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內容摘要：2025年，房企債務(wù)重組進(jìn)程明顯提速，其中龍頭企業(yè)的方案接連落地，為市場(chǎng)注入了強勁信心。先來(lái)看融創(chuàng )，開(kāi)年之初，融創(chuàng )中國便率先完成約154億元境內債重組。隨著(zhù)其近期約96億美元境外債重組方案獲法院批準，

2025年，上岸房企債務(wù)重組進(jìn)程明顯提速，又有園其中龍頭企業(yè)的碧桂方案接連落地，為市場(chǎng)注入了強勁信心。房企

先來(lái)看融創(chuàng )，債務(wù)重組開(kāi)年之初，獲批融創(chuàng )中國便率先完成約154億元境內債重組。上岸隨著(zhù)其近期約96億美元境外債重組方案獲法院批準，又有園融創(chuàng )成為首家實(shí)現境內外債務(wù)全面重組的碧桂頭部房企。

值得注意的房企是，此次融創(chuàng )境外重組方案的債務(wù)重組一大亮點(diǎn)是“全額債轉股”，即將境外公開(kāi)債券、獲批私募貸款等全部債務(wù)類(lèi)型納入重組范圍，上岸并通過(guò)全額債轉股實(shí)現約96億美元境外債務(wù)基本“清零”。又有園

碧桂園作為曾經(jīng)的碧桂行業(yè)一哥，本次債權人會(huì )議獲得高票支持，根據表決結果，第一類(lèi)計劃會(huì )議共有41名債權人參與，所涉債權總額為41.01億美元，以83.71%的投票債權額支持通過(guò)重組計劃。第二類(lèi)計劃會(huì )議與會(huì )債權人2382名，涉及債權112.28億美元，獲得了投票計劃申索總值約96.03%的支持。其境外債務(wù)重組成功在望。

這意味著(zhù)行業(yè)在最棘手的債務(wù)問(wèn)題上取得了關(guān)鍵性突破，為整體風(fēng)險出清按下了“加速鍵”。

據CRIC不完全統計，共有42家房企披露了重組相關(guān)計劃或者方案，已有17家完成了全部或部分的債務(wù)重組。17家企業(yè)中，有9家是2025年重組方案獲批。

值得注意的是，房企債務(wù)重組模式發(fā)生了根本性轉變，即從“展期1.0”轉變?yōu)椤吧疃戎亟M2.0”時(shí)代。

面對債務(wù)壓力，房企早期的做法主要是協(xié)商展期，以時(shí)間換空間。然而，在房地產(chǎn)市場(chǎng)持續低迷、銷(xiāo)售回款與融資渠道雙雙收緊的背景下，整個(gè)行業(yè)的債務(wù)化解模式轉向以實(shí)質(zhì)性削減債務(wù)規模為核心的深度重組，系統性解決債務(wù)問(wèn)題。

根據各家房企公布的重組方案初步估算，多數房企削債比例在70%左右。

隨著(zhù)頭部企業(yè)的債務(wù)重組方案不斷落地，示范作用顯著(zhù)，其他房企的債務(wù)重組方案落地、獲批的進(jìn)程也明顯加速。

一個(gè)典型的例子是龍光集團，其境內債重組方案于2025年7月9日公告通過(guò)，從公布議案（2025年6月20日）至完成僅耗時(shí)20天，覆蓋219.6億元債務(wù)，充分體現了當前債務(wù)重組加速落地的趨勢。

作為曾經(jīng)的行業(yè)龍頭，融創(chuàng )中國和碧桂園在債務(wù)重組方面取得的階段性成功，起到了關(guān)鍵的示范作用，增強了市場(chǎng)信心。

同時(shí)也為其他深陷債務(wù)困境的房企提供了可復制的參考路徑，從而推動(dòng)更多房企主動(dòng)尋求債務(wù)重組方案，加速行業(yè)整體風(fēng)險化解進(jìn)程。

闖過(guò)“債務(wù)關(guān)”是關(guān)鍵一步，但企業(yè)全面回歸正軌，還需成功闖過(guò)“市場(chǎng)關(guān)”。當前，市場(chǎng)環(huán)境依然充滿(mǎn)挑戰，房企必須在完成重組“減負”的同時(shí)，快速切換經(jīng)營(yíng)思維，敏銳捕捉市場(chǎng)需求變化，靈活調整策略。只有順利通過(guò)這兩重考驗，企業(yè)才能真正走出困境，實(shí)現可持續發(fā)展。