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澳大利亞主權財富基金增持黃金，預警全球經(jīng)濟“新型沖擊”風(fēng)險

發(fā)布時(shí)間：2025-11-30 15:20:12 來(lái)源：四海皆兄弟網(wǎng) 作者：熱點(diǎn)

　　新投資秩序下黃金的新型沖擊作用

　　澳大利亞未來(lái)基金管理的資產(chǎn)規模約為2610億澳元（約合1.2萬(wàn)億元人民幣）。該基金的利亞投資目標為實(shí)現高于消費者物價(jià)指數（CPI）每年4%至5%的長(cháng)期回報，同時(shí)將風(fēng)險控制在“可接受但不過(guò)度”的主權增持水平。

　　前述報告稱(chēng)，財富當前世界投資格局正在發(fā)生根本性轉變，基金經(jīng)濟傳統規則逐漸失效，黃金不確定性顯著(zhù)加劇，全球全球經(jīng)濟、風(fēng)險社會(huì )與環(huán)境系統預計將面臨更頻繁也更劇烈的新型沖擊沖擊。新投資秩序的利亞特征包括沖突頻發(fā)、政策干預增多、主權增持通脹壓力上升、財富經(jīng)濟分化加深、基金經(jīng)濟市場(chǎng)波動(dòng)性增強，黃金以及資產(chǎn)類(lèi)別之間相關(guān)性，全球即傳統對沖效果的不確定性上升。

　　該基金以對抗通脹為例解釋了其策略，包括削減名義政府債券敞口，增加通脹掛鉤債券配置；增持基礎設施等實(shí)物資產(chǎn)，因為這一類(lèi)別資產(chǎn)的現金流與通脹掛鉤；擴大黃金等大宗商品資產(chǎn)配置，以提供針對供應驅動(dòng)型通脹和滯脹的不對稱(chēng)保護；并拓展另類(lèi)投資，以實(shí)現真正的多元化。

　　報告認為，以大宗商品為代表的實(shí)物資產(chǎn)在高意外通脹階段，特別是由商品沖擊引發(fā)的價(jià)格飆升情況下，能夠提供有力的對沖效果。黃金是該基金應對通脹脆弱性的多資產(chǎn)策略中的重要一環(huán)。在貨幣通脹時(shí)期，黃金充當價(jià)值儲存手段，在地緣政治不確定性加劇時(shí)，黃金同樣發(fā)揮這一功能。

　　全球央行購金趨勢持續

　　根據景順（Invesco）投資公司今年對83家主權財富基金和58家中央銀行開(kāi)展的調查，主權投資者正因地緣政治緊張、通脹壓力及金融市場(chǎng)波動(dòng)而重新調整其資產(chǎn)配置。其中，64%的央行計劃在未來(lái)兩年增加外匯儲備，多元化和黃金配置成為核心策略；47%的央行明確表示將增持黃金，作為“對沖美國債務(wù)水平攀升、儲備資產(chǎn)武器化以及全球碎片化風(fēng)險的戰略工具”。

　　世界黃金協(xié)會(huì )數據顯示，今年前三季度全球央行購金需求仍處高位，達220噸，較上季度增長(cháng)28%。高盛的最新報告也認為，全球央行在11月很可能繼續大量購買(mǎi)黃金，預計各央行在2025年第四季度至2026年期間的月均購金量將達到80噸?！拔覀冋J為，央行持續增加黃金儲備是一個(gè)多年的趨勢，其目的在于通過(guò)資產(chǎn)多元化來(lái)對沖地緣政治與金融風(fēng)險?！备呤?xiě)道。

　　此外，全球實(shí)物支持型黃金ETF已連續五個(gè)月實(shí)現資金凈流入，10月份凈流入額達82億美元。盡管增速較上月有所放緩，但仍高于年初至今的月均水平71億美元。全球黃金ETF正邁向有史以來(lái)最強勁的年度表現。分區域看，北美與亞洲在10月資金流入中領(lǐng)先，而歐洲成為唯一出現凈流出的地區。截至10月底，全球黃金ETF的總管理資產(chǎn)（AUM）環(huán)比增長(cháng)6%，達到5030億美元，持倉量環(huán)比上升1%，至3893噸。

　　從價(jià)格趨勢看，上個(gè)月，美國銀行上調了對黃金的價(jià)格預期，將2026年黃金目標價(jià)上調至每盎司5000美元，平均價(jià)為4400美元。摩根士丹利也認為，黃金價(jià)格有潛力在2026年中期升至每盎司4500美元。瑞銀（UBS）則稱(chēng)，黃金近期的回調僅僅是其持續牛市中的一次暫停，該機構維持未來(lái)12個(gè)月每盎司4200美元的目標價(jià)，同時(shí)表示，如果政治和金融市場(chǎng)風(fēng)險顯著(zhù)上升，黃金有可能突破其上行目標價(jià)4700美元。

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