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　　“現在的挑花眼理財產(chǎn)品數量實(shí)在太多了，產(chǎn)品系列也多，理財別說(shuō)是產(chǎn)品投資者，有時(shí)候連銀行的背后客戶(hù)經(jīng)理都搞不清楚！”某城商行理財公司首席投資官向記者直言。暗藏11月25日，同質(zhì)記者在中國理財網(wǎng)搜索發(fā)現，化內全市場(chǎng)存續理財產(chǎn)品已超3.8萬(wàn)只，挑花眼僅11月以來(lái)新發(fā)的理財理財產(chǎn)品就超過(guò)1900只。

　　此外，產(chǎn)品部分理財產(chǎn)品名稱(chēng)超過(guò)20個(gè)字，背后“瑞盈”“美好”“錦上添花”等吉祥詞匯高頻出現。暗藏有的同質(zhì)理財產(chǎn)品還下設多個(gè)子份額，投資者直呼“挑花眼”“看不懂”?；瘍扔浾哒{研發(fā)現理財產(chǎn)品數量龐大、挑花眼名稱(chēng)雷同，使得投資者對其特點(diǎn)、未來(lái)表現等難以琢磨，只能靠歷史收益率或業(yè)績(jì)比較基準來(lái)排序挑選。

　　投資者直呼“挑花眼”

　　“想通過(guò)銀行App購買(mǎi)理財產(chǎn)品，結果在產(chǎn)品一欄翻了好幾頁(yè)都看不到底。理財產(chǎn)品名稱(chēng)都差不多，有些會(huì )把最短持有期融在名稱(chēng)里，這樣還能好一些。僅看手機頁(yè)面，那么多產(chǎn)品根本分不清。我一般都點(diǎn)‘收益率從高到低’按鈕，選收益率最高的幾款產(chǎn)品?！北本┩顿Y者李女士的困擾是不少投資者的共同感受。

　　面對數萬(wàn)只理財產(chǎn)品，多位受訪(fǎng)者表示，自己犯了“選擇困難癥”。投資者往往很難通過(guò)理財產(chǎn)品名稱(chēng)來(lái)判斷其具體特征。類(lèi)似“添利”“增利”“幸?！钡仍⒁饧榈脑~匯，高頻出現在多家理財機構的產(chǎn)品名稱(chēng)中，這樣雖能描繪出收益愿景，但無(wú)法展現投資策略、風(fēng)險屬性，難以輔助投資者進(jìn)行初步篩選。

　　“目前，理財產(chǎn)品的分類(lèi)不夠細，主要是依靠銀行或銀行理財公司品牌，以及風(fēng)險等級來(lái)區分，不同公司的產(chǎn)品名稱(chēng)和風(fēng)險特征較亂?！蹦彻煞菪欣碡敼救耸扛嬖V記者。

　　業(yè)內人士表示，理財產(chǎn)品名稱(chēng)與產(chǎn)品具體特征關(guān)聯(lián)度弱化，使得產(chǎn)品名稱(chēng)本身所承載的信息量有限，投資者難以通過(guò)名稱(chēng)對產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征、投資策略等有初步了解。

　　某城商行理財公司人士告訴記者：“實(shí)際上，理財公司內部對產(chǎn)品有很多細分定位，并不局限于風(fēng)險等級、投資性質(zhì)等指標。例如，公司會(huì )根據不同的投資策略、資產(chǎn)配置、倉位、久期等對理財產(chǎn)品進(jìn)行分類(lèi)，對外往往會(huì )以不同的產(chǎn)品系列名稱(chēng)來(lái)標示，但各家理財公司的分類(lèi)及命名標準不一致，有時(shí)會(huì )讓投資者感到困惑?！?/p>

　　業(yè)內人士表示，部分產(chǎn)品名稱(chēng)雷同，也在一定程度上反映了理財機構產(chǎn)品設計同質(zhì)化、品牌特色缺失的現狀。當產(chǎn)品名稱(chēng)無(wú)法提供有效信息時(shí)，投資者便只能轉向篇幅較長(cháng)、專(zhuān)業(yè)性較高的產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)等文件獲取信息，無(wú)形中增加了投資者的信息獲取難度。

　　影響理財服務(wù)透明度

　　“各家理財機構為了爭奪代銷(xiāo)渠道的產(chǎn)品排期資源絞盡腦汁。從好的方面看，客戶(hù)的選擇變多了；從不好的方面看，這會(huì )讓行業(yè)陷入無(wú)序競爭。理財機構內部專(zhuān)業(yè)性分工不明確，導致資源浪費，投資者并不知道產(chǎn)品背后是哪個(gè)團隊在管理，很難做出選擇?！蹦硣写笮欣碡敼救耸扛嬖V記者，現在市場(chǎng)上發(fā)行這么多產(chǎn)品，一個(gè)重要原因就是理財公司內卷嚴重。

　　事實(shí)上，在資產(chǎn)荒背景下，優(yōu)質(zhì)高息資產(chǎn)難尋，絕大多數理財產(chǎn)品主要投向債券、貨幣市場(chǎng)工具等固定收益類(lèi)資產(chǎn)。往往采取相似的“固收+”策略，導致產(chǎn)品風(fēng)險收益特征趨同。機構在產(chǎn)品命名和營(yíng)銷(xiāo)方面又習慣堆砌專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)，導致產(chǎn)品名稱(chēng)高度相似，讓投資者難以一眼就區分出理財產(chǎn)品之間的核心差異。

　　不僅如此，部分理財產(chǎn)品下設A款、B款、C款等多個(gè)子份額。中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬告訴記者，此舉主要是理財機構針對不同客戶(hù)類(lèi)型、起購金額或費率結構進(jìn)行分層，通過(guò)差異化的業(yè)績(jì)比較基準或費率來(lái)吸引不同客群，本質(zhì)上是一種對商業(yè)效率的考量。

　　同時(shí)，代銷(xiāo)銀行可能會(huì )要求理財機構定制不同份額來(lái)匹配本地客戶(hù)的需求。業(yè)內人士表示，通過(guò)設置不同份額，理財產(chǎn)品管理人可以在同一個(gè)產(chǎn)品“外殼”下，根據不同渠道的銷(xiāo)售成本和客戶(hù)的議價(jià)能力，精準設定不同的費率。這樣既能滿(mǎn)足客群的需求，又能避免頻繁設立新產(chǎn)品增加運營(yíng)成本和監管報備負擔。

　　然而，種類(lèi)繁多的子份額給投資者帶來(lái)了困擾。上海金融與發(fā)展實(shí)驗室首席專(zhuān)家、主任曾剛表示，目前行業(yè)對于理財產(chǎn)品下設子份額的命名缺乏統一標準，導致投資者不僅難以橫向對比不同理財機構的產(chǎn)品，甚至面對同一家理財機構的產(chǎn)品也容易犯“選擇困難癥”。這種復雜的份額設置提高了投資者的認知門(mén)檻，客觀(guān)上降低了理財服務(wù)的透明度和友好度。

　　從做大貨架到做強策略

　　業(yè)內人士認為，要解決產(chǎn)品數量過(guò)多且高度同質(zhì)化的問(wèn)題，理財機構需要從做大貨架轉向做強策略，并從產(chǎn)品銷(xiāo)售轉向投顧服務(wù)。多位理財公司人士表示，未來(lái)行業(yè)的發(fā)展趨勢是資產(chǎn)配置與投資策略持續優(yōu)化。

　　“理財行業(yè)的優(yōu)勢是立足于絕對收益，控制產(chǎn)品凈值波動(dòng)，并在此基礎上給投資者帶來(lái)高于存款利率的收益水平。未來(lái)，各家理財機構將回歸到投資策略上，在對投資者進(jìn)行分類(lèi)分層的基礎上，以大類(lèi)資產(chǎn)配置來(lái)實(shí)現不同風(fēng)險偏好及投資期限的投資者期望的收益目標?！鄙鲜鰢写笮欣碡敼救耸勘硎?。

　　在北銀理財多資產(chǎn)配置部總經(jīng)理林彥博看來(lái)，理財公司應突破對傳統固收類(lèi)資產(chǎn)的依賴(lài)，深挖項目類(lèi)資產(chǎn)價(jià)值，重點(diǎn)布局基礎設施REITs等具有穩定現金流的資產(chǎn)；捕捉權益市場(chǎng)結構性機會(huì )，通過(guò)量化指數增強策略、券商浮動(dòng)收益憑證、FOF投資等工具化產(chǎn)品抓住市場(chǎng)紅利；開(kāi)拓跨境投資渠道，通過(guò)多種策略配置海外高息資產(chǎn)。

　　曾剛建議，理財機構應進(jìn)行產(chǎn)品“瘦身”與整合，對于策略雷同的迷你型產(chǎn)品，應建立常態(tài)化的清退或合并機制。在產(chǎn)品布局上，應避免單純通過(guò)微調期限或起購金額來(lái)新發(fā)產(chǎn)品，而應真正基于投資策略，如純債策略、混合策略、掛鉤衍生品等，構建清晰的產(chǎn)品線(xiàn)，打造辨識度高的品牌系列。

　　此外，曾剛建議，理財機構應將工作重點(diǎn)從賣(mài)產(chǎn)品轉向賣(mài)服務(wù)，根據客戶(hù)的實(shí)際風(fēng)險承受能力，幫助他們在復雜的產(chǎn)品貨架中篩選出最為合適的產(chǎn)品，而非僅僅把上新多少產(chǎn)品作為業(yè)績(jì)指標。

　　專(zhuān)家還表示，理財行業(yè)應強化信息披露的易讀性與標準化。監管部門(mén)或行業(yè)協(xié)會(huì )可推動(dòng)建立統一的產(chǎn)品命名與份額編碼規范，理財公司也應對產(chǎn)品設計等信息披露得更詳細，避免使用模糊的“固收+”標簽。