位于濟南章丘區世紀大道東首的山東章鼓總部 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 彭斐 攝2011年，作為公司登陸資本市場(chǎng)的直擊章鼓首個(gè)完整會(huì )計年度，其歸屬于母公司股東的股東國資凈利潤達到了9593.43萬(wàn)元，這在當時(shí)被視為一個(gè)充滿(mǎn)希望的大會(huì )大股東罕開(kāi)端。
此后，上半山東事這家公司的年業(yè)歸母凈利潤雖曾突破億元關(guān)口，但當時(shí)間快進(jìn)到2024年，績(jì)再降成見(jiàn)加績(jì)即將打這一核心盈利指標非但沒(méi)有實(shí)現增長(cháng)，碼董反而下滑至7153.53萬(wàn)元，席位響同比2023年更是場(chǎng)業(yè)出現了32.86%的明顯降幅。
上市14年，保衛戰業(yè)績(jì)不增反降，直擊章鼓這無(wú)疑是股東國資對公司長(cháng)期價(jià)值創(chuàng )造能力的一次拷問(wèn)。
進(jìn)入2025年，大會(huì )大股東罕這種盈利的上半山東事頹勢并未得到有效遏制。山東章鼓最新發(fā)布的半年度報告顯示，報告期內實(shí)現歸母凈利潤為3802.28萬(wàn)元，相較于上年同期的6429.67萬(wàn)元，同比下滑40.86%。
與此同時(shí)，山東章鼓2025年上半年的營(yíng)業(yè)收入雖然實(shí)現了3.85%的微弱增長(cháng)，達到9.69億元，但顯然未能展現出強勁的增長(cháng)動(dòng)力，無(wú)法有效覆蓋成本的上漲。
數據顯示，山東章鼓2025年上半年營(yíng)業(yè)成本同比增加了8.91%，導致主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率出現不同程度的下滑，其中風(fēng)機產(chǎn)品毛利率下降3.1%，渣漿泵下降2.88%，水處理業(yè)務(wù)也下降了1.63%。
如何突破增長(cháng)瓶頸，成為管理層亟待解決的核心難題。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，為了尋找新的增長(cháng)曲線(xiàn)，打破傳統鼓風(fēng)機核心業(yè)務(wù)的天花板，山東章鼓近年來(lái)開(kāi)啟了一場(chǎng)聲勢浩大的全國化與多元化布局。公司將目光投向了資本市場(chǎng)上的熱門(mén)概念，頻繁跨界涉足水處理、低空經(jīng)濟、新材料、機器人、傳感器等多個(gè)領(lǐng)域。
據不完全統計，近5年內，公司新增的參股、控股公司數量超過(guò)30家，總投資超過(guò)3億元。山東章鼓試圖通過(guò)資本運作的方式，為公司的未來(lái)發(fā)展打開(kāi)新的想象空間。這一系列動(dòng)作背后，是公司擺脫對單一主業(yè)依賴(lài)、尋求多元化發(fā)展的迫切愿望。
然而，從山東章鼓披露的財務(wù)信息和經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，這些跨界布局，其業(yè)績(jì)表現呈現出明顯的分化，且整體上尚未形成對公司主業(yè)壓力的有效對沖。
在2024年的年報中，雖然有如南京翔瑞智能裝備技術(shù)股份有限公司（盈利936.72萬(wàn)元）、廣州市拓道新材料科技有限公司（盈利1462.72萬(wàn)元）等部分參股公司實(shí)現了盈利，但更多的投資項目仍處于虧損或微利狀態(tài)。
“對外布局的超30家參控股公司，并沒(méi)有明顯給山東章鼓增厚利潤?！币晃涣私馇闆r的人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。
國資加碼董事會(huì ) 顯示監管要求與業(yè)績(jì)破局雙重信號
8月28日下午，在濟南市章丘區世紀大道東首的總部，山東章鼓召開(kāi)了其年內的第一次臨時(shí)股東大會(huì )。
山東章鼓2025年第一次臨時(shí)股東大會(huì )現場(chǎng) 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 彭斐 ?攝在這場(chǎng)前后只持續了半個(gè)鐘頭的股東會(huì )上，山東章鼓的國資控股股東成功實(shí)現了董事會(huì )席位的“加碼”。
此前7月24日晚間，山東章鼓發(fā)布董事會(huì )換屆選舉公告。公告顯示，公司第六屆董事會(huì )由11名董事組成，與第五屆董事會(huì )的15名成員相比數量有所減少。
8月28日下午，在山東章鼓2025年第一次臨時(shí)股東會(huì )期間，公司董事長(cháng)方潤剛在主持時(shí)表示：“監管部門(mén)提出，我們的（董事會(huì )）人數有點(diǎn)多，要求減少一下董事會(huì )的人數?！?/p>
“經(jīng)過(guò)商量，確定董事會(huì )人數減少至11位，其中獨立董事4位，剩下的7位非獨立董事，經(jīng)向大股東方面匯報協(xié)商，確定政府方面派出3位董事、公司方面3位非獨立董事，再加上一位職工董事?！痹诮榻B新一屆董事會(huì )名額構成時(shí)，方潤剛如是說(shuō)道。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，此次前后持續只有半個(gè)鐘頭的股東會(huì )，并未出現任何不和諧的環(huán)節。但這場(chǎng)會(huì )議的焦點(diǎn)，無(wú)疑落在了公司董事會(huì )的換屆選舉以及其背后所釋放的多重信號上。
與第五屆董事會(huì )中僅有1名來(lái)自國資方面的非獨立董事不同，新一屆董事會(huì )的11名成員中，來(lái)自章丘公資公司及其母公司濟南章丘控股集團有限公司的非獨立董事候選人多達3位，分別是章丘公資公司董事長(cháng)逯光玖、章丘控股副總經(jīng)理李云波以及章丘控股財務(wù)資金部部長(cháng)陳鋒。
這一變化，使得國資方非獨立董事席位的比例達到了二分之一，話(huà)語(yǔ)權顯著(zhù)增強。
上述了解山東章鼓人士則表示，在新一屆董事會(huì )中，國資委派的三位董事分別在戰略委員會(huì )（逯光玖）、薪酬與考核委員會(huì )（陳鋒）以及審計委員會(huì )（李云波），政府方面加強對上市公司監管的意圖已經(jīng)十分明顯。
值得注意的是，《每日經(jīng)濟新聞》記者以股東身份參會(huì )并提問(wèn)，關(guān)于董事席位的增加，章丘公資公司委派、并當選的董事逯光玖在回應時(shí)，明確闡述了背后的雙重邏輯。
逯光玖表示，此舉首先是為了契合國家、省、市各級對于國有資產(chǎn)監管的最新要求，通過(guò)加強在上市公司董事會(huì )層面的參與度，來(lái)確保國有資產(chǎn)管理的合規性與規范性。
與此同時(shí)，逯光玖還提到，更核心的訴求則直指上市公司的經(jīng)營(yíng)層面——“保障國有資產(chǎn)保值增值，推動(dòng)公司業(yè)績(jì)實(shí)現更大突破”。
值得注意的是，今年7月，山東章鼓證券部人員在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，公司的模式類(lèi)似“國資持股但不參與運營(yíng)”，多年來(lái)管理層在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中擁有實(shí)際決策權。
逯光玖在臨時(shí)股東大會(huì )的上述表態(tài)，無(wú)疑是國資股東對山東章鼓當前經(jīng)營(yíng)狀況的一次直接回應，也清晰地傳遞出對未來(lái)業(yè)績(jì)改善的迫切期待。
獨立董事詳解新賽道布局，業(yè)績(jì)增長(cháng)“新希望”？
面對公司當前的經(jīng)營(yíng)困境和外界的種種疑慮，公司未來(lái)的發(fā)展路徑規劃顯得至關(guān)重要。
在股東大會(huì )上，在回答《每日經(jīng)濟新聞》記者以股東身份提問(wèn)時(shí)，連任的獨立董事、山東大學(xué)機械工程學(xué)院教授萬(wàn)熠對此發(fā)表了看法。他坦言，當前公司所處的整體行業(yè)環(huán)境及國內外宏觀(guān)經(jīng)濟形勢復雜且嚴峻，這給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了前所未有的多重挑戰。
但萬(wàn)熠同時(shí)強調，山東章鼓并非被動(dòng)等待，而是已經(jīng)提前在多個(gè)新興領(lǐng)域進(jìn)行了前瞻性布局。萬(wàn)熠特別提及了公司在核電以及以機器人智能制造為代表的“新質(zhì)生產(chǎn)力”領(lǐng)域的進(jìn)展。
“公司的核電風(fēng)機產(chǎn)品已經(jīng)成功通過(guò)了相關(guān)權威認證，這為公司切入高門(mén)檻的核電市場(chǎng)鋪平了道路，有望在未來(lái)成為公司一個(gè)新的、重要的盈利增長(cháng)點(diǎn)?！比f(wàn)熠進(jìn)一步補充道：“此外，公司參股的機器人智能制造、無(wú)人機等相關(guān)企業(yè)，目前正處于快速增長(cháng)階段。雖然我們無(wú)法精確預判這些新業(yè)務(wù)在未來(lái)的具體業(yè)績(jì)表現，但董事會(huì )對這些著(zhù)眼于未來(lái)的戰略布局是相對看好的?！?/p>
這番話(huà)，在一定程度上描繪了公司試圖通過(guò)開(kāi)拓新賽道來(lái)擺脫當前主業(yè)增長(cháng)乏力困境的戰略藍圖。然而，對于資本市場(chǎng)而言，藍圖的宏偉固然重要，但更受關(guān)注的是公司將藍圖轉化為實(shí)實(shí)在在業(yè)績(jì)的時(shí)間表和路線(xiàn)圖。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，從目前山東章鼓披露的信息來(lái)看，這些被寄予厚望的新賽道布局，其商業(yè)化進(jìn)程和盈利貢獻仍處于相對初期的階段。
其中，核電業(yè)務(wù)雖已取得關(guān)鍵認證，但尚處于市場(chǎng)拓展初期，獲取訂單、形成規?；杖肷行钑r(shí)日。而參股的企業(yè)，盡管處于增長(cháng)期，但其對上市公司整體利潤貢獻目前仍然有限，短期內難以挑起扭轉業(yè)績(jì)的大梁。
在一位山東本地資本市場(chǎng)人士看來(lái)，擺在山東章鼓面前最核心的問(wèn)題是，如何借助此次國資股東加碼董事會(huì )的契機，有效整合內外部資源，加快新業(yè)務(wù)落地節奏。
“國資力量的深度介入，是否能為公司在市場(chǎng)開(kāi)拓、資金支持、項目審批等方面帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的幫助，從而優(yōu)化資源配置效率，縮短新業(yè)務(wù)從‘播種’到‘收獲’的周期，將是決定公司能否成功擺脫業(yè)績(jì)持續頹勢、實(shí)現價(jià)值重塑的關(guān)鍵所在?！鄙鲜鋈耸肯颉睹咳战?jīng)濟新聞》記者表示。
封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 彭斐 攝
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