái)看，倉最一方面，新策科技成長(cháng)、中小盤(pán)、高景氣等主線(xiàn)依然是私募關(guān)注的焦點(diǎn)；另一方面，加倉操作以及維持高倉位運作，已成為了私募機構普遍執行的策略。值得注意的是，有私募機構提示，目前場(chǎng)內資金換手率已經(jīng)達到歷史高位水平，市場(chǎng)短期波動(dòng)幅度可能增大。

　　私募倉位重新回升

　　8月A股市場(chǎng)賺錢(qián)效應持續顯現，正在推動(dòng)包括私募在內的更多機構入場(chǎng)。

　　“這是我們今年以來(lái)最積極的一次調倉?！鄙虾Ｄ持行退侥蓟鸾?jīng)理張華（化名）向中國證券報記者透露，他已在近期將倉位從七成以下迅速提升至接近滿(mǎn)倉狀態(tài)?！拔覀冎攸c(diǎn)加倉了AI應用端和高端制造板塊，最近兩周累計加倉規模超過(guò)2億元，單只個(gè)股持倉比例最高達到8%?！?/p>

　　張華表示，其管理的產(chǎn)品凈值近期回升明顯，7月以來(lái)回報率已達16%?！拔覀兣袛嗍袌?chǎng)已經(jīng)進(jìn)入新一輪上漲周期，特別是以AI為代表的科技成長(cháng)板塊，具有明確的產(chǎn)業(yè)邏輯和政策支持?！?/p>

　　張華的調倉動(dòng)作頗具代表性。第三方機構私募排排網(wǎng)監測數據顯示，截至8月15日，百億級股票私募平均倉位達82.29%，時(shí)隔四周后重新站在80%以上。

　　具體來(lái)看，截至8月15日，倉位在八成以上的百億級私募占比達到61.97%，較前一周的37.16%大幅提升24.81個(gè)百分點(diǎn)；倉位在五到八成的百億級私募占比為32.39%，較前一周下降6.75個(gè)百分點(diǎn)；倉位在五成以下的百億級私募占比不足6%。這一數據清晰表明，頭部私募的投資策略正在集體轉向積極進(jìn)攻。

　　融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜分析，近期百億級私募大幅加倉主要源于四方面因素：一是市場(chǎng)行情向好，整體呈現相對穩定且持續上漲的趨勢，為投資布局提供了良好環(huán)境；二是投資者情緒樂(lè )觀(guān)，市場(chǎng)交投活躍，整體情緒偏向積極，投資者信心穩步增強；三是結構性機會(huì )凸顯，以AI為代表的科技領(lǐng)域，疊加部分周期股、醫藥股等板塊迎來(lái)配置窗口期；四是賺錢(qián)效應驅動(dòng)，前期市場(chǎng)的良好表現使部分產(chǎn)品積累了可觀(guān)收益，進(jìn)一步促使百億級私募加倉以把握更多投資機會(huì )。

　　公募基金同樣維持高倉位運作。好買(mǎi)基金研究中心數據顯示，截至8月22日，國內公募權益型基金整體倉位達93.83%，環(huán)比前一周小幅增加0.30個(gè)百分點(diǎn)，總體處于2014年7月以來(lái)的歷史偏高水平。從配置方向看，電子（13.95%）、醫藥生物（13.09%）和通信（9.66%）成為公募權益型基金配置比例位居前三的行業(yè)，與近期市場(chǎng)交投活躍板塊高度重合。

　　策略重點(diǎn)聚焦兩大維度

　　隨著(zhù)倉位水平的提升，私募策略也在悄然發(fā)生調整。百億級私募中歐瑞博董事長(cháng)吳偉志表示：“資本市場(chǎng)最大的規律是周期性，站在當前時(shí)間節點(diǎn)，市場(chǎng)的長(cháng)期向上趨勢已經(jīng)是客觀(guān)事實(shí)，未來(lái)我們對港股、A股保持樂(lè )觀(guān)態(tài)度?！?/p>

　　“當下階段，保持倉位比追求完美的標的更重要?！眳莻ブ拘蜗蟮乇扔髡f(shuō)，“水溫已從0度漲到了40、50度，隨著(zhù)時(shí)間的推移，水溫還會(huì )越來(lái)越高，千萬(wàn)不要等冒泡了再匆忙入場(chǎng)?！?/p>

　　當前私募機構的投資策略重點(diǎn)聚焦兩大維度：科技成長(cháng)主線(xiàn)與倉位管理。市場(chǎng)充裕的流動(dòng)性成為推動(dòng)私募策略調整的關(guān)鍵因素。

　　“我們近期將超過(guò)30%的倉位調整到了AI產(chǎn)業(yè)鏈、光刻機板塊和機器人領(lǐng)域?！鄙钲谝患抑鞔虺砷L(cháng)股投資的私募基金經(jīng)理陳默（化名）告訴中國證券報記者，8月以來(lái)他逐步將持倉從傳統消費向半導體設備、算力基礎設施調倉?！吧现芪覀儎倓偧觽}了某國產(chǎn)AI芯片公司，單筆買(mǎi)入金額超5000萬(wàn)元。同時(shí)我們還布局了機器人產(chǎn)業(yè)鏈的核心零部件企業(yè)，預計相關(guān)倉位占比達到15%?！?/p>

　　陳默進(jìn)一步解釋?zhuān)湔{倉邏輯基于三方面考量：一是全球AI產(chǎn)業(yè)趨勢明確，國內政策支持力度持續加大；二是相關(guān)公司估值相對合理，業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性較高；三是市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，為成長(cháng)股估值提升提供了更大的想象空間。

　　名禹資產(chǎn)分析，當前流動(dòng)性驅動(dòng)市場(chǎng)的狀態(tài)較為明顯。融資余額、私募基金規模持續“高景氣”，在相似的宏觀(guān)環(huán)境里，中小盤(pán)和科技成長(cháng)風(fēng)格相對占優(yōu)，聚焦產(chǎn)業(yè)邏輯確定方向或是當下A股投資較好的應對策略。

　　從投資方向來(lái)看，多家私募關(guān)注科技成長(cháng)方向如機器人、國產(chǎn)算力、AI應用、液冷、消費電子和軍工；同時(shí)看好半年報較好的新消費、傳媒，受益海外授權和國內放量邏輯的創(chuàng )新藥等方向；受益于美聯(lián)儲降息的順周期板塊如有色、化工、機械設備等也在近期獲得重點(diǎn)關(guān)注。

　　繼續看好長(cháng)期市場(chǎng)趨勢

　　對于市場(chǎng)后期走勢，私募機構普遍持積極態(tài)度。拔萃資本首席投資官余國良表示：“今年不僅是中國股票漲，新興市場(chǎng)也在漲，如果美元繼續走弱，新興市場(chǎng)走勢會(huì )持續向好。中國有望從新興市場(chǎng)中脫穎而出?！?/p>

　　百億級私募星石投資認為，近期市場(chǎng)已進(jìn)入放量上漲的階段，宏觀(guān)敘事偏暖、微觀(guān)亮點(diǎn)涌現、賺錢(qián)效應帶動(dòng)資金風(fēng)險偏好和股市流動(dòng)性持續增加，情緒和流動(dòng)性因素對股市的驅動(dòng)仍處于偏強水平。從中期角度看，該機構認為，本輪市場(chǎng)行情有望演變?yōu)殚L(cháng)周期上漲。一方面，相較于歷次牛市表現，當前市場(chǎng)在時(shí)間和空間上還有潛力可挖；另一方面，隨著(zhù)國內需求端提振政策的不斷發(fā)力和“反內卷”政策的逐步落地，上市企業(yè)業(yè)績(jì)周期或逐漸反彈，基本面有望逐漸接替流動(dòng)性因素，進(jìn)一步推動(dòng)股市走強。

　　不過(guò)，也有私募機構提示，盡管市場(chǎng)趨勢向好，但投資者也需關(guān)注市場(chǎng)高位震蕩的潛在風(fēng)險。目前場(chǎng)內資金換手率已處于2021年以來(lái)的歷史高位，市場(chǎng)波動(dòng)可能加劇。

　　從資金博弈角度來(lái)看，來(lái)自星石投資的測算數據顯示，2025年7月以來(lái)，A股融資買(mǎi)入集中度（排名前100個(gè)股的融資買(mǎi)入占全部融資買(mǎi)入的比例）約為25%，顯著(zhù)低于此前幾輪牛市高點(diǎn)，目前A股融資余額占全市場(chǎng)A股流通市值的比例約為2016年以來(lái)的59%分位水平，星石投資的結論是，市場(chǎng)資金面仍較為健康。